Carlyle, Keppel et IMM restent dans la course finale pour Ecorbit

Carlyle Group, une union de Keppel Corp. et de Gaw Capital Partners, basés à Hong Kong, et un consortium d’IMM Investment et d’IMM Private Equity sont les trois soumissionnaires restants pour la plus grande société de décharge de Corée du Sud, Ecorbit Co., ce qui suscite l’espoir d’une restructuration rapide pour le groupe Taeyoung, criblé de dettes.

Selon des sources du secteur de la banque d’investissement, vendredi, un consortium composé d’IMM Investment et d’IMM Private Equity, Carlyle et un consortium dirigé par Keppel, soutenu par Temasek, ont soumis leurs offres pour Ecorbit, formant ainsi une course à trois.

Les quatre soumissionnaires présélectionnés sélectionnés en juin participent toujours, Gaw Capital s’associant à Keppel.

Alors que l’offre pour le géant coréen des décharges a attiré des investisseurs de renommée mondiale, les attentes sont grandes quant à une accélération de la restructuration du groupe Taeyoung, à court de liquidités.

La participation totale d’Ecorbit, détenue à 50:50 par Taeyoung et KKR &Co., a été mise en vente lorsque Taeyoung a déposé une demande de restructuration de la dette en décembre de l’année dernière pour ressusciter le groupe, accablé par 5,6 billions de wons (4,1 milliards de dollars) de dettes et de prêts qu’il a garantis.

La participation de 100 % est estimée à 2,5 billions de wons, soit environ 10 fois son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) prévu de 250 milliards de wons pour cette année.

Combinée à sa dette nette de 550 milliards de wons, sa valeur d’entreprise est estimée à 3 000 milliards de wons.

Les trois prétendants se sont associés à des banques pour financer leur acquisition, d’une valeur d’environ 1 000 milliards de wons chacun. Le consortium IMM recevra un financement de la NongHyup Bank, Carlyle de la Hana Bank et le syndicat Keppel de la Kookmin Bank.

ECORBIT DE LA CACHE-CACHE

Ecorbit est le leader coréen des décharges. Il a été créé en 2021 en tant que coentreprise issue de la fusion de la société de gestion des déchets Eco Solutions Group de KKR et de l’opérateur de décharge et de gestion de l’eau TSK Corp, propriété de Taeyoung.

La société holding de Taeyoung, TY Holdings Co. et KKR, détiennent respectivement une participation de 50 % dans la coentreprise, spécialisée dans le traitement de l’eau, la gestion des déchets industriels et médicaux et le recyclage des matériaux.

Taeyoung s’est engagé à vendre ses actifs, dont Ecorbit, pour normaliser ses activités après que l’activité principale du groupe, Taeyoung Engineering & Construction Co. (Taeyoung E&C), ait été au bord de la faillite à la fin de l’année dernière en raison de son incapacité à rembourser ses lourdes dettes dans un contexte de ralentissement prolongé du secteur de la construction.

Pour atténuer le risque de liquidité, le groupe a vendu sa lucrative société de logistique Taeyoung Industry Co. à KKR, pour 240 milliards de wons, semble-t-il.

Plus tôt cette semaine, le groupe a également vendu son siège social à Yeouido, le principal quartier financier de Séoul, pour environ 250 milliards de wons, tandis qu’il accélère la vente de son activité de loisirs BlueOne.

Le groupe prévoit d’utiliser le produit de la cession d’Ecorbit pour rembourser les dettes de Taeyoung E&C et alléger le fardeau global de la dette du groupe.

Les perspectives de vente d’Ecorbit sont prometteuses en raison des attentes croissantes du marché pour le secteur des décharges, car l’augmentation des déchets et les barrières élevées à l’entrée dans le secteur améliorent les perspectives du marché.

En mars, Affirma Capital a signé un protocole d’accord pour acquérir Jentec pour un montant non divulgué, deux ans après la mise sur le marché du premier opérateur de décharges du pays.

Le flux de trésorerie stable d’Ecorbit a également suscité l’intérêt de sociétés de capital-investissement comme Carlyle, qui s’est montrée réticente à l’égard des transactions coréennes au cours des dernières années.

UBS et Citigroup gèrent la vente d’Ecorbit. Taeyoung espère finaliser la vente d’ici un an.

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Sookyung Seo a édité cet article.