Chine: Le ministère du Logement et du Développement urbain-rural, la Banque populaire de Chine, le ministère des Finances et l’Administration nationale de réglementation financière organiseront une conférence de presse ce matin à 10 heures (GMT+8). Le thème qui sera abordé est le « développement régulier et sain du secteur immobilier ». Nous avons pu voir plus de détails sur des mesures telles que l’aide aux entreprises publiques et aux gouvernements locaux pour accélérer les achats de logements invendus, les listes blanches de projets pour recevoir un financement, ainsi que les mesures visant à améliorer l’abordabilité du logement et à supprimer les restrictions d’achat. Les marchés continuent de rechercher plus de détails sur l’ampleur globale du plan de relance, mais il semble probable que celui-ci devra encore attendre l’approbation de l’APN avant d’être finalisé.
Japon: Les exportations japonaises se sont contractées de manière inattendue de -1,7% sur un an en septembre (vs 5,5% en août, consensus de marché de 0,9%), la première baisse depuis novembre 2023. Par destination, exportations vers les États-Unis (-2,4%), l’UE (-9%) , et la Chine (-7,3 %) ont toutes chuté. Il est intéressant de noter que malgré le déclin des exportations chinoises, les exportations vers l’Asie ont augmenté de 0,3 %. Les exportations plus faibles que prévu sont préoccupantes, mais nous pensons que la faiblesse des exportations est en partie due aux perturbations de la production causées par les avertissements de typhon et de méga-séisme. Nous sommes prudents quant à l’interprétation des données d’aujourd’hui comme le signe d’un affaiblissement de la demande extérieure. Les importations ont augmenté de 2,1% en glissement annuel en septembre (contre 2,3% en août, 2,8% consensus du marché), tandis que le déficit commercial s’est rétréci à -294,3 milliards JPY (contre -703,2 milliards en août, -316 milliards consensus du marché). En combinaison avec les récents résultats de données incertaines, nous pensons que l’impact des alertes de typhon et de tremblement de terre aurait pu être plus important que prévu. Nous prévoyons donc de réduire le PIB du 3T24 mais de réviser à la hausse le PIB du 4T24, en espérant un retour sur investissement technique.
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