Nous avons récemment dressé une liste des actions les plus quantitatives d’UBS dans les domaines de l’IA, de l’informatique, de la santé et autres : 29 actions dans tous les secteurs. Dans cet article, nous examinerons le classement d’APA Corporation (NASDAQ :APA) sur la liste des actions les moins quantitatives d’UBS.
Alors que novembre 2024 s’est installé et que l’élection présidentielle américaine touche à sa fin, les investisseurs digèrent également les résultats de la dernière saison des résultats. Comme cela avait été le cas pour la saison des résultats du premier et du deuxième trimestre, le troisième trimestre a également été axé sur l’intelligence artificielle. Alors que le chouchou des GPU IA de Wall Street, la société dont les actions ont augmenté d’un incroyable 206 % au cours des douze derniers mois, n’a pas encore publié ses résultats, d’autres sociétés importantes ont lancé le bal.
Deux d’entre eux comptent parmi les acteurs les plus importants du segment des logiciels de l’industrie de l’IA. Le premier est connu pour ses relations étroites avec la société derrière ChatGPT, OpenAI. La seconde est la plus grande entreprise de médias sociaux au monde qui a fait des vagues dans l’industrie de l’IA avec son modèle d’IA fondamental open source Llama AI. En partant du premier cas, sa capacité à générer des bénéfices en matière d’IA principalement grâce à sa division de cloud computing est ancrée dans le récit.
Depuis la publication de ses résultats, le titre a baissé de 4,9 %. Et ce, même si le chiffre d’affaires et le bénéfice par action de l’entreprise, de 65,59 milliards de dollars et 3,30 dollars, ont dépassé les estimations des analystes de 64,51 milliards de dollars et 3,10 dollars. Parallèlement à la hausse des bénéfices et des revenus, l’activité de cloud computing Azure de l’éditeur de logiciels, qui comprend également ses services d’IA destinés aux entreprises, a augmenté de 33 % par an ou de 34 % sur une base de change constante. Ceux-ci dépassent également les estimations des analystes, donc à première vue, on pourrait s’attendre à ce que les actions augmentent.
Cependant, Wall Street ne se concentre pas toujours sur les performances actuelles, et pour les actions de l’IA, leurs discours s’appuient sur les attentes futures. Ces attentes sont intégrées dans les cours des actions. Pour l’éditeur de logiciels, ses faibles prévisions sont au centre de la mauvaise performance du cours de l’action, car les prévisions de revenus du trimestre en cours de 68,1 à 69,1 milliards de dollars ont manqué de plus d’un demi-milliard de dollars les estimations de Wall Street de 69,83 milliards de dollars.
L’éditeur de logiciels a été rejoint par la société de médias sociaux pour publier ses résultats le même jour. Les actions de la société mère Facebook sont également en baisse depuis la publication des résultats, puisqu’elles ont perdu 3,3 % après s’être remises d’une perte de 5,3 %. Son rapport sur les bénéfices, tout comme la performance boursière postérieure au rapport, reflète également dans une certaine mesure les résultats de l’éditeur de logiciels. Pour commencer, la société de médias sociaux a également dépassé les estimations de revenus et de BPA des analystes. Il a enregistré un chiffre d’affaires de 40,59 milliards de dollars et un bénéfice par action de 6,03 dollars, dépassant les estimations des analystes de 40,29 milliards de dollars et de 5,25 dollars. Le moteur du rythme a été l’augmentation des revenus publicitaires, qui ont augmenté de 18,7 % par an pour s’établir à 39,9 milliards de dollars.
L’histoire continue
Cependant, même si le bénéfice net de l’entreprise a bondi de 35 % pour atteindre 15,7 milliards de dollars, il s’agit de la croissance la plus lente depuis plus d’un an. En outre, la société a indiqué qu’elle comptait 3,29 milliards d’utilisateurs quotidiens actifs au cours du troisième trimestre, ce qui était inférieur aux 3,31 milliards estimés par les analystes. Un autre facteur qui n’a pas impressionné les investisseurs a été ses dépenses en capital liées à l’IA. L’entreprise a augmenté la limite inférieure de ses dépenses en capital pour l’ensemble de l’année, passant de 37 milliards de dollars à 38 milliards de dollars, et a maintenu la limite supérieure intacte à 40 milliards de dollars. Des dépenses plus élevées augmentent le rendement attendu par les investisseurs et réduisent les paiements sous forme de dividendes et de rachats d’actions. Par conséquent, le titre a chuté après la publication des résultats.
Ces deux rapports sur les résultats basés sur l’IA font partie d’un marché qui est désormais confronté à des taux d’intérêt plus bas, à des croissances plus élevées et au point culminant d’une élection présidentielle âprement disputée. Dans un récent rapport, la banque d’investissement UBS a adopté une vision optimiste du marché boursier américain. Il a noté que « d’un point de vue macro, la combinaison d’une croissance économique ralentie mais durable, d’une croissance saine des bénéfices et de la poursuite des baisses de taux de la Fed est favorable ». La banque est également optimiste quant à l’IA et en particulier à l’égard d’une catégorie plus large d’entreprises, à l’exception des concepteurs de GPU, qui ont enregistré jusqu’à présent l’essentiel des gains du cours de leurs actions.
Au sujet des baisses de taux d’intérêt, le rapport souligne que « des réductions de 50 points de base dans des conditions de marché du travail similaires à celles d’aujourd’hui ont historiquement été positives pour les actions ». Ces conditions de travail sont déterminées par la moyenne sur trois mois de l’emploi non agricole aux États-Unis, et UBS estime également que les baisses de taux décidées par la Réserve fédérale peuvent se répercuter sur les marchés mondiaux. Il note que « historiquement, les baisses de taux de la Fed de plus de 50 points de base alors que le marché se situait à moins de 1 % des plus hauts historiques ont été rares. Cela ne s’est produit que sous l’ère Volcker, au milieu des années 1980. Le S&P 500 a augmenté de plus de 20 % au cours des 12 mois qui ont suivi les réductions géantes. En outre, les baisses de taux de la Fed ont tendance à avoir des répercussions positives sur les marchés boursiers mondiaux, l’Asie hors Japon et les marchés émergents étant les principaux bénéficiaires en dehors des États-Unis.
Enfin, alors que l’élection présidentielle américaine de 2024 est terminée, le rapport de la banque publié avant les élections commente également les résultats à Wall Street. Il a déclaré que « les élections S sont un risque à court terme ; par exemple, si l’ancien président Donald Trump est élu, les marchés pourraient rapidement évaluer les droits de douane potentiels. Cependant, nous considérons les baisses comme des opportunités d’achat et recommandons une exposition progressive aux actions.
Notre méthodologie
Pour constituer notre liste d’actions UBS dont les indicateurs quantitatifs s’améliorent, nous avons choisi les principales actions de la société qui connaissent des améliorations de la croissance du BPA, du ratio P/E et d’autres indicateurs. Les actions de chaque secteur ont été classées en fonction du nombre de hedge funds qui avaient acheté les actions au cours du deuxième trimestre 2024. Les secteurs eux-mêmes ont été classés en fonction du nombre cumulé de fonds qui avaient été investis dans les entreprises, par ordre décroissant.
Pourquoi sommes-nous intéressés par les actions dans lesquelles les hedge funds s’entassent ? La raison est simple : nos recherches ont montré que nous pouvons surperformer le marché en imitant les actions sélectionnées par les meilleurs hedge funds. La stratégie de notre newsletter trimestrielle sélectionne chaque trimestre 14 actions de petites et grandes capitalisations et a généré un rendement de 275 % depuis mai 2014, dépassant son indice de référence de 150 points de pourcentage. (voir plus de détails ici).
Un graphique traçant les tendances et les performances des actions sur les marchés boursiers publics.
Nombre d’investisseurs en hedge funds au deuxième trimestre 2024 : 31
Secteur : Énergie
APA Corporation (NASDAQ : APA) est une société d’exploration et de production pétrolière et gazière de taille moyenne basée au Texas. Dans un contexte de faiblesse de l’industrie pétrolière mondiale qui a vu les prix chuter en raison de la faiblesse de la Chine, les actions de la société ont connu des difficultés sur le marché boursier. Les actions d’APA Corporation (NASDAQ :APA) sont en baisse de 34 % depuis le début de l’année, car la société est également aux prises avec la faiblesse des prix du gaz naturel. Cependant, le pétrole reste le moteur des hypothèses de la société puisque 81 % de ses revenus de production en proviennent. APA Corporation (NASDAQ :APA) aurait également été contrainte de vendre des actifs dans le lucratif bassin permien pour lever des fonds et réduire sa dette substantielle. En juin 2024, la société avait une dette à long terme de 6,7 milliards de dollars. Pour que le titre affiche de bonnes performances à l’avenir, les prix du pétrole doivent se stabiliser et APA Corporation (NASDAQ :APA) doit continuer à travailler avec le géant de l’énergie Total pour son projet de production pétrolière offshore au Suriname.
Ariel Investments a mentionné APA Corporation (NASDAQ :APA) dans sa lettre aux investisseurs du deuxième trimestre 2024. Voici ce que dit le fonds :
« Explorateur de pétrole et de gaz naturel, Société APA (NASDAQ :APA), a également enregistré une baisse au cours du trimestre suite à un manque à gagner. Des prévisions de production plus faibles que prévu et une augmentation prochaine des investissements en capital ont pesé sur la confiance des investisseurs. Dans le même temps, APA a relevé ses objectifs de synergie de coûts suite à la récente acquisition de Callon Petroleum Company, ce qui devrait accroître la taille des actifs existants de la société dans le bassin du Delaware. L’augmentation des économies opérationnelles semble avoir un effet relutif sur les indicateurs financiers clés à la fin de 2024 et au-delà. Les puits d’APA continuent d’afficher de solides performances dans le bassin permien. La société exprime également sa confiance dans son développement au Suriname. La direction reste concentrée sur l’augmentation de l’efficacité opérationnelle des actifs de Callon, la génération de flux de trésorerie disponibles et le retour du capital aux actionnaires via des rachats et des dividendes.
Dans l’ensemble, l’APA se classe 27ème sur notre liste des actions les moins quantitatives d’UBS dans les secteurs de l’IA, de l’informatique, de la santé et d’autres secteurs. Bien que nous reconnaissions le potentiel de l’APA en tant qu’investissement, notre conviction réside dans la conviction que les actions d’IA sont plus prometteuses en termes de rendements plus élevés et dans un délai plus court. Si vous recherchez une action IA plus prometteuse que l’APA mais qui se négocie à moins de 5 fois ses bénéfices, consultez notre rapport sur le stock d’IA le moins cher.
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