Par Iain Withers, Sinead Cruise et Lawrence White
LONDRES (Reuters) – Alors que les ménages britanniques se dirigent vers un hiver marqué par la flambée des coûts de l’énergie, une chute de la monnaie et une inflation presque à deux chiffres, les banques du pays sont en attente d’un beau jour de paie alors que les prix des prêts hypothécaires grimpent après une décennie de stagnation.
Les banques trouvent que le marché des prêts immobiliers est en leur faveur après des années de faibles taux hypothécaires, mais elles sont également conscientes que des factures hypothécaires plus importantes pourraient causer des problèmes aux clients à court d’argent.
Certains investisseurs et analystes se demandent déjà si les modèles de risque des banques sont à la hauteur pour identifier les prêts qui rapporteront des bénéfices à ceux qui pourraient coûter cher aux prêteurs à long terme.
“Le problème est que les personnes qui se refinancent à 6%, qui étaient à 2%, vont subir des sorties massives de liquidités pour soutenir ces paiements hypothécaires”, a déclaré John Cronin, analyste bancaire chez Goodbody.
“Mon inquiétude est que les modèles d’approvisionnement des banques ne reflètent pas adéquatement ce défi d’accessibilité dans le contexte d’un faible taux de chômage.”
Le marché hypothécaire britannique a été plongé dans le chaos le mois dernier lorsque le nouveau ministre des Finances du pays, Kwasi Kwarteng, a dévoilé un soi-disant “mini-budget” qui promettait des milliards de livres de réductions d’impôts non financées.
Les marchés ont pris peur à l’idée que cela signifierait d’importants emprunts publics, faisant chuter les prix des obligations d’État britanniques et poussant les paris sur des taux d’intérêt plus élevés.
La tourmente a conduit les banques à retirer près de 1 700 produits hypothécaires en l’espace d’une semaine – l’équivalent d’environ 40 % des produits disponibles – provoquant une ruée parmi les consommateurs désespérés d’obtenir les offres les moins chères possibles.
Un banquier principal a déclaré avoir vu trois fois plus de demandes de remboursement hypothécaire que la normale dans la semaine suivant le mini-budget de Kwarteng et avoir dû redéployer du personnel pour faire face à une augmentation des appels des clients.
Certaines des transactions conclues ont été progressivement réintroduites cette semaine à des taux supérieurs de un à deux points de pourcentage.
Le prêt hypothécaire moyen à taux fixe de deux ans et de cinq ans était supérieur à 6% vendredi – pour la première fois depuis 2008 et 2010 respectivement, a déclaré le fournisseur de données Moneyfacts.
Ces taux moyens étaient tous deux d’environ 4,75 % le 23 septembre avant le cadeau fiscal de Kwarteng, et se situaient entre 2 et 3 % en octobre de l’année dernière, selon les données de Moneyfacts.
Graphique : Montée en flèche des taux hypothécaires au Royaume-Uni https://graphics.Reuters.com/BRITAIN-BANKS/myvmndxdgpr/chart.png
Les banques augmentent les taux hypothécaires pour devancer les hausses de taux attendues de la Banque d’Angleterre, les prix du marché monétaire dans les taux de référence atteignant près de 6% l’année prochaine, sur la base des données de Refinitiv.
Mais les taux plus élevés frapperont durement les emprunteurs.
“Tous ceux qui passent d’un taux fixe à un taux variable ou à un nouveau taux fixe verront leurs paiements mensuels augmenter de manière si spectaculaire en plus de ce qui se passe déjà autour des coûts alimentaires et énergétiques”, a déclaré Jim Leaviss, CIO de obligataire public chez le gestionnaire d’investissement M&G.
“Il est difficile de voir que nous n’assisterons pas à un ralentissement substantiel de l’activité économique au cours des prochains mois et même tout au long de 2023”, a-t-il ajouté.
Les versements hypothécaires en proportion du revenu brut des ménages étaient en moyenne d’environ 20% en juin, selon BuiltPlace, un cabinet de conseil sur le marché immobilier. Ils pourraient atteindre environ 27% – le plus élevé depuis le début des années 1990 – si les taux hypothécaires devaient monter à 6%, a déclaré le cabinet de conseil.
Les conditions du marché hypothécaire ont été un “sujet brûlant” de discussion lors d’une réunion entre les dirigeants de la banque et Kwarteng jeudi – avec l’abordabilité “la préoccupation primordiale”, selon une source informée des discussions.
GAIN À COURT TERME, DOULEUR À LONG TERME
Les banques bénéficient de taux plus élevés car elles gagnent de l’argent grâce à la différence entre ce qu’elles facturent sur les prêts et ce qu’elles paient sur les dépôts.
Les analystes de Jefferies ont estimé que trois des plus grandes banques de détail britanniques – NatWest, Lloyds et Barclays – devraient augmenter collectivement leurs revenus de 12 milliards de livres (13,43 milliards de dollars) d’ici 2024 en raison de l’expansion des marges, y compris sur les prêts hypothécaires. Ces banques ont déclaré 48 milliards de livres de revenus en 2021.
Le PDG de Lloyds, Charlie Nunn, a déclaré lors d’une conférence bancaire le mois dernier – avant le mini-budget de Kwarteng – que le prêteur avait gagné environ 175 millions de livres de revenus pour chaque augmentation de 25 points de base des taux – en supposant qu’il ne dépasse que la moitié des augmentations pour les épargnants.
Les défauts de paiement sur les prêts bancaires sont restés remarquablement bas pendant la pandémie et après, mais des coûts de logement beaucoup plus élevés – empilés sur des factures énergétiques en flèche – pourraient changer cela, selon les analystes.
Les banques britanniques devraient connaître “de très bons prochains trimestres” avant une année 2023 “difficile”, ont déclaré les analystes bancaires de RBC dans une note.
En tenant compte des derniers prix hypothécaires, RBC a calculé que les versements hypothécaires augmenteraient de 470 livres à 250 livres par mois pour les ménages réhypothéqués selon qu’ils avaient déjà refinancé ou non.
Les loyers privés pourraient également augmenter de 280 livres par mois si les propriétaires répercutaient la hausse des coûts hypothécaires sur les locataires, ont déclaré les analystes de RBC.
La hausse des taux hypothécaires sera un coup dur pour les finances de millions de ménages, a déclaré Sue Anderson, responsable des médias à l’association caritative pour la dette StepChange.
“Nos recherches suggèrent que de nombreux ménages peuvent difficilement se permettre cette pression supplémentaire – près d’un adulte britannique sur deux a du mal à faire face aux factures du ménage et aux engagements de crédit, contre 30% en octobre 2021 et 15% en mars 2020.”
Les prêteurs britanniques ont eu des entretiens avec l’organisme commercial de l’industrie UK Finance sur les options d’abstention pour les clients en difficulté, a déclaré l’organisme commercial à Reuters, ajoutant qu’il était prêt à réagir si nécessaire.
Le banquier principal a déclaré que même si les défauts de paiement hypothécaires étaient encore faibles – les prêts immobiliers étaient généralement le dernier engagement pris par les consommateurs – ils n’étaient pas complaisants.
“Nous nous attendons à ce que ce soit à plus grande échelle que la normale, et ce n’est pas encore commencé.”
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(Reportage par Iain Withers, Sinead Cruise et Lawrence White. Reportage supplémentaire par Andy Bruce à Londres. Montage par Jane Merriman)
