Après la “scission”, BC retrouve l’unanimité et maintient Selic à 10,5% par an, même sous la pression de Lula

La décision interrompt le cycle baissier contre la volonté du président Luiz Inácio Lula da Silva, qui a déclaré mardi qu’il estime qu’« il n’y a pas d’explication au taux d’intérêt tel qu’il est », mais conforme aux attentes du marché financier.

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Selon un communiqué de la Banque centrale, la décision a été prise à l’unanimité par les neuf membres du Copom, contrairement à la division (5 contre 4) de la réunion précédente, qui s’est soldée par une réduction de 0,25 point de pourcentage du Selic.

On attendait le vote du directeur de la politique monétaire, Gabriel Galípolo, considéré comme le favori pour être nommé par Lula pour remplacer l’actuel président de la BC, Roberto Campos Neto, à partir de 2025 à la tête de l’autorité monétaire.

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Malgré les critiques de Lula à l’égard de l’actuel leader de la Colombie-Britannique et ce qu’il considère comme un niveau élevé des taux d’intérêt à la veille du Copom, Galípolo a voté pour le maintien du taux de base. Le vote de Galípolo a été l’une des principales préoccupations des analystes du marché, qui examinent ses positions pour trouver des signes sur la manière dont la Colombie-Britannique devrait agir à partir de l’année prochaine. Il a la tâche difficile d’équilibrer ce que veut Lula et ce que le marché attend de lui, comme le montre dimanche un rapport de GLOBO.

Alex Agostini, économiste en chef chez Austin Rating, a déclaré que la chose la plus importante à propos de la réunion de la Copom est qu’elle a réuni l’unanimité parmi les membres du collège.

— C’est un doute que nous avons eu sur le marché, encore plus après l’interview du président Lula, en faisant pression sur la Banque centrale, et il y a eu un alignement, parce que tous les dirigeants ont vu que c’était un moment très délicat — a déclaré Agostini.

Ô Le communiqué indique également que le taux d’intérêt de base, le Selic, devrait rester à 10,5 % par an pendant une longue période.. Dans le texte publié par la BC, le panel a introduit un scénario alternatif d’inflation qui considère le Selic comme stable jusqu’à la fin de 2025. Dans ce cas, la projection d’inflation de la BC pour l’année prochaine est de 3,1%, proche du centre de la BC. objectif de 3,0 %.

Dans le scénario de référence, qui prend en compte l’estimation Selic du Focus Bulletin, la projection d’inflation est de 3,4%. Actuellement, la BC se concentre entièrement sur l’année 2025 sur le travail de convergence inflationniste.

« La politique monétaire doit rester restrictive assez longtemps à un niveau qui consolide non seulement le processus de désinflation mais aussi l’ancrage des attentes autour de ses objectifs. Le Comité restera vigilant et rappellera, comme d’habitude, que tout ajustement futur du taux d’intérêt sera dicté par l’engagement ferme de faire converger l’inflation vers l’objectif », indique un extrait du communiqué.

Dans une enquête réalisée par Valor Data auprès de 132 institutions, 123 s’attendaient à une stabilité du Selic à 10,50%, tandis que neuf seulement voyaient la possibilité d’une nouvelle baisse de 0,25 point de pourcentage, comme lors de la réunion de mai.

Le maintien du taux intervient à un moment où le dollar s’envole, ce qui a des effets inflationnistes et des risques budgétaires croissants, surtout après le changement de l’objectif 2025 et l’absence jusqu’à présent de mesures concrètes pour réduire les dépenses.

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En outre, l’inflation actuelle mesurée par l’IPCA est passée de 3,69% sur 12 mois jusqu’en avril à 3,93% sur la période se terminant en mai, contre un objectif de 3,0% pour cette année et les années suivantes.

Les anticipations d’inflation future, déjà loin de l’objectif, ont encore évolué depuis le Copom de mai. Parmi les raisons figurent les craintes concernant l’engagement de la Colombie-Britannique envers l’objectif d’inflation alors que la majorité du conseil d’administration est composée de candidats du gouvernement Lula.

Pour 2025, année au cours de laquelle la Colombie-Britannique vise à ramener l’inflation à son objectif, la médiane du Focus Bulletin a augmenté de 3,64 % à 3,80 %. Même la projection du Copom était déjà au-dessus de l’objectif fixé lors de la dernière réunion, à 3,3%.

Il y a encore eu une détérioration du Focus, attendu plus longtemps, à partir de 2026, de 3,50% à 3,60%. Enfin, le scénario international est plus défavorable pour le Brésil étant donné le diagnostic selon lequel les taux d’intérêt américains resteront élevés plus longtemps.

Lors de la dernière réunion de la Copom, le mois dernier, la Colombie-Britannique avait laissé la voie ouverte aux décisions futures, estimant que les incertitudes du scénario mondial, la résilience de l’activité intérieure et les attentes d’inflation loin de l’objectif exigeaient de la prudence.

La décision de May a considérablement accru la température autour de la commission en raison de la division entre les quatre directeurs nommés par Lula, qui souhaitaient une réduction de 0,50 point de pourcentage, et les cinq membres qui faisaient déjà partie de la commission dans le gouvernement précédent, dont la décision représentait une baisse. de 0,25 point.

Bien que les dissidents aient présenté des arguments techniques, principalement liés à l’indication donnée lors de la réunion précédente d’une réduction de 0,50 point, la division a accru les craintes d’une attitude plus tolérante à l’égard de l’inflation à partir de 2025, lorsque les personnes nommées par le Président de la République seront majoritaires. . À la fin de l’année, les mandats du président de la Colombie-Britannique, Roberto Campos Neto, et de deux autres administrateurs prennent fin.

La politisation autour de la Copom s’est encore accrue la semaine dernière en raison de la visite du président de la Colombie-Britannique à un dîner offert en son honneur par le gouverneur de São Paulo, Tarcísio de Freitas (Républicains), ancien ministre de Jair Bolsonaro. À l’époque, selon le journal Folha de S.Paulo, Campos Neto avait déclaré à ses interlocuteurs qu’il accepterait d’être ministre des Finances de Tarcísio s’il se présentait au Palácio do Planalto et gagnait les élections de 2026.

Mardi, dans une interview à la CBN, Lula a déclaré que la seule chose « déréglée » dans le pays est la Banque centrale et a remis en question l’autonomie de Campos Neto.

— Nous n’avons actuellement qu’un seul problème avec le Brésil : c’est le comportement de la Banque centrale. C’est une chose inadaptée. Un président de la Banque centrale qui ne démontre aucune capacité d’autonomie, qui a un côté politique et qui, à mon avis, travaille bien plus à nuire au pays qu’à l’aider.