Chronique : Le stockage de gaz en Europe se remplit trop vite

LONDRES, 6 juillet (Reuters) – Le stockage de gaz en Europe se remplit plus lentement après la forte baisse des prix au premier semestre, mais un nouveau ralentissement sera nécessaire pour éviter que l’espace ne s’épuise avant le début de l’hiver 2023/24.

Les stocks étaient déjà relativement élevés et le taux d’accumulation avant l’hiver devrait maintenir les prix à terme du gaz à proximité sous pression pendant le reste de cet été dans l’hémisphère nord.

Les stocks de gaz dans l’Union européenne et au Royaume-Uni s’élevaient à 889 térawattheures (TWh) le 4 juillet, selon les données de Gas Infrastructure Europe (“Inventaire agrégé de stockage de gaz», GIE, 6 juillet).

Les stocks étaient de +246 TWh (+38 % ou +1,80 écart-type) au-dessus de la moyenne saisonnière sur 10 ans, bien que l’excédent se soit réduit de +280 TWh (+81 % ou +2,43 écart-type) au 31 mars.

Les stocks se sont accumulés plus lentement que d’habitude d’un total de +255 TWh (+2,68 TWh par jour), la plus faible augmentation depuis 2021 et avant 2014, contre une augmentation moyenne sur 10 ans de +291 TWh (+3,06 TWh par jour ).

Malgré cela, les stocks étant si élevés à la fin de l’hiver 2022/23, les sites de stockage étaient déjà remplis à près de 79 % le 4 juillet, contre un remplissage moyen sur 10 ans de seulement 60 %.

Sur la base des mouvements de stocks au cours de la dernière décennie, les stocks devraient culminer à 1 211 TWh avant le début du prélèvement de l’hiver prochain, avec une fourchette probable de 1 053 TWh à 1 259 TWh.

Du fait d’injections plus lentes, le stockage prévisionnel est passé de 1 246 TWh (avec une fourchette de 1 102 TWh à 1 413) au début de la saison de recharge au 1er avril.

Mais la capacité technique du système de stockage n’est que de 1 130 TWh donc l’espace est en passe de s’épuiser bien avant le début de l’hiver 2023/24 le 1er octobre.

Carnet de cartes : Stocks et prix du gaz en Europe

Les prix à terme du premier mois ont déjà chuté de 85 % en termes réels depuis août 2022 pour encourager une plus grande consommation des producteurs d’électricité et des utilisateurs industriels, ainsi que pour réacheminer les cargaisons de gaz naturel liquéfié (GNL) vers l’Asie.

Mais après ajustement pour l’inflation, les prix sont toujours dans le 76e centile pour tous les mois depuis 2010, il y a donc encore une possibilité de chute.

Les prix à terme à proximité sont sous pression persistante, poussant les écarts de calendrier dans un contango important pour stimuler la consommation cet été tout en la conservant au milieu de l’hiver 2023/24.

Les contrats à terme sur le gaz livrés en octobre 2023 se négocient avec une décote de près de 12 euros par mégawattheure par rapport aux prix d’avril 2024, après avoir été avec une prime de plus de 5 euros en début d’année et de 38 euros il y a un an.

Les prix et les écarts continueront d’être sous pression jusqu’à ce que l’accumulation de stockage ralentisse encore davantage pour éviter que l’espace ne soit plein avant octobre.

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John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes

Montage par Emelia Sithole-Matarise

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