Les actions cycliques sont-elles la nouvelle stratégie d’investissement ?
Alors que des gains importants sont déjà réalisés après la décision agressive de la Fed sur les taux d’intérêt en septembre, les tendances historiques suggèrent que les marchés restent généralement stables ou légèrement en hausse dans les 30 à 60 jours suivant la première baisse des taux. Les facteurs positifs contribuant à la reprise actuelle comprennent une forte dynamique du marché interne, avec une grande partie du S&P 500 se négociant au-dessus de sa moyenne mobile de 200 jours, et l’optimisme entourant les mesures de relance de la Chine.
« Lorsqu’il a évoqué les préoccupations en matière de valorisation, Young a convenu que même si les multiples du marché américain sont relativement élevés, oscillant autour de 21 à 22, cela n’est pas sans précédent par rapport aux normes historiques. Elle a souligné que les valorisations actuelles sont supérieures aux moyennes sur 5 et 10 ans, mais pas à des niveaux de surachat… Young a exprimé le désir que le marché s’oriente vers un trading basé sur les fondamentaux plutôt que sur des expansions multiples. Elle a noté que même si la stabilité des bénéfices est cruciale, il existe des signes de force dans des secteurs autres que la technologie, en particulier dans les valeurs industrielles… Quant à l’identification des secteurs ayant un potentiel de croissance plus rapide des bénéfices, Young a souligné l’importance d’une recherche et d’une analyse approfondies plutôt que de se fier uniquement sur les mouvements descendants du marché… elle a conseillé aux investisseurs de rester vigilants et d’envisager des stratégies de protection. Elle a suggéré d’explorer les opportunités sur la courbe des bons du Trésor, en particulier dans les obligations de courte durée, afin de se protéger contre d’éventuelles baisses de taux plus rapides que prévu de la part de la Fed. »
Scott Chronert, stratège actions américaines de Citi, a rejoint l’émission « Squawk on the Street » de CNBC le 2 octobre pour discuter de son évaluation des principales moyennes et actions pour terminer l’année et de la manière dont les investisseurs devraient se tourner vers la croissance et les valeurs cycliques pour gérer l’instabilité potentielle du marché.
L’histoire continue
Scott Chronert a fixé un objectif pour le S&P 500 à 5 600. Alors que le marché est entré en octobre, des événements mondiaux importants se sont produits, notamment des mesures de relance de la part de la Chine et des tensions géopolitiques persistantes marquées par des grèves au Moyen-Orient. Chronert a reconnu que même si ces développements sont cruciaux, les traduire en stratégies d’investissement concrètes s’est avéré un défi, en particulier à la lumière des conflits en cours impliquant la Russie, l’Ukraine et Israël.
Abordant le paysage géopolitique, il a noté que la situation au Moyen-Orient reste imprévisible et continue d’être un joker. Cette incertitude a incité à un changement tactique vers une surpondération des actions énergétiques à l’aube du quatrième trimestre, ce qui suggère que les tensions croissantes pourraient profiter à ce secteur. Cependant, il a qualifié cette décision de quelque peu à contre-courant compte tenu du climat actuel du marché.
Concernant la politique monétaire, Chronert a indiqué que la Fed est toujours dans un mode moins restrictif et n’a pas encore atteint un point où elle peut être considérée comme pleinement accommodante. L’accent est mis sur l’équilibre entre la croissance et l’adoption d’une position défensive en fin d’année. Cette approche comprend une surpondération des valeurs financières tout en évitant les secteurs plus défensifs qui sont historiquement considérés comme chers. Il a souligné que la santé constitue en quelque sorte une exception à cette tendance, mais que dans l’ensemble, il n’est pas urgent d’investir massivement dans des secteurs traditionnellement défensifs.
La conversation a également abordé le rôle de la Fed dans la réalisation d’un atterrissage en douceur de l’économie. Chronert estime que si la Fed continue de baisser ses taux d’intérêt, comme l’indiquent les attentes du marché d’une baisse potentielle allant jusqu’à 200 points de base, cela pourrait créer un environnement favorable pour les actions. Il a toutefois reconnu que les marchés avaient mal évalué les actions de la Fed dans le passé.
En ce qui concerne 2025, il a exprimé ses inquiétudes quant à l’impact des discussions en cours sur le financement du déficit sur les marchés, en particulier en ce qui concerne la dynamique du marché obligataire et les pressions potentielles des vigilants obligataires. Il a noté que même si les risques immédiats peuvent sembler gérables, des implications à plus long terme pourraient découler des développements politiques entourant les élections américaines.
En outre, il a suggéré que les marchés pourraient bénéficier de conditions favorables avec des attentes de baisses de taux, potentiellement de 50 points de base en novembre, tout en exprimant leur satisfaction avec une baisse de 25 ou 50 points de base tant que la trajectoire globale reste constructive.
Les analystes sont de plus en plus optimistes à l’égard des actions à grande capitalisation, les considérant comme un bon choix d’investissement dans le contexte actuel de volatilité des marchés. L’évaluation de Scott Chronert s’aligne sur cette perspective, puisqu’il suggère que se tourner vers la croissance et les valeurs cycliques pourrait être bénéfique pour les investisseurs qui traversent les conditions agitées de fin d’année. Grâce à leur stabilité et à leur potentiel de dividendes réguliers, les sociétés à grande capitalisation sont bien placées pour faire face aux incertitudes économiques et aux tensions géopolitiques, ce qui en fait une option fiable pour ceux qui cherchent à maintenir un portefeuille équilibré.
Méthodologie
Nous avons utilisé le filtre d’actions Finviz pour dresser une liste de 25 actions se négociant à plus de 20 milliards de dollars, c’est notre définition des actions à grande capitalisation. Nous avons ensuite sélectionné des actions avec un ratio P/E à terme inférieur à 15 et dressé une liste de 10 actions qui étaient les plus populaires parmi les hedge funds d’élite et sur lesquelles les analystes étaient optimistes. Les actions sont classées par ordre croissant du nombre de hedge funds qui y détiennent des participations, au deuxième trimestre 2024.
Pourquoi sommes-nous intéressés par les actions dans lesquelles les hedge funds s’entassent ? La raison est simple : nos recherches ont montré que nous pouvons surperformer le marché en imitant les actions sélectionnées par les meilleurs hedge funds. La stratégie de notre newsletter trimestrielle sélectionne chaque trimestre 14 actions de petites et grandes capitalisations et affiche un rendement de 275 % depuis mai 2014, dépassant son indice de référence de 150 points de pourcentage (svoir plus de détails ici).
Un banquier professionnel fournissant des conseils à un client dans la sécurité de son bureau.
Bank of America Corp.
Ratio cours/bénéfice à terme : 10,91
Nombre de détenteurs de hedge funds : 92
Bank of America Corp. (NYSE : BAC) est l’une des plus grandes banques des États-Unis, proposant une gamme de produits et services financiers, notamment des banques commerciales, des banques de détail, des services de gestion de patrimoine et des banques d’investissement. Elle est connue pour son vaste réseau de succursales et de guichets automatiques à travers le pays, ce qui en fait un choix pratique pour de nombreux clients. L’entreprise se concentre sur la technologie et la banque numérique pour améliorer l’expérience client et l’efficacité.
Bank of America Corp. (NYSE : BAC) est aux prises avec des coûts d’intérêt élevés, qui ont grimpé à 32,4 milliards de dollars au premier semestre 2023. À mesure que les taux d’intérêt baissent, la banque pourrait connaître une baisse des coûts et une croissance plus élevée de ses activités de banque d’investissement et de courtage. . Mais cela dépend aussi de la situation économique globale.
La société a ouvert 278 000 nouveaux comptes chèques au deuxième trimestre 2024, portant le total à 500 000 pour l’année. Sa division de gestion de patrimoine a ajouté 6 100 nouveaux clients et sa division de banque commerciale a ajouté des milliers de petites entreprises. Elle gère 5 700 milliards de dollars d’argent client.
Dans l’ensemble, son chiffre d’affaires a légèrement augmenté au deuxième trimestre. Les frais ont augmenté de 6 %, représentant 46 % des revenus totaux. Les revenus des redevances automobiles et de services ont également augmenté de 6 %. 87 % des clients utilisent désormais la banque numérique, ce qui est important car 53 % des ventes ont été réalisées par voie numérique au deuxième trimestre. Les revenus autres que d’intérêts ont augmenté de manière significative, avec des frais de gestion d’actifs en hausse de 14 % et des frais de banque d’investissement de 29 %.
La société a enregistré de solides bénéfices au deuxième trimestre en raison de la hausse des taux d’intérêt. Bien que la hausse des coûts de dépôt ait affecté les services bancaires aux consommateurs, leurs autres activités ont contribué à équilibrer cette situation. La division Banque d’investissement et marchés de capitaux s’est bien comportée malgré des conditions de marché difficiles. À mesure que l’économie se redresse, elle devrait bénéficier d’une augmentation des dépenses en cartes de crédit, en prêts et en emprunts aux entreprises. Ces facteurs réunis en font une excellente opportunité d’investissement.
Diamond Hill Large Cap Strategy a déclaré ce qui suit concernant Bank of America Corporation (NYSE : BAC) dans son rapport du deuxième trimestre 2024. lettre d’investisseur:
« Parmi les autres principaux contributeurs du deuxième trimestre, citons Société Banque d’Amérique (NYSE : BAC) et espace de stockage supplémentaire. Les actions de la société de services financiers Bank of America ont augmenté au cours du trimestre, car il semble de plus en plus probable que les revenus nets d’intérêts s’infléchiront et recommenceront à croître au cours du second semestre de 2024 et jusqu’en 2025. »
TA global se classe 2ème sur notre liste des actions à grande capitalisation les plus sous-évaluées dans lesquelles investir. Bien que nous reconnaissions le potentiel de BAC en tant qu’investissement, notre conviction réside dans la conviction que les actions d’IA sont très prometteuses pour générer des rendements élevés et le faire dans un délai plus court. Si vous recherchez une action IA plus prometteuse que BAC mais qui se négocie à moins de 5 fois ses bénéfices, consultez notre rapport sur le stock d’IA le moins cher.
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