Quelles tendances faut-il surveiller pour identifier les actions susceptibles de multiplier leur valeur à long terme ? Une approche courante consiste à essayer de trouver une entreprise dont les rendements du capital employé (ROCE) sont en augmentation,conjointement avec un montant croissant de capital employé. Cela signifie qu’une entreprise a des initiatives rentables dans lesquelles elle peut continuer à réinvestir, ce qui est une caractéristique d’une machine à capitalisation. Cependant, lorsque nous avons examiné Shanghai Baolong Automotive (SHSE:603197), elle ne semblait pas cocher toutes ces cases.
Comprendre le rendement du capital employé (ROCE)
Pour ceux qui ne le savent pas, le ROCE est une mesure du bénéfice annuel avant impôts d’une entreprise (son rendement), par rapport au capital employé dans l’entreprise. Les analystes utilisent cette formule pour le calculer pour Shanghai Baolong Automotive :
Rendement du capital employé = Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) ÷ (Actifs totaux – Passifs courants)
0,071 = 398 millions de CN¥ ÷ (9,6 milliards de CN¥ – 4,1 milliards de CN¥) (Basé sur les douze derniers mois se terminant en septembre 2024).
ainsi, Shanghai Baolong Automotive a un ROCE de 7,1 %. Même s’il est conforme à la moyenne du secteur de 7,1 %, il reste un faible rendement en soi.
Ci-dessus, vous pouvez voir comment le ROCE actuel de Shanghai Baolong automotive se compare à ses rendements antérieurs sur le capital, mais on ne peut pas en dire beaucoup sur le passé.
Quelle est la tendance du ROCE de Shanghai Baolong Automotive ?
À première vue,la tendance du ROCE chez Shanghai Baolong Automotive n’inspire pas confiance. Il y a environ cinq ans, les rendements du capital étaient de 9,8 %, mais depuis, ils sont tombés à 7,1 %. Bien que, étant donné que les revenus et le montant des actifs employés dans l’entreprise ont augmenté, cela pourrait suggérer que l’entreprise investit dans la croissance, et le capital supplémentaire a entraîné une réduction à court terme du ROCE. Et si l’augmentation du capital génère des rendements supplémentaires,l’entreprise,et donc les actionnaires,en bénéficieront à long terme.
Par ailleurs, les passifs courants de Shanghai Baolong Automotive restent assez élevés, à 42 % du total des actifs. Cela peut entraîner certains risques, car l’entreprise fonctionne essentiellement avec une assez grande dépendance à l’égard de ses fournisseurs ou d’autres types de créanciers à court terme. Bien que ce ne soit pas nécessairement une mauvaise chose,il peut être avantageux que ce ratio soit plus faible.
Ce que nous pouvons apprendre du ROCE de Shanghai Baolong Automotive
Bien que les rendements aient diminué pour Shanghai Baolong Automotive ces derniers temps, nous sommes encouragés de constater que les ventes augmentent et que l’entreprise réinvestit dans ses opérations. Et l’action a emboîté le pas, rapportant un gain significatif de 85 % aux actionnaires au cours des cinq dernières années. Ainsi, bien que les tendances sous-jacentes puissent déjà être prises en compte par les investisseurs, nous pensons toujours que cette action mérite d’être examinée plus en détail.
Il faut se renseigner sur les 4 signaux d’alarme que nous avons repérés chez Shanghai Baolong Automotive (dont 1 qui ne doit pas être ignoré).
Pour identifier les actions susceptibles de multiplier leur valeur à long terme, il faut surveiller la tendance du rendement du capital employé (ROCE). Une augmentation du ROCE couplée à une croissance du montant du capital employé indique que l’entreprise réalise des investissements rentables et peut réinvestir ses profits, caractéristique d’une “machine à capitalisation”. Cependant, comme illustré par l’exemple de Shanghai Baolong Automotive, ce n’est pas toujours le cas.Une diminution du ROCE, même avec une augmentation des revenus et des actifs, peut signifier que l’entreprise investit pour la croissance future, et que cette baisse est temporaire. Il est donc crucial d’analyser la tendance à long terme du ROCE et de prendre en compte d’autres facteurs,comme le niveau des passifs courants (un niveau élevé peut indiquer un risque plus vital).