Au début du mois, la banque Davivienda a confirmé le scoop de Valora Analitik sur son intégration avec Scotiabank Colpatria en Colombie, au Costa Rica et au Panama, consolidant ainsi une entité de plus de 27 millions de clients.
Il est important de mentionner que l’entente prévoit également que Banque Scotia Canada, par l’intermédiaire de sa société mère, la Banque de Nouvelle-Écosse, devient actionnaire de Davivienda avec une participation de 20%.
Avec cette intégration, Davivienda augmentera ses actifs de 40 %, gagnant ainsi des parts de marché dans les trois pays. L’entité issue du regroupement est estimée à 59,7 milliards de dollars d’actifs, 45,5 milliards de dollars de prêts bruts, 43,2 milliards de dollars de dépôts, 5,2 milliards de dollars de capitaux propres et 27,4 millions de clients.
En plus, Selon les chiffres de Davivienda, la part de marché en Colombie passerait de 14,9% à 18,8%. au Costa Rica de 6,5% à 13,2% et au Panama de 1,3% à 4,8%.
L’analyse ajoute également que Davivienda deviendrait la deuxième banque en termes d’actifs, de portefeuille et de dépôts, en plus du fait que l’opération au Costa Rica serait environ deux fois plus grande et au Panama 2,8 fois plus grande.
La transaction devrait être finalisée au second semestre 2025, dans l’attente des approbations de l’entreprise.
« Du point de vue des détenteurs d’obligations, l’accord est une bonne nouvelle car, Selon la direction, le CET 1 pourrait s’améliorer de 10,37 % à 10,74 % après la transaction, car les niveaux de solvabilité de certaines opérations de la Banque Scotia Ils sont supérieurs à ceux de Davivienda», écrit Credicorp Capital dans une analyse sur le sujet.
En plus de cela, le rapport indique que l’intégration pourrait conduire à de meilleures performances financières grâce à un portefeuille plus diversifié et à la réalisation de synergies. “La banque a indiqué que l’intégration pourrait générer des synergies de coûts annuelles avant impôts de 1 milliard de dollars (220 millions de dollars américains) après avoir pleinement exécuté le processus d’intégration.”
Cela pourrait se traduire par une amélioration de 550 points de base du ratio coûts/revenus, une amélioration de 35 points de base du ratio coûts/actifs et une amélioration de 230 points de base du ROAE.
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Par ailleurs, pour Credicorp ajoutant un partenaire mondial expérimenté au conseil d’administration est un aspect positif de cet accord.même si « le succès de ces résultats dépendra de la mise en œuvre efficace de l’intégration ».
Selon l’analyse de Credicorp, Davivienda devrait bénéficier du cycle actuel, en affichant de meilleurs résultats. En outre, même si la visibilité de la création potentielle de valeur découlant de l’accord avec la Banque Scotia semble limitée à ce stade, « le marché devrait recevoir positivement la hausse attendue des niveaux CET 1».
Comportement du titre après intégration entre Davivienda et Scotiabank Colpatria
D’autre part, la Direction de la recherche économique de Bancolombia a publié une note sur le sujet dans laquelle elle détaille les possibles comportements boursiers qui seraient évidents plus tard après l’intégration de Davivienda et de la Banque Scotia.
Selon l’analyse, le jour de l’annonce de la transaction, Davivienda avait un cours boursier de 18 100 $/action, ce qui représente un multiple de prix. valeur comptable (PVL) de 0,55x, avec des capitaux propres de 3 800 millions de dollars américains. « La nouvelle entité disposerait d’actifs de 5,2 milliards de dollars américains et livrerait une participation de 20 % à la Banque Scotia.. Ainsi, dans nos comptes, si la nouvelle entité maintenait le multiple PVL, le cours de l’action que le marché reconnaîtrait serait de 20 441 $/action.
Les actions ordinaires que Davivienda livrera à la Banque Scotia dans le cadre de la transaction auront une durée de plusieurs années. enfermer (fermer)étant donné que la Banque Scotia est attendue comme un actionnaire partenaire à très long terme. “Les actions privilégiées qu’ils livreront ne sont pas soumises à cela et entreront donc dans le ‘flotteur’ que Davivienda possède en actions privilégiées sur le marché colombien”, indique le rapport.
L’intégration vise à améliorer l’efficacité des opérations, des processus et de la technologie, augmentant ainsi la productivité à plus grande échelle. C’est pourquoi Bancolombia affirme estimer les économies à environ 1 milliard de dollars, tout en prévenant que Les gains d’efficacité totaux se refléteraient jusqu’à la fin de 2026, voire 2027, étant donné que la mise au point de la fusion prendrait presque toute l’année 2025..
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