Après la fusion avec le Credit Suisse – UBS: telles sont les opportunités pour la nouvelle mégabanque – Actualité

La nouvelle taille d’UBS, y compris CS, offre des opportunités, estiment les experts. Plus grand ne signifie pas nécessairement plus rentable.

“La taille d’une banque n’est pas un problème si l’on est concentré et si l’on la gère bien”, a déclaré à la mi-mars le patron de l’UBS, Sergio Ermotti. Aujourd’hui, le problème n’est plus « trop important pour échouer », mais « trop petit pour survivre ». Le marché financier semble croire Ermotti : les actions UBS ont récemment de nouveau valorisé plus de 21 francs – plus qu’elles ne l’étaient depuis 2015.

La fusion constitue une formidable opportunité de mieux positionner la banque comme l’un des principaux gestionnaires de patrimoine mondiaux.

Les analystes financiers ne sont pas surpris que les investisseurs soient désormais positifs quant à l’intégration de CS dans UBS. Michael Klien, de la Banque Cantonale de Zurich, y voit plusieurs raisons : la fusion constitue une énorme opportunité pour mieux positionner la banque comme l’un des principaux gestionnaires d’actifs mondiaux. En Suisse également, l’UBS et le Credit Suisse se présentent renforcés.

Les économies d’échelle

Klien pense avant tout aux économies d’échelle : UBS pourrait vendre davantage de produits et services financiers à davantage de clients dans davantage de régions – et idéalement avec des coûts identiques, voire en baisse, principalement du côté du personnel. “Cela signifie, entre autres, plus de revenus par personne et un seul système informatique au lieu de deux pour l’ensemble de l’entreprise.”

Selon le professeur de finance Roland Hofmann de la Haute école spécialisée de Zurich, ces économies d’échelle se produisent principalement dans le secteur international de la gestion de fortune, où UBS est déjà numéro un et est en train de devenir encore plus grand. « Aujourd’hui, l’UBS gère déjà 3 000 milliards de dollars. En plus, il y en a désormais 400 à 500 milliards provenant du CS.»

“Dans ce secteur d’activité destiné à des clients très fortunés, qui opèrent souvent également à l’échelle mondiale, la taille et la présence mondiale sont bien entendu importantes”, souligne Hofmann. Pertinent, car UBS peut vendre ses produits et services encore plus largement qu’auparavant. Cela renforcera encore la position de la banque. Il s’attend également à de telles économies d’échelle dans le monde des affaires suisse et dans celui des fonds de placement.

Est-ce que plus grand est définitivement meilleur ?

La taille comme avantage, car vous pouvez devenir plus rentable et plus efficace. La science se préoccupe également de savoir si tel est réellement le cas. Alfred Mettler, professeur d’économie au Swiss Finance Institute, souligne qu’il existe de nombreuses études sur la question de savoir si les grandes banques réussissent mieux. Mais les résultats sont relativement maigres.

Selon Mettler, les résultats montrent que la taille joue effectivement un rôle pour les petites et moyennes banques, ce qui a également quelque chose à voir avec les coûts fixes. Toutefois, dans le cas des très grandes banques, cet effet ne peut pas vraiment être prouvé : “Et si c’est le cas, alors l’effet n’est que très faible et est souvent réfuté dans une autre étude.”

Si UBS parvient à réaliser cette intégration, elle deviendra une banque plus forte et mieux positionnée qu’auparavant.

Mais la science examine également si les banques sont plus rentables si elles offrent tout : prêts, gestion de patrimoine, gestion d’actifs, banque d’investissement. Mais même dans ce cas, les preuves scientifiques sont très maigres et aucune étude ne confirme les avantages d’une gamme complète de produits, explique Mettler.

Mettler estime néanmoins que la fusion avec CS pourrait permettre à l’UBS de devenir une banque encore plus performante. Pour ce faire, il faut toutefois réussir l’intégration et prendre de bonnes décisions sur ce qui doit et ne doit pas être inclus : “Si l’UBS gère cette intégration, elle sera une banque plus solide et mieux positionnée qu’auparavant.” D’ailleurs, si Sergio Ermotti réussit cette intégration judicieuse, l’UBS devrait retrouver à peu près la même taille qu’elle l’était avant la crise financière.