BBVA propose l’échange d’une action nouvelle pour 4,83 actions Sabadell pour finaliser la fusion

BBVA a rendu publique hier la lettre envoyée à Banco Sabadell avec la proposition de fusion, dans laquelle elle détaille le prix qu’elle a fixé pour l’opération : “Un échange d’une nouvelle action BBVA pour 4,83 actions Sabadell”, c’est-à-dire sans paiement en espèces. . Cela a été communiqué à la Commission Nationale du Marché des Valeurs (CNMV), à laquelle elle a été informée qu’elle avait envoyé au conseil d’administration de Sabadell les termes de l’opération de fusion entre les deux entités, qu’elle considère “très attractive pour les actionnaires”. ” de Sabadell” car cela signifierait “une prime de 30% par rapport aux cours de clôture de Banco Sabadell et BBVA du lundi 29 avril”.

Toutefois, par rapport à la clôture de mardi, cette prime aurait diminué de manière substantielle, une fois que le marché aurait eu connaissance de l’offre de BBVA, dont les actions ont chuté de 6,65%, tandis que celles de Sabadell ont augmenté de 3,37%. Dans sa communication au régulateur, la banque souligne que la prime sera encore plus élevée, 42% sur les cotations moyennes pondérées du dernier mois ou 50% sur les cotations moyennes pondérées des trois derniers mois. Et il estime à 16% le volume d’actions que les actionnaires de la banque d’origine catalane accumuleraient dans l’entité résultante, “bénéficiant ainsi en plus de la valeur générée par l’opération”, précise-t-il. L’offre réelle s’élèverait donc à près de 11,5 milliards d’euros par échange d’actions pour acquérir 100% de Banco Sabadell, soit 17% de plus que sa valeur boursière à la clôture de mardi.

BBVA précise qu’elle procéderait à cet échange par l’émission de nouveaux titres ordinaires, “dont la souscription sera réservée aux détenteurs d’actions Banco Sabadell”, et pour lesquels “l’admission à la négociation sur le Marché Continu Espagnol et sur les marchés restants serait demandée”. . ” dans lequel leurs actions sont cotées. Il propose également l’incorporation comme administrateurs non exécutifs au conseil d’administration de la nouvelle entité, “au moment où la fusion se concrétisera”, de trois membres de l’actuel conseil d’administration de Sabadell, “élus d’un commun accord entre les deux parties”, et l’un de ces nouveaux membres serait proposé comme l’un des vice-présidents du nouveau conseil.

Pour BBVA, la fusion représente une « nette génération de valeur pour les actionnaires », puisque cette transaction est positive en bénéfice par action (BPA) dès la première année après la fusion, qui quantifie « environ 3,5% une fois les économies liées à la fusion réalisées ». , d’une valeur d’environ 850 millions d’euros avant impôts. Par ailleurs, il explique que la valeur comptable tangible par action augmenterait d’environ 1% à la date de la fusion et qu’un “retour sur investissement (ROIC) élevé proche de 20%” serait offert, avec un impact limité sur le CET1, qui est estimé à environ 30 points de base au moment de la fusion, “tout en maintenant la politique attractive de rémunération des actionnaires de BBVA”.

L’entité issue de la fusion aurait un de ses sièges opérationnels en Catalogne, qui serait établi dans le siège social de Banco Sabadell à Sant Cugat. Le nom et la marque de l’entreprise seraient ceux de BBVA, même si l’utilisation de la marque Banco Sabadell pourrait être maintenue, avec la marque BBVA, “dans les régions ou les entreprises dans lesquelles elle pourrait avoir un intérêt commercial pertinent”. La nouvelle entité disposerait d’un actif total de plus d’un milliard d’euros et de plus de 100 millions de clients dans le monde.

Il défend également que les activités entre les deux sociétés ont une grande « adéquation stratégique », ayant des « modèles commerciaux complémentaires » et avec une grande présence internationale grâce à TSB au Royaume-Uni, avec la contribution de Sabadell, ainsi qu’au Mexique et en Turquie. et en Amérique du Sud, où BBVA est déjà présent.

Si ce rachat devait se concrétiser, le groupe issu de cette fusion créerait un géant bancaire sur la troisième marche du podium européen, avec une valeur boursière supérieure à 70 milliards d’euros et un volume d’actifs supérieur à mille milliards d’euros, avec près de 140 000 euros. collaborateurs et 135 462 collaborateurs et un réseau de plus de 7 000 bureaux.