Il s’appellera «Btp Più», il aura une durée de huit ans mais offrira à ceux qui l’achèteront dans la semaine de l’émission une option de sortie anticipée, avec remboursement intégral du capital investi après quatre ans. Cependant, ceux qui l’exploitent ne connaîtront pas la phase la plus riche du stock, qui, grâce au mécanisme de step-up, verra le rendement augmenter au bout de quatre ans.
Dates et identité du nouveau titre
Le Trésor a dévoilé les caractéristiques de la nouvelle obligation d’État destinée au marché des petits épargnants, qui sera proposée dans exactement un mois, du 17 au 21 février. Ce rendez-vous est très attendu, surtout après que le « round » d’automne ait été sauté. Commerce de détail BTp dans le calendrier très chargé de fin d’année. Et cela arrive dans une phase de hausse des taux qui, associée à la durée relativement longue de la gamme habituelle des titres de détail, promet des coupons d’un certain poids. Le détachement sera trimestriel, comme dans les dernières obligations d’État destinées aux familles. Les rendements, comme toujours, seront indiqués dans leur minimum garanti le vendredi précédant l’émission, donc le 14 février, pour ensuite être définitivement fixés à la clôture de l’opération.
L’option de vente
Le titre fait partie de la famille des Valeurinauguré en juin 2023 puis poursuivi avec des collections de disques jusqu’au numéro spécial de mai dernier. Comme annoncé par le Trésor à la naissance de cette ligne d’obligations d’Etat à destination des petits investisseurs, les BTps aux mécanismes diversifiés seraient placés sous le label Value, dans une évolution « ouverte » aux évolutions du contexte de marché.
Et en effet, le prochain BTp Più offre de nombreuses nouvelles fonctionnalités en plus des mécanismes déjà consolidés. Le premier est représenté par la possibilité d’une sortie anticipée. En pratique, comme toujours, les BTp peuvent être vendus et achetés à tout moment sur le marché secondaire, comme cela arrive toujours avec les titres italiens qui ont l’un de leurs points forts dans leur forte liquidité. Mais début 2029, dans un créneau qui sera communiqué par le Trésor lui-même, les épargnants pourront demander le remboursement anticipé de la totalité du capital versé, quel que soit le prix actuel. A condition toutefois d’avoir acheté le BTp Più dans le numéro de février, avec la réserve classique qui caractérisait habituellement la prime de fidélité.
Augmentation du rendement au fil du temps
Il y aura également une prime pour ceux qui conserveront le titre dans leur portefeuille jusqu’à l’échéance du nouvel instrument, mais elle sera implicite dans la structure des taux. Car avec l’augmentation des rendements au fil du temps, les quatre secondes années de vie du BTp seront caractérisées par des coupons plus riches. Il est évidemment trop tôt pour esquisser des calculs de commodité de l’option, qui ne seront envisageables que lorsque, le jour de la Saint-Valentin, le Trésor communiquera les taux minimaux garantis et montrera donc l’ampleur de l’échelle entre le premier et le deuxième quadriennal. période. Dans un contexte de hausse des taux face à de nombreuses inconnues internationales, un mécanisme de renforcement de ce type s’annonce toutefois intéressant.