Cela nécessiterait une appréciation de plus de 3 fois la capitalisation boursière en un peu plus de cinq ans.
Le cap d’une capitalisation boursière d’un billion de dollars est devenu le baromètre moderne pour juger si une action est une société à méga-capitalisation. Peut-être que nous sommes collectivement trop concentrés sur les chiffres ronds, mais c’est sans aucun doute un exploit impressionnant lorsqu’une entreprise a une valeur marchande contenant quatre virgules. Il existe actuellement sept sociétés non publiques avec une capitalisation boursière supérieure à 1 000 milliards de dollars, et deux qui ont déjà dépassé le marché mais sont depuis tombées sous le seuil. C’est encore un club raréfié qui cherche son 10ème membre.
De nombreux investisseurs se concentrent sur les entreprises qui ont déjà dépassé le cap du billion de dollars. Mais les investisseurs avisés savent que le passé ne garantit pas de rendements boursiers. C’est l’avenir qui compte. Trouver le prochain titre à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars pourrait générer de solides rendements pour votre portefeuille. Je pense qu’une entreprise d’équipement de semi-conducteurs ASML (ASML 0,32%) est un candidat de choix, avec une capitalisation boursière de 285 milliards de dollars aujourd’hui. Il s’agit actuellement de la 31e plus grande entreprise au monde en termes de capitalisation boursière, mais elle connaît une croissance rapide grâce à des vents favorables massifs dans le secteur.
L’action dépassera-t-elle une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars d’ici 2030 ? Examinons les chiffres et découvrons-le.
Surfer sur le vent arrière de l’IA
ASML se concentre sur la construction de machines d’équipement à semi-conducteurs pour les fabricants de puces informatiques. Plus précisément, il se concentre sur les machines de lithographie, qui permettent d’imprimer des transistors sur des puces informatiques à seulement quelques nanomètres les uns des autres. Ses machines de lithographie ultraviolette extrême (EUV) sont les plus avancées au monde et sont la clé d’entreprises telles que Fabrication de semi-conducteurs à Taiwan être capable de construire des semi-conducteurs avancés.
Ces semi-conducteurs sont ensuite vendus à de nombreux marchés finaux tels que les smartphones ou les centres de données pour l’intelligence artificielle (IA). Cela signifie que plus la demande de semi-conducteurs avancés augmente, plus les usines du monde entier ont besoin de machines EUV et autres ASML. Les revenus d’ASML ont augmenté de 266 % au total au cours des 10 dernières années.
Avec la demande croissante de puces informatiques avancées pour prendre en charge l’IA, ces revenus devraient également continuer de croître au cours des 10 prochaines années. Le chiffre d’affaires de l’entreprise s’est élevé à environ 7,5 milliards d’euros au dernier trimestre, contre 6,2 milliards d’euros il y a un an. Les réservations de nouveaux clients étaient faibles, mais ce n’était qu’une période et ce n’était pas trop inquiétant. Sur le long terme, ASML a fait preuve de beaucoup de compétence pour augmenter ses commandes et proposer davantage de machines à ses clients.
Mettre les chiffres à l’épreuve
L’entreprise dispose clairement d’un bon modèle économique, mais est-elle prête à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars d’ici 2030, ou dans environ cinq ans ? Mettons les chiffres à l’épreuve. Actuellement, ASML génère un revenu net de 7,5 milliards de dollars. Pour atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars, je pense qu’il faut générer au moins 25 milliards de dollars de bénéfice net, ce qui donnerait au titre un ratio cours/bénéfice (P/E) de 40 pour une capitalisation boursière de mille milliards de dollars. Un AP/E de 40 reste cher, mais pas hors de question pour ASML, qui a un P/E moyen de 37 sur les 10 dernières années.
D’ici 2030, la direction d’ASML s’attend à ce que les dépenses sur le marché des semi-conducteurs augmentent de 9 % par an. Si ASML parvient à dépasser légèrement ces dépenses et à générer une croissance annuelle des revenus de 12 % au cours des cinq prochaines années, les revenus atteindront 50 milliards de dollars. Le bénéfice net d’ASML est d’environ 25 %, ce qui équivaudrait à environ 12,5 milliards de dollars de bénéfice net. Il faudrait une marge de bénéfice net de 50 % pour qu’ASML atteigne 25 milliards de dollars de bénéfice net, ce qui est très improbable.
Pour faire court : non, il est peu probable qu’ASML atteigne une capitalisation boursière de mille milliards de dollars d’ici 2030.
Données ASML PE Ratio par YCharts.
Ce qui compte plus que 1 000 milliards de dollars
ASML n’atteindra peut-être pas une capitalisation boursière de mille milliards de dollars en 2030, mais cela n’en fait pas nécessairement une mauvaise action à détenir. Les investisseurs doivent se poser deux questions : est-ce une bonne affaire et s’agit-il d’une action qui se négocie à un prix raisonnable ?
La société détient actuellement le monopole des équipements de lithographie avancés. Je pense que cela en fait une bonne affaire. Même les investissements de l’État chinois dans les capacités n’ont pas permis de reproduire cette technologie. Le stock n’a pas non plus l’air ridiculement cher. Il affiche actuellement un P/E de 37 après une baisse de 35 % cette année, ce qui correspond presque exactement à sa moyenne à long terme.
Si ASML parvient à continuer d’augmenter ses revenus parallèlement à l’ensemble du marché des semi-conducteurs, le titre générera des rendements adéquats au cours des cinq prochaines années. Ne vous attendez pas à ce qu’il atteigne immédiatement une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars.
Brett Schafer n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool occupe des postes et recommande ASML et Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool a une politique de divulgation.
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