Un enfant de 1900 n’aurait pas connu le mot « avion », car le terme n’a été inventé qu’en 1906. Mais en 1925, les avions sillonnaient le continent et se préparaient à effectuer des voyages transatlantiques sans escale. À l’aube de 2025, le monde tourne la page d’un quart de siècle de technologies éblouissantes, de troubles géopolitiques, de chocs financiers et de rivalité croissante entre les deux plus grandes économies mondiales.
Les succès des vingt-cinq dernières années sont indéniables : depuis 2000, la pauvreté a été coupé en deux et la croissance du produit intérieur brut (PIB) mondial a plus que triplé. Mais les échecs sont également réels. Internet, malgré toutes les manières incroyables dont il a remodelé le commerce et l’innovation, a également alimenté des divisions latentes depuis longtemps au sein des pays.
Le monde est à la recherche d’un nouveau « moment Wright Brothers » : une invention transformationnelle qui non seulement améliore la productivité, mais incite simultanément les gens à imaginer ce qui va suivre. Internet nous a fait baisser les yeux sur nos téléphones ; les frères Wright nous ont fait lever les yeux vers le ciel.
La question est la suivante : les États-Unis et leurs alliés seront-ils capables de récolter les fruits de l’époque des frères Wright de ce siècle ? Cela dépendra probablement de la situation économique. De 1900 à 1925, la livre sterling a perdu son statut de monnaie de réserve mondiale, l’industrialisation a alimenté la plus grande période de mondialisation que le monde ait connue et les États-Unis sont devenus une superpuissance économique.
Avance rapide jusqu’en 2025 : les États-Unis ont la plus forte croissance du produit intérieur brut (PIB) de toutes les économies avancées, leurs startups établissent les normes à travers le monde et leurs rivaux géopolitiques, dont la Chine, ont montré depuis la pandémie de COVID-19 qu’ils ne mesurent pas, en fait, dix pieds de haut.
Mais la différence entre le succès et l’échec se décidera dans des lieux inattendus. Vous trouverez ci-dessous cinq questions urgentes concernant l’économie mondiale au cours de l’année à venir. Les réponses à chacune de ces questions aideront à déterminer si les vingt-cinq prochaines années marqueront un quart de siècle suralimenté ou si elles pousseront les États-Unis hors de leur trajectoire de fuite économique.
1. Trump tentera-t-il de limoger le président de la Réserve fédérale ?
Malgré toutes les inquiétudes concernant l’avenir du dollar américain, l’une des seules menaces réelles à court terme viendrait du manque de confiance dans l’indépendance de la Réserve fédérale. Qu’est-ce qui pourrait déclencher une telle crise ? Découvrez notre analyse de la manière dont les pays du Groupe des Vingt (G20) gèrent le licenciement des chefs de leurs banques centrales :
La bonne nouvelle est que le président élu Donald Trump a déclaré qu’il je ne vais pas essayer de tirer Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, avant la fin de son mandat en 2026. La mauvaise nouvelle est qu’il pourrait y parvenir s’il change d’avis. Celui qui s’est le plus rapproché des États-Unis pour tester cette idée est probablement le président Lyndon Johnson. demandant à son ministère de la Justice s’il pouvait licencier le président de la Réserve fédérale, William McChesney Martin, en 1965.
Si le président américain propose cette idée, attendez-vous à ce que les marchés envoient un signal féroce pour ne pas franchir cette ligne. Une issue plus probable serait que Trump nomme un nouveau président de la Réserve fédérale très tôt dans son mandat, ce qui provoquerait une certaine confusion mais pas une véritable crise.
2. Quels effets auront les nouveaux tarifs douaniers américains sur la Chine ?
Nouvelle année, nouveaux tarifs ? De nouveaux droits de douane américains sur la Chine arrivent – c’est déjà clair. Mais pour comprendre leur impact sur l’économie américaine, examinons de plus près les droits de douane que Trump a imposés sur les produits chinois au cours de sa première administration. Le graphique montre comment le Mexique et le Canada ont désormais dépassé la Chine en tant que principales sources de biens couverts par les précédents tarifs chinois de l’article 301 (qui comprenaient une gamme de produits agricoles et manufacturiers).
Si l’objectif des tarifs douaniers plus élevés est le «friendshoring» ou la diversification des sources d’importation vers des partenaires de confiance, les données montrent qu’il y a peut-être quelque chose dans toute cette stratégie, même si cela prend du temps. Et ce n’est pas seulement le Mexique et le Canada qui se mobilisent pour remplacer les exportations chinoises : les vingt prochains principaux partenaires commerciaux des États-Unis ont presque tous augmenté leurs exportations vers les États-Unis, quelle que soit la géographie, de la Corée du Sud à l’Allemagne et du Vietnam au Brésil.
Alors que la première vague de droits de douane a dû attendre la fin d’une pandémie, la prochaine vague pourrait frapper la Chine plus rapidement et plus durement, et le reste du monde est prêt à en profiter.
3. L’initiative chinoise « la Ceinture et la Route » est-elle de nouveau opérationnelle ?
Cela ressemble certainement à cela. De nouvelles données de 2023 montrent que c’est la première année depuis 2016 que les prêts de la Chine à l’Afrique augmentent par rapport à l’année précédente. L’analyse ci-dessous montre comment le ralentissement économique de la Chine et la pandémie de COVID-19 ont concouru à freiner les dépenses au cours des dernières années.
Mais il semble aujourd’hui que le dirigeant chinois Xi Jinping relance l’initiative de la Ceinture et de la Route. Et cette fois, l’argent dépensé est en yuans et non en dollars américains. L’accent s’est déplacé vers des projets plus petits et des niveaux de financement plus faibles pour éviter certains des défauts observés dans les projets antérieurs.
La question est maintenant de savoir si Trump tentera de contrer l’initiative « la Ceinture et la Route » par des dépenses bilatérales américaines ou en organisant un Groupe des Sept (G7) alternatif à Pékin.
4. Les pays du Sud obtiendront-ils plus de pouvoir de vote au FMI ?
Lorsque le Conseil atlantique hébergé La ministre indienne des Finances, Nirmala Sitharaman, a déclaré à Marrakech en 2023 que l’Inde et les pays du Sud n’accepteraient pas un autre accord injuste au sein des institutions de Bretton Woods sur le pouvoir de vote. Cette année, son ultimatum sera mis à l’épreuve. Comment la répartition du pouvoir changerait-elle si les voix étaient finalement réaffectées au Fonds monétaire international ? Ce n’est pas aussi clair qu’on pourrait le penser :
Les États-Unis gagneraient des voix, tout comme la Chine, si les voix étaient réparties simplement en fonction de la part d’un pays dans le PIB mondial. La vraie formule est plus compliquée, mais le graphique ci-dessus montre comment les choses pourraient changer. L’Inde y gagnerait un peu et la plupart des pays du G7 y perdraient. Bien entendu, une défaite de l’Europe coûterait également cher aux États-Unis, car ils auraient moins d’amis au conseil d’administration.
Il n’y a cependant pas de voie à suivre claire et il est difficile d’imaginer Trump accepter quoi que ce soit qui profite à la Chine. Mais ne vous attendez pas non plus à ce que le Premier ministre indien Narendra Modi ou Xi capitulent. Une nouvelle bataille de Bretton Woods pourrait se préparer.
5. Quelle est la prochaine étape pour les pièces stables adossées au dollar américain ?
En 1971, le secrétaire américain au Trésor John Connally dit célèbre un groupe de ministres des Finances européens a déclaré que le dollar était « notre monnaie, mais votre problème ». L’Europe en particulier réfléchira beaucoup à cette notion en 2025. Pour comprendre pourquoi, voyez comment les pièces stables en dollars sont de plus en plus populaires dans le monde :
L’année dernière a été une grande année pour les crypto-monnaies ; Le prix du Bitcoin atteint cent mille dollars en décembre, et l’industrie a joué un rôle important dans les élections américaines. Mais en 2025, l’accent sera mis sur les pièces stables. Aujourd’hui, Une valeur de 170 milliards de dollars des stablecoins sont en circulation dans le monde, avec 98 pour cent de ceux rattachés au dollar.
Mais comme le montre le graphique, environ 80 % du flux de pièces stables adossées au dollar américain se produit en dehors des États-Unis. Cela est principalement dû à l’adoption en Europe (avec la Russie en tête), en Inde et dans les pays d’Asie du Sud-Est, comme le Vietnam, Singapour et l’Indonésie, qui utilisent des pièces stables pour les envois de fonds et comme moyen d’accéder aux dollars.
Le résultat est que, tandis que les États-Unis ont finalement créé un cadre réglementaire pour ces actifs, d’autres banques centrales et ministres des Finances vont demander au nouveau département du Trésor de Trump quel est exactement son plan pour tous ces nouveaux dollars qui circulent dans leurs économies.
Josh Lipsky est le directeur principal du Centre géoéconomique de l’Atlantic Council et un ancien conseiller du Fonds monétaire international.
Sophia Busch est directrice adjointe du Centre de géoéconomie de l’Atlantic Council.
Les recherches et les visualisations de données ont été réalisées par Jessie Yin, Mrugank Bhusari et Alisha Chhanganni.
Cet article est adapté du bulletin hebdomadaire Guide to the Global Economy du GeoEconomics Center. Si vous êtes intéressé à recevoir cette newsletter, envoyez un email
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