Citi a réitéré une recommandation neutre/risque élevé pour Bradesco (BBDC4) après le quatrième trimestre 2023, mais a réduit les estimations de bénéfices pour 2024 de 20 % (18,8 milliards de R$) et pour 2025 de 14 % (23,7 milliards de R$). Pour justifier, la maison estime que le plan stratégique de la nouvelle direction pourrait apporter une meilleure rentabilité dans le futur, mais semble retarder sa reprise et ajoute beaucoup d’incertitude à l’affaire.
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“Avec des perspectives de rendements inférieurs au coût du capital dans les 2 prochaines années, nous pensons que l’action peut difficilement être négociée au-dessus d’une fois le prix par valeur comptable (P/BV), limitant toute appréciation potentielle”, déclarent les analystes Rafael Frade, Brian Flores, José Luis Cuenca et Gabriel Gusan, dans un rapport envoyé aux clients.
La banque a donc réduit le prix cible des actions privilégiées de Bradesco de 17,50 R$ à 15,70 R$, ce qui représente une augmentation potentielle de 16,50 % par rapport à la clôture de vendredi dernier (16) . Les prévisions (projections) de Bradesco pour 2024 ont été considérées comme sûres et conservatrices par Citice qui souligne que cela ne sera probablement pas pertinent pour la performance des actions, compte tenu de la menace (pression de vente) de faibles rendements pluriannuels.
Les analystes estiment que les revenus nets de frais (NII) de Bradesco devrait être tiré par le nouveau risque dans l’origination de nouveaux crédits, tandis que le coût du risque bien supérieur aux valeurs historiques pourrait surprendre du côté positif. “Nous estimons un rendement des capitaux propres (ROE) de 11 % pour 2024, au-dessus des 10 % implicites à mi-parcours des prévisions, mais comme nous l’avons mentionné, cela ne devrait pas être quelque chose qui fera sensiblement bouger le titre”, déclare Frade, Flores. , Cuenca et Gusan.
