Après les annonces de Caputo, quelles sont les nouvelles orientations de la Banque Centrale

Suite aux mesures annoncées par le ministre de l’Économie, Luis Caputo, mercredi à minuit, la Banque centrale de la République argentine (BCRA) a annoncé les chiffresnouvelles directives monétaires et de change. Il a été noté que le gouvernement de Javier Milei “fera les efforts nécessaires pour rétablir la validité de l’accord signé avec le FMI et mènera des négociations supplémentaires”.

« Le rétablissement de la crédibilité ne sera complet que lorsque la correction des déséquilibres monétaires hérités aura permis supprimer les contrôles des changes et des capitaux encore en vigueur. Cela permettra de réaliser l’unification définitive du marché des changes», a indiqué la BCRA dans un message.

Il a souligné que le ministère de l’Économie a présenté le programme économique de la nouvelle administration, avec des annonces qui « mettent l’accent sur les modifications structurelles du régime économique nécessaires pour inverser la spirale d’instabilité et de stagnation qui affecte l’économie argentine » et que a pour but « atteindre l’équilibre budgétaire et financier en 2024 ».

À cet égard, il a souligné que l’une des priorités établies par les publicités « est deaugmenter les prix dans l’économie. La structure héritée, caractérisée par des distorsions marquées des prix relatifs, a été mise en œuvre dans le but de réprimer et de retarder, et non d’éradiquer, les conséquences inflationnistes des politiques de déficit de l’État. Le cadre économique annoncé aujourd’hui vise à éliminer à la racine le problème inflationniste auquel notre économie est confrontée.»

Il a ajouté que l’une des principales distorsions est observée dans le taux de changeet que dans la transition « vers un régime qui assure la stabilité macroéconomique, le ministère de l’Économie a annoncé une nouvelle relation peso-dollar de “800 $ sur le marché d’échange unique et libre.”

Il a par ailleurs assuré que « le début du Le processus de libéralisation des prix constitue une condition essentielle pour progresser dans l’inversion des déséquilibres budgétaires et extérieurs.» et a soutenu que « la réalisation des équilibres de base sur les fronts budgétaire et extérieur constituera le point d’ancrage de la future stabilité macroéconomique ».

Directives de la banque centrale : accumulation de réserves

Concernant les nouvelles lignes directrices, la BCRA a déclaré que l’honnêteté de la valeur du taux de change introduit un nouveau facteur qui est “l’incitation à la production et à l’exportation et une dissuasion à continuer d’augmenter artificiellement les importations”.

“Une véritable amélioration de la balance commerciale sera un moteur essentiel dans le processus de rétablissement du niveau des réserves internationales liquides de la BCRA”, a-t-il souligné.

Et il a ajouté : Compte tenu de la gravité de la situation héritée, un processus d’évaluation des options de financement auprès des entités financières internationales. L’amélioration de la liquidité des réserves obtenue à court terme grâce à ces sources sera utilisée pour normaliser le paiement des dettes commerciales et réduire l’incertitude autour de la fourniture des services financiers. Ces outils visent à réduire l’impact saisonnier du commerce extérieur sur la liquidité des réserves internationales de la BCRA.

Il a été rapporté que le dialogue formel avec les organisations internationales commençait et progressait « rapidement », y compris le Fonds monétaire international.

« L’objectif central est de dissiper l’incertitude entourant les décaissements convenus en vue de faire face aux échéances futures du capital. Cette incertitude répond à l’obligation qui pèse sur l’Argentine d’entamer le processus formel de demande de dérogation en cas de non-respect des objectifs convenus en août de la même année. Le gouvernement fera le efforts nécessaires pour rétablir la validité de l’accord signé avec le FMI et mènera des négociations supplémentaires qu’elle considère contribuer à l’amélioration des conditions de financement actuelles », a-t-il souligné.

Directives de la Banque centrale : paiements du commerce extérieur

La BCRA s’efforcera de simplifier le système de paiement pour les importations de biens et de services, en éliminant toute exigence liée à l’obtention d’autorisations à travers le SIRA ou le SIRASE, et annulera également l’exigence du Certificat de compte unique du commerce extérieur de l’AFIP, a expliqué l’entité.

« Les importations qui auront lieu dans le futur pourraient être payé dans le respect des délais de commerce international déterminés par la BCRA, définis en fonction des positions tarifaires“, il ajouta.

Il a également indiqué que « compte tenu de l’historique de la dette commerciale héritée, la BCRA travaille, en coordination avec le ministère du Commerce et de l’Industrie, pour résoudre l’incertitude associée aux paiements et à l’annulation de cette dette extérieure afin de rétablir la prévisibilité de l’accès. au marché d’échange unique et libre (MULC) ».

Il a annoncé qu’à terme «un ou plusieurs instruments financiers émis par la BCRA et payables en dollars seront mis à la disposition des importateurs, qu’ils pourront souscrire volontairement en pesos pour faire face à leurs engagements commerciaux.» Ces instruments contribueront, dans le même temps, à réduire le montant des dettes rémunérées en monnaie nationale émises par la BCRA.

D’autre part, il a déclaré qu'”en renforçant l’ancrage apporté par l’engagement ferme en faveur de l’équilibre budgétaire, l’ajustement annoncé du taux de change jouera le rôle d’un ancrage complémentaire dans les anticipations d’inflation”.

Et il a ajouté que « selon les circonstances actuelles, un chemin de Décalage mensuel de 2% pour le taux de change”.

Lignes directrices de la Banque centrale : instruments opérationnels

Le BCRA a souligné que même si l’économie traverse une période de “stagflation”, on “s’attend à ce que la demande de monnaie mette du temps à se rétablir”.

Dans ce contexte, il a souligné que l’équilibre monétaire nécessite de s’attaquer simultanément aux deux principales sources d’émission monétaire, à savoir le financement direct et indirect du déficit budgétaire et du déficit quasi-budgétaire de la BCRA elle-même.

Dans ce contexte, il a souligné que la BCRA considère qu’il est approprié de maintenir le taux de politique monétaire inchangé. « De cette façon, le Le taux des Lettres de Liquidité (Leliq) à 28 jours restera à 133%. Dans le même temps, il a décidé de réduire le taux de laissez-passer passifs, qui sera de 100% », a-t-il précisé.