Bill Ackman va liquider SPAC et restituer 4 milliards de dollars aux investisseurs

L’investisseur milliardaire William Ackman, qui avait levé 4 milliards de dollars dans la plus grande société d’acquisition à vocation spéciale (SPAC), a déclaré aux investisseurs qu’il restituerait la somme après avoir échoué à trouver une société cible appropriée à rendre publique par le biais d’une fusion.

Le développement est un revers majeur pour l’éminent gestionnaire de fonds spéculatifs qui avait initialement prévu que la SPAC prenne une participation dans Universal Music Group l’année dernière lorsque ces véhicules d’investissement faisaient fureur à Wall Street.

Dans une lettre envoyée aux actionnaires lundi, Ackman a souligné de nombreux facteurs, notamment des conditions de marché défavorables et une forte concurrence des offres publiques initiales (IPO) traditionnelles, qui ont contrecarré ses efforts pour trouver une société appropriée avec laquelle fusionner sa SPAC.

“Les entreprises de haute qualité et à croissance durable rentables peuvent généralement reporter leur date d’introduction en bourse jusqu’à ce que les conditions du marché soient plus favorables, ce qui a limité l’univers des transactions possibles de haute qualité pour PSTH, en particulier au cours des 12 derniers mois”, a déclaré Ackman, faisant référence au symbole boursier pour son SPAC.

En juillet 2020, Pershing Square Tontine a levé 4 milliards de dollars lors de son introduction en bourse et a séduit des investisseurs de premier plan allant du fonds spéculatif Baupost Group, du fonds de pension canadien Ontario Teachers et de la société de fonds communs de placement Groupe de prix T. Rowe.

Les SPAC, également connues sous le nom de sociétés de chèques en blanc, sont des coquilles de trésorerie cotées en bourse qui sont créées par de grands investisseurs – appelés sponsors – dans le seul but de fusionner avec une société privée. Le processus, qui s’apparente à une fusion inversée, rend la société cible publique.

Les SPAC ont culminé en 2020 et au début de 2021, aidant à récolter des gains en papier d’une valeur de centaines de millions de dollars pour un certain nombre de créateurs de SPAC de premier plan comme Michael Klein et Chamath Palihapitiya.

Cependant, au cours de l’année écoulée, les entreprises qui ont fusionné avec des SPAC ont obtenu de mauvais résultats, obligeant les investisseurs à éviter les accords de chèque en blanc. Cela, associé à un contrôle réglementaire plus strict et à un ralentissement des marchés boursiers, a pratiquement paralysé l’économie de la SPAC, avec plusieurs milliards de dollars en jeu.

De plus, la performance record des introductions en bourse régulières aux États-Unis en 2021 a posé des défis concurrentiels aux sponsors SPAC comme Ackman, car plusieurs startups très appréciées ont choisi de coter leurs actions sur des bourses par des voies traditionnelles à la place.

“La reprise rapide des marchés des capitaux et de notre économie a été bonne pour l’Amérique mais malheureuse pour PSTH, car elle a fait du marché des introductions en bourse conventionnelles un concurrent puissant et une alternative préférée pour les entreprises de haute qualité cherchant à entrer en bourse”, a déclaré Ackman.

En juillet de l’année dernière, les efforts d’Ackman pour prendre une participation de 10 % dans Musique universelle, qui était essaimé par le conglomérat français des médias Vivendi, à travers son SPAC ont déraillé en raison d’obstacles réglementaires. La Securities and Exchange Commission des États-Unis s’est opposée à l’accord et Ackman a placé l’investissement dans son fonds spéculatif à la place.

“Bien qu’il y ait eu des transactions potentiellement exploitables pour PSTH au cours de l’année écoulée, aucune d’entre elles ne répondait à nos critères d’investissement”, a déclaré Ackman.