Le retour sur capitaux propres ou ROE est un test de l’efficacité avec laquelle une entreprise augmente sa valeur et gère l’argent des investisseurs. En d’autres termes, cela révèle le succès de l’entreprise à transformer les investissements des actionnaires en bénéfices.
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Le rendement des capitaux propres peut être calculé en utilisant la formule :
Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres
Ainsi, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE de Crown Holdings est :
8,1 % = 246 millions de dollars ÷ 3,0 milliards de dollars (sur la base des douze derniers mois jusqu’en septembre 2024).
Le « rendement » est le bénéfice annuel. Une autre façon de voir les choses est que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a pu réaliser un bénéfice de 0,08 dollar.
Le moyen le plus simple d’évaluer le ROE d’une entreprise est sans doute de le comparer à la moyenne de son secteur. Toutefois, cette méthode n’est utile qu’à titre de vérification approximative, car les entreprises diffèrent considérablement au sein d’une même classification sectorielle. Si vous regardez l’image ci-dessous, vous pouvez voir que Crown Holdings a un ROE inférieur à la moyenne (13 %) de la classification du secteur de l’emballage.
NYSE:CCK Rendement des capitaux propres 25 décembre 2024
Ce n’est certainement pas idéal. Nous pensons cependant qu’un ROE plus faible pourrait néanmoins signifier qu’une entreprise a la possibilité d’améliorer ses rendements grâce à l’utilisation de l’effet de levier, à condition que ses niveaux d’endettement existants soient faibles. Lorsqu’une entreprise a un faible ROE mais un niveau d’endettement élevé, nous serions prudents car le risque encouru est trop élevé. Vous pouvez voir les 4 risques que nous avons identifiés pour Crown Holdings en visitant notre tableau de bord des risques gratuitement sur notre plateforme ici.
Les entreprises doivent généralement investir de l’argent pour augmenter leurs bénéfices. Les liquidités à investir peuvent provenir des bénéfices de l’année précédente (bénéfices non répartis), de l’émission de nouvelles actions ou d’emprunts. Dans le premier et le deuxième cas, le ROE reflétera cette utilisation des liquidités pour investir dans l’entreprise. Dans ce dernier cas, le recours à la dette améliorera les rendements, mais ne modifiera pas les capitaux propres. Ainsi, le recours à l’endettement peut améliorer le ROE, tout en s’accompagnant, métaphoriquement parlant, d’un risque supplémentaire en cas de tempête.
Il convient de noter le recours élevé à la dette par Crown Holdings, ce qui lui a valu un ratio d’endettement sur capitaux propres de 2,47. La combinaison d’un ROE plutôt faible et d’un recours important à l’endettement n’est pas particulièrement attractive. La dette comporte un risque supplémentaire, elle n’en vaut donc vraiment la peine que lorsqu’une entreprise en tire des rendements décents.
L’histoire continue
Le rendement des capitaux propres est un moyen de comparer la qualité commerciale de différentes entreprises. Les entreprises qui peuvent obtenir des rendements élevés sur leurs capitaux propres sans trop s’endetter sont généralement de bonne qualité. Si deux entreprises ont le même ROE, je préférerais généralement celle qui est la moins endettée.
Mais lorsqu’une entreprise est de grande qualité, le marché offre souvent un prix qui reflète cette qualité. Les taux de croissance des bénéfices, par rapport aux attentes reflétées dans le prix de l’action, sont un élément particulièrement important à prendre en compte. Vous voudrez peut-être consulter cette visualisation GRATUITE des prévisions des analystes pour l’entreprise.
Mais attention : Crown Holdings n’est peut-être pas la meilleure action à acheter. Alors jetez un oeil à ceci gratuit liste d’entreprises intéressantes avec un ROE élevé et un faible endettement.
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