Bonjour. La Banque centrale européenne va clairement devoir se montrer beaucoup plus agressive dans sa campagne d’assouplissement alors que l’économie continentale, tirée par les sous-performances de l’Allemagne et de la France, retombe sous le poids de la gravité de la récession.
La BCE devrait désormais envisager une baisse de 50 points de base lors de sa prochaine réunion le 12 décembre.
Les faibles données PMI publiées vendredi matin ont provoqué une forte baisse de l’euro par rapport au dollar américain et s’est négocié à un moment donné en dessous de 1,04 euro en début de matinée. Cette baisse a entraîné une augmentation de l’écart entre le rendement de référence à 10 ans américain et le Bund allemand à 10 ans, à 213 points de base.
Une combinaison de différentiels de croissance et de taux d’intérêt, d’attentes d’une politique budgétaire expansionniste aux États-Unis et de tarifs douaniers plus élevés imposés par les États-Unis l’année prochaine poussera l’euro à la parité avec le dollar à court terme.
Un euro plus faible, un taux directeur plus bas et une puissance de feu budgétaire allemande (l’Allemagne a un excédent de compte courant de 225 milliards d’euros) seront des éléments nécessaires d’un mix politique l’année prochaine, alors que les décideurs européens chercheront à mettre un plancher à une économie en rapide détérioration.
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