Baisse des taux de la BCE ? Une analyse avec ChatGPT indique qu’ils baisseront peu

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Et si l’Intelligence Artificielle pouvait regarder dans une boule de cristal et… prédire les décisions de politique monétaire de la BCE ? Il n’y a aucun mal à essayer. C’est ainsi que le département de recherche de la Commerzbank a commencé à utiliser ChatGPT analyser minutieusement, mot par mot, tous les discours et interviews des membres du Conseil des gouverneurs de la BCE depuis 1999 pour émettre des hypothèses sur les prochaines actions de la Banque centrale européenne. Le résultat est un « indicateur ChatECB » qui indique désormais une « approche prudente ». Autrement dit : la BCE continuera à assouplir sa politique monétaire à l’avenir, mais les baisses de taux seront limitées.

Prévisions de sentiment et de taux

“Un élément important de nos prévisions de taux d’intérêt de la BCE – outre les données et modèles macroéconomiques – est le sentiment du Conseil des gouverneurs”, explique Commerz. Ceux qui interprètent la pensée de la BCE s’appuient essentiellement sur les discours et les interviews des membres du Conseil des gouverneurs, interprétant leurs commentaires et les classant comme « accommodants » (de colombe) ou « bellicistes » (de faucon). À l’avenir, les économistes de Commerzbank ont ​​donc décidé d’utiliser ChatGPT pour analyser les commentaires de la BCE. L’intelligence artificielle présente deux avantages : d’une part, elle permet d’analyser un grand nombre de données, c’est-à-dire des discours et des interviews. Avec ce nouvel outil, Commerz est en mesure de peser plusieurs milliers de discours prononcés par des membres actuels et anciens du Conseil de 1999 à aujourd’hui ; d’autre part, l’application IA offre « un certain degré d’objectivité ». C’est-à-dire que les discours et les entretiens sont interprétés sur la base d’un système d’« évaluation constante ».

Pour Commerz et ChatGPT, le ton beaucoup plus accommodant du Conseil des gouverneurs depuis fin 2022 a conduit à des spéculations selon lesquelles la BCE aurait tendance à assouplir davantage sa politique monétaire après la première baisse des taux d’intérêt en juin. Cependant, “à la lumière du ton un peu plus belliciste de ces derniers temps, la BCE devrait réduire ses taux d’intérêt de manière plutôt prudente”.

La question de l’inflation

L’inflation sous-jacente, qui se situe actuellement juste en dessous de 3% et donc bien au-dessus de l’objectif de la BCE, inquiète les membres du Conseil. Cette perception se reflète dans les attentes des marchés, qui sont devenus beaucoup plus sceptiques quant à la rapidité et à l’ampleur des futures baisses des taux d’intérêt. Commerz rappelle qu’à l’heure actuelle, les marchés s’attendent à deux nouvelles baisses des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année et seulement quelques autres : cela signifie que nous pourrions atteindre la fin du processus de normalisation et d’assouplissement de la politique monétaire au taux de dépôt de la BCE d’ici environ 2,75 % d’ici fin 2025.

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