La victoire de Donald Trump a immédiatement stimulé les marchés, des actions au bitcoin. L’or mettra beaucoup plus de temps à redresser la situation.
Selon Deutsche Bank, dans les deux jours qui ont suivi la victoire du candidat républicain, la performance du métal précieux a été le pire depuis au moins 13 élections présidentielles américaines. Les prix de l’or ont chuté de près de 7 % depuis le jour des élections, alors même que d’autres classes d’actifs bénéficient d’un coup de pouce après la campagne.
“Lorsque les gens s’intéressent vraiment à l’or, c’est lorsque rien d’autre ne fonctionne”, a déclaré Rob Haworth, directeur de la stratégie d’investissement à la US Bank. « Les actions se portent bien ; même des rendements solides sont observés pour le crédit aux entreprises de mauvaise qualité. Donc, les sources alternatives sont moins susceptibles d’être recherchées de croissance du portefeuille.
La chute de l’or est un renversement marqué pour une matière première qui avait augmenté de plus de 30 pour cent au cours de l’année précédant le vote américain, atteignant record après record alors que les risques géopolitiques et économiques attiraient les investisseurs. . Même si l’incertitude à long terme demeure, avec Trump connu pour ses positions parfois imprévisibles, une grande partie de l’attrait de l’or en tant que valeur refuge apparu après le scénario le plus haussier pour l’or -une élection contestée- ne se concrétisera pas.
La hausse du dollar dans les jours qui ont suivi la réélection de Trump est également négative pour l’or, puisque son prix est exprimé dans la devise américaine. Dans le même temps, l’économie américaine semble se porter plutôt bien. avec une baisse de l’inflation et la Réserve fédérale n’est pas pressée de continuer à baisser les taux d’intérêt.
Alors que le reste de l’économie américaine semble si solide en ce moment, “l’or serait une option contraire”a déclaré Matt Miskin, co-responsable de la stratégie d’investissement chez John Hancock Investment Management. « Le sentiment actuel est qu’il y a très peu de risques, qu’ils soient fondamentaux ou géopolitiques. Dans ce type d’environnements, il n’est pas facile d’aller à contre-courant.
Certains investisseurs ne sont peut-être pas personnellement d’accord avec le programme du président élu, mais le simple fait de savoir à quoi s’attendre pendant l’ère Trump 2.0 a contribué à éliminer une partie de l’incertitude récente qui a contribué à propulser le métal précieux vers de nouveaux sommets. La confirmation d’une victoire écrasante des Républicains signifie également que il y aura plus de marge de manœuvre pour mettre en œuvre les politiques qu’il a annoncées pendant la campagne électorale. Le programme de Trump, allant des réductions d’impôts à la déréglementation financière et aux tarifs douaniers, a poussé les hedge funds à se concentrer sur des secteurs qui pourraient en bénéficier, notamment banques à grande capitalisation et les entreprises industrielles nationales.
“Avoir endroits les plus attractifs pour investir du capital” que l’or, a déclaré Jay Hatfield, directeur général d’Infrastructure Capital Advisors, citant des opportunités dans les actifs financiers et autres actifs plus risqués. « Qui veut rater le rallye de 10 % de Goldman Sachs ?
Les crypto-monnaies ont également augmenté depuis le jour du scrutin, dans un contexte d’espoir que les politiques de Trump stimuleront les actifs numériques. Actifs totaux de l’ETF iShares Bitcoin Trust, de l’ETF BlackRock Inc. Bitcoin Spot, dépassé les 40 milliards de dollars pour la première fois la semaine dernière. Cette hausse a coïncidé avec une forte sortie de fonds de SPDR Gold Shares, le plus grand ETF sur l’or adossé physiquement au monde.
« L’une des principales conséquences d’une victoire de Trump est que nous verrons probablement moins de réglementation des crypto-monnaies. Cela devrait détourner au moins une partie des capitaux de l’or ; ce secteur de demande qui est spéculatif pourrait très bien passez maintenant aux crypto-monnaies», a déclaré Kristina Hooper, stratège en chef des marchés mondiaux chez Invesco Advisers.
Néanmoins, l’or pourrait encore continuer à croître à long terme. Les promesses intransigeantes de Trump sur les taxes et les droits de douane sont probables entraîner des déficits et une inflation plus élevésce qui pourrait provoquer un retour à l’achat d’or comme couverture contre l’inflation.
Si un second mandat de Trump perturbe le commerce mondial et la géopolitique, il pourrait également inciter les banques centrales comme celles de Chine et de Russie à continuer d’acheter de l’or pour se diversifier et s’éloigner du système de réserves en dollars.
«De nombreux gestionnaires de réserves de pays ‘amis’ et ‘plutôt neutres’ seront un peu plus préoccupés par une politique étrangère plus erratique et ses implications sur la sécurité de ses réserves», a déclaré Rajeev De Mello, gestionnaire de portefeuille macro mondial chez Gama Asset Management SA.
La liquidation actuelle est « principalement une histoire d’achat dans les creux », a-t-il ajouté. “Après la forte baisse depuis les élections Américains, l’or est entré dans une fourchette plus abordable.
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