Au retour de la pandémie, l’économie japonaise croît de 6 %

Pourquoi est-ce important

Le Japon est la troisième économie mondiale et de loin le plus grand créancier. Cela signifie que ses performances économiques se répercutent dans le monde entier.

Covid n’a pas frappé l’économie japonaise aussi durement que d’autres pays. Mais les dégâts ont duré plus longtemps, en partie à cause des problèmes de la chaîne d’approvisionnement de son économie fortement exportatrice causés par la pandémie, et parce que le pays a été plus lent à annuler les précautions contre les virus que nombre de ses pairs.

Les données de mardi indiquent que le Japon est enfin en train de rattraper son retard. La forte croissance des exportations suggère que les réseaux logistiques mondiaux ont largement résolu les problèmes qui limitaient l’approvisionnement en composants critiques du secteur automobile japonais et d’autres industries. Le pays a également bénéficié d’un afflux de touristes suite à la suppression des restrictions de voyage qui avaient empêché la plupart des visiteurs d’entrer jusqu’en novembre 2022.

Les dépenses intérieures, cependant, n’ont pas suivi le rythme. C’est en partie à cause de la faiblesse du yen. Le Japon est fortement dépendant des importations pour la nourriture et l’énergie, et les creux de plusieurs décennies de la monnaie japonaise par rapport au dollar ont fait grimper les coûts, alimentant des niveaux d’inflation jamais vus dans le pays depuis une génération.

La dépréciation de la monnaie a été en grande partie due à la politique monétaire japonaise, qui a maintenu les taux d’intérêt du pays au plus bas alors même que les États-Unis et d’autres pays les ont augmentés.

Le yen anémique a été une épée à double tranchant pour l’économie, a déclaré Takahide Kiuchi, économiste au Nomura Research Institute.

“Cela peut être positif pour les exportateurs, en augmentant la compétitivité et les revenus”, a-t-il déclaré. “Cependant, cela pourrait nuire à la consommation.”

Arrière-plan

Le Japon a longtemps souffert d’une croissance économique atone. Les bénéfices et les salaires des entreprises sont déprimés depuis des décennies, et les problèmes semblent susceptibles de s’aggraver à mesure que la population japonaise diminue et vieillit à un rythme rapide, ce qui signifie moins de travailleurs et de consommateurs.

Le pays s’est efforcé de surmonter son inertie économique avec d’énormes dépenses publiques et des taux d’intérêt extrêmement bas, qui visent à encourager les entreprises et les ménages à emprunter et à dépenser.

Mais pendant des années, la croissance est restée plus faible que prévu, et la dette croissante du pays, combinée à la faiblesse du yen, a poussé la Banque du Japon à limiter ses largesses.

Et après

Les derniers chiffres de croissance pourraient être le signe de bonnes choses à venir.

Izumi Devalier, économiste en chef pour le Japon chez Bank of America, a déclaré que l’avenir économique du pays s’annonce « plutôt brillant », la forte reprise ouvrant la voie à une augmentation des salaires et des bénéfices des entreprises qui stagnent depuis longtemps.

Si c’est le cas, cela pourrait créer les conditions pour que la Banque du Japon commence à assouplir sa politique monétaire ultra-accommodante, un objectif qui a longtemps été contrecarré par une croissance anémique.

Les politiques de la banque visent à créer un cercle vertueux dans lequel la hausse des bénéfices des entreprises fait grimper les salaires stagnants. Et les données de mardi pourraient suggérer “qu’un cercle vertueux se dessine”, a déclaré Mme Devalier.

Pourtant, une forte dépendance à l’égard des exportations rend la croissance récente vulnérable au malaise des autres pays. La faiblesse récente de la Chine, le plus grand partenaire commercial du Japon, est une source particulière d’inquiétude.

“Nous voyons des signes clairs de ralentissement en Chine et en Europe”, a déclaré M. Kiuchi, de l’Institut de recherche Nomura. Cela signifie que “la stabilité de cette forte croissance n’est pas claire”.