Encore une journée remarquable dans l’histoire d’Americanas (AMER3), actuellement en redressement judiciaire, à la Bourse brésilienne. Son action a enregistré une séance envolée ce jeudi (14), après avoir publié la nuit précédente les résultats du troisième trimestre 2024 (3T24), pleins d’effets générés par le plan de redressement judiciaire de l’enseigne.
Le détaillant a enregistré un bénéfice net de 10,3 milliards de reais au troisième trimestre et a annulé des pertes de 1,63 milliard de reais par rapport à l’année précédente. Avec ce point culminant dans le résultat, l’action a déjà ouvert la séance de jeudi avec un bond d’environ 20% et a accéléré progressivement ses gains au cours de la séance, faisant plus que doubler sa valeur tout au long de la journée. La séance s’est terminée sur une hausse de 180,06 %, à 9,41 R$, lors d’une journée d’enchères successives. Cependant, sur l’année, les actions chutent encore d’environ 90 % ; En août, il convient de le souligner, les actions étaient regroupées dans un rapport de 100 pour 1.
La société a déclaré que le résultat positif d’un milliard de dollars obtenu entre juillet et septembre était dû, entre autres facteurs, à « la comptabilisation en produits financiers des ‘haircuts’ générés lors du règlement des dettes de la faillite avec les créanciers financiers et de la reprise des intérêts et mises à jour monétaires ».
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XP estime que la croissance du détaillant est toujours sous la pression du canal en ligne, mais avec une amélioration des niveaux de rentabilité. Le GMV total (volume brut de marchandises) a chuté de 4 % sur un an, le commerce électronique ayant chuté de 49 %, tandis que le commerce de détail physique a augmenté de 14 %.
Le commerce physique s’est distingué sur trois fronts : i) le bon produit, avec l’évolution d’un modèle tarifaire régional (auparavant national) et une stratégie d’approvisionnement des magasins plus affirmée ; ii) négociation intelligente, dans le but d’améliorer les conditions commerciales et d’augmenter l’assortiment dans les magasins dans les catégories où la demande/rentabilité a été identifiée (comme la papeterie, les jouets et les vêtements) ; et iii) un meilleur magasin, avec le test de nouveaux modèles de magasins et l’optimisation du parc, entraînant la fermeture de 21 magasins au cours du trimestre, entraînant une croissance de 14 % des ventes des magasins comparables.
La rentabilité a également été un fait marquant, avec une marge brute en hausse de 2,6 points de pourcentage, portée par un meilleur mix de produits et une réduction des coûts. La société a déclaré des bénéfices d’un milliard de dollars grâce au remboursement de la dette et à une augmentation de capital qui a rendu les capitaux propres positifs.
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La position de trésorerie nette s’élevait à 482 millions de BRL, après une réduction de la dette brute de 45 milliards de BRL en juin 2024 à 2 milliards de BRL compte tenu du reprofilage des créanciers financiers. L’augmentation de capital de 24,5 milliards de R$ a été réalisée au cours de ce trimestre, ramenant les capitaux propres en territoire positif à 6 milliards de R$ (contre -30 milliards de R$ au 2T24).
Le détaillant comprend toujours qu’il lui reste beaucoup de travail à faire pour libérer de la valeur dans l’entreprise, mais énumère certaines de ses priorités comme : 1) améliorer les ventes/m² (mètre carré) ; 2) travailler sur les stratégies tarifaires/logistiques ; 3) projet de modulation de magasin ; et 4) l’adoption de modèles de contrôle des stocks plus affirmés, permettant le contrôle de 100 % des SKU (unités de stock) exploitées.
Pour XP, il convient de noter que la stratégie de tarification plus rationnelle contribue au scénario concurrentiel du commerce électronique. Il reste toutefois prudent à l’égard du secteur, en raison d’une demande toujours sous pression macroéconomique et d’une concurrence féroce. La maison a toujours une couverture en cours de révision pour AMER3.
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Lors d’une conférence téléphonique, le directeur financier, Camille Loyo Faria, a déclaré qu’Americanas devait continuer à fournir des résultats améliorés de manière constante afin que le marché puisse commencer à valoriser l’entreprise, ce qui, lorsqu’il est coté au niveau de 3 reais par action, impliquait une valeur de marché. d’environ 1 milliard de reais.
« Vaut moins d’un milliard de reais, c’est totalement faux, n’est-ce pas ? C’est très peu pour cette entreprise… Je ne pense pas que le marché ait besoin de nous voir générer 1,5 milliard de reais d’EBITDA pour commencer à valoriser notre action. Le marché doit voir que nous avançons de manière cohérente et tenons nos promesses », a ajouté le dirigeant.
Selon elle, Americanas devrait parvenir à une amélioration de sa marge brute au quatrième trimestre, la période principale pour le commerce de détail de l’année, soutenue par la concentration exclusive de la direction sur l’opération après avoir payé la plupart des créanciers.
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“Nous restons confiants dans l’expansion de la marge brute”, a déclaré le dirigeant lors de la conférence avec les analystes, soulignant qu'”il y a encore beaucoup de travail à faire”.
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