Chronique : Les prix du gaz en Europe glissent sur des stocks gonflés

LONDRES, 11 mai (Reuters) – L’Europe a commencé relativement lentement à reconstituer ses stocks de gaz, mais les stocks étaient si élevés à la fin de l’hiver dernier que les sites de stockage devraient toujours être pleins bien avant la fin de l’été, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix. .

Les stocks dans l’Union européenne et au Royaume-Uni ont augmenté de +73 térawattheures entre le 31 mars et le 9 mai, selon les données compilées par Gas Infrastructure Europe (« Inventaire agrégé du stockage de gaz », 11 mai).

Le taux d’accumulation était bien inférieur aux +119 TWh ajoutés l’année dernière, lorsque la région se précipitait pour remplir le stockage après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, et inférieur à la moyenne saisonnière précédente de +81 TWh sur 10 ans.

Mais le report record de l’hiver 2022/23 garantissait que les stocks avaient atteint 707 TWh le 9 mai, le deuxième plus élevé jamais enregistré pour la période de l’année et +274 TWh (+ 63% ou + 1,99 écart-type) au-dessus des 10 ans moyenne.

Carnet de cartes : Stocks de gaz Europe

Sur la base des mouvements saisonniers au cours de la dernière décennie, les stocks devraient atteindre 1 239 TWh avant la fin de la saison de recharge, avec une fourchette probable de 1 046 TWh à 1 367 TWh.

La projection centrale n’a pas beaucoup changé depuis le début de la saison de recharge le 1er avril, malgré une accumulation des stocks plus lente que la moyenne.

Mais la capacité totale de stockage est estimée à environ 1 138 TWh, ce qui signifie que la plupart des trajectoires de recharge sont physiquement impossibles.

Les sites de stockage étaient remplis à 55,7 % à la fin de la saison hivernale au 31 mars, un record pour la période de l’année, et ce taux était déjà passé à 62,7 % au 9 mai, toujours le deuxième plus élevé jamais enregistré.

Les stocks devront s’accumuler beaucoup plus lentement que la moyenne pendant le reste de l’été pour s’assurer que l’espace ne s’épuise pas avant l’arrivée de l’hiver.

Les prix à terme du premier mois ont déjà été réduits de moitié, passant de 77 euros au début de l’année à moins de 35 euros (38,53 $) par mégawattheure, pour encourager une plus grande consommation, détourner les cargaisons de GNL vers l’Asie et ralentir la constitution des stocks.

Les prix des livraisons en juillet 2023 se négocient 23 euros en dessous de janvier 2024, la décote passant de 4 euros seulement en début d’année, pour stimuler l’utilisation par les industries énergivores cet été.

Compte tenu des limites de la capacité de stockage, les approvisionnements pourraient encore être limités en décembre 2023 et janvier 2024 si les températures sont plus froides que la normale, ce qui nécessite des prix élevés pour limiter l’utilisation.

Pour l’instant, cependant, les prix baissent alors que le marché essaie de faire face à trop de gaz et à une demande insuffisante.

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John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes

(1 $ = 0,9084 euros)

Écrit par John Kemp; Montage par Susan Fenton

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