Bénéfices instantanés : la croissance de la publicité et Snapchat+ stimulent la monétisation

2024-04-26 18:35:50

Indicateurs clés de Morningstar pour Snap

Ce que nous avons pensé des revenus de Snap

Snap SNAP a publié des résultats positifs au premier trimestre, s’améliorant par rapport à un trimestre précédent difficile grâce à une meilleure monétisation des utilisateurs. Les revenus par utilisateur ont augmenté d’une année sur l’autre pour la première fois depuis début 2022, reflétant la vigueur du marché publicitaire au sens large et les efforts de l’entreprise pour relancer la croissance. Nous maintenons notre estimation de la juste valeur à 14 $ par action.

Le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens de la société dans le monde a augmenté de 10 % par rapport à l’année dernière, soit à peu près en ligne avec les deux derniers trimestres, grâce à la croissance en Europe et dans le reste du monde. Il est frustrant de constater que le nombre d’utilisateurs nord-américains reste stable à 100 millions, soit un peu moins d’un quart des 422 millions mondiaux.

Les revenus par utilisateur ont augmenté dans toutes les régions, soutenus par une croissance des revenus publicitaires de 16 %, le segment naissant des petites et moyennes entreprises ayant enregistré une croissance de 85 %. Snap a connu du succès auprès des annonceurs, tant dans le marketing de marque que dans le placement direct. La monétisation des utilisateurs a également été renforcée grâce à des ajouts solides à Snapchat+. Les marchés développés continuent de mener la reprise de la monétisation, ce qui incite la direction à se concentrer à nouveau sur la relance de la croissance en Amérique du Nord.

Le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 21 % par rapport à l’année dernière pour atteindre 1,2 milliard de dollars. La perte d’exploitation s’est réduite à 333 millions de dollars contre 365 millions de dollars il y a un an. Même si les marges opérationnelles continuent de s’améliorer lentement, grâce à un meilleur contrôle des revenus publicitaires et des coûts, la direction est encore à plusieurs années avant d’atteindre la rentabilité opérationnelle, ce qui, selon nous, se produira en 2028.

La législation « vendre ou être banni » récemment approuvée concernant TikTok aux États-Unis a bouleversé une partie des médias sociaux, alors que les utilisateurs et les militants tentent de faire obstacle au projet de loi par des poursuites. Même si une interdiction totale immédiate est peu probable, elle aurait des conséquences importantes pour les entreprises concurrentes. YouTube et Instagram sont mieux placés pour tirer parti d’une interdiction, compte tenu de leurs effets de réseau plus importants, mais Snapchat devrait voir certains avantages en termes de nombre d’utilisateurs actifs quotidiens et d’annonceurs.

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L’auteur ou les auteurs ne détiennent aucune action dans les titres mentionnés dans cet article. Découvrez les politiques éditoriales de Morningstar.

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