2024-05-06 04:36:40
L’investisseur en faillite Walter Thornton tente de vendre son roadster de luxe pour 100 $ cash dans les rues de… [+] La ville de New York après le krach boursier de 1929.
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Devenir riche semble facile, alors que créer une petite fortune est simple : il suffit de commencer avec une plus grande. Cela semble absurde, non ? Cette dichotomie, aussi étrange que cela puisse paraître, est ce qui nous propulse dans le domaine obscur des erreurs financières.
Vous vous demandez peut-être pourquoi il est important de s’attarder sur la perte. Nous détournerons notre attention de la quête obstinée du profit et maîtriserons plutôt les subtilités de la mauvaise gestion financière, en évitant les pièges et en apprenant de nos erreurs. À commencer par le risque.
J’ai traversé les hauts et les bas du marché à de nombreuses reprises, des salles de marché très fréquentées aux salles de conseil aux enjeux élevés, au cours de mes trente années en tant que trader, gestionnaire de portefeuille, investisseur expérimenté et conseiller auprès de décideurs importants. Le travail de ma vie a consisté à découvrir la valeur cachée de l’entreprise et à la réaliser non seulement pour les investisseurs et les clients, mais aussi pour moi-même.
Néanmoins, nous changeons de vitesse. Nous nous concentrons ici sur le rééquilibrage personnel et l’art d’éviter le désastre financier.
La bourse comme océan
Imaginez le marché boursier comme un vaste océan, où la tranquillité des eaux calmes peut, sans avertissement, céder la place à des turbulences orageuses. L’imprévisible – catastrophes naturelles, bouleversements politiques ou rumeurs de marché les plus récentes – façonne cette mer de courants financiers, envoyant des vagues ou de puissants tsunamis à travers le paysage financier.
La moindre nouvelle peut perturber cet océan, qu’il s’agisse d’un ajustement mineur des taux d’intérêt ou d’une innovation révolutionnaire, soulignant la sensibilité aiguë du marché aux événements mondiaux, à l’humeur des investisseurs et à la fortune des entreprises. Au milieu de ces vagues nagent les courants rapides du trading à haute fréquence et les événements rares et imprévisibles du type « cygne noir », chaque couche ajoutant complexité et imprévisibilité.
Pourtant, c’est précisément dans ce flux et reflux que se trouvent les plus grandes opportunités – et les risques les plus graves. Ici, nous naviguons dans les marées les plus agitées du marché, en explorant comment les fortunes peuvent changer rapidement et, plus important encore, comment traverser les tempêtes financières sans sombrer. Explorons trois façons courantes par lesquelles les investisseurs perdent de l’argent et comment la compréhension de ces pièges peut mieux nous préparer au voyage tumultueux qui nous attend.
L’attrait et l’illusion de suivre les tendances
En 1841, Charles Mackay a écrit l’un de mes livres classiques préférés de tous les temps ; “Illusions populaires extraordinaires et folie des foules”. Ce livre est un voyage dans l’esprit humain et les émotions que nous ressentons tous, révélant les racines de l’hystérie collective. Pourquoi les gens intelligents tombent-ils dans le piège de croyances absurdes ? À travers les récits de la bulle des mers du Sud, de la tulipomanie – où les fleurs étaient plus valorisées que l’or – et du projet du Mississippi, Mackay révèle un modèle de folie collective menant à la ruine financière. L’histoire, comme il le montre, a l’habitude de se répéter. Nous sommes souvent trompés, induits en erreur par les marchés mêmes en qui nous avons confiance. N’oubliez pas que les marchés ont été construits sur la tromperie et non sur le gain. Il ne s’agit pas seulement d’histoire ; c’est une leçon pour aujourd’hui, un avertissement selon lequel la folie des foules est bien vivante, et pourquoi vous, assis ici en train de lire ceci, devriez vous en soucier.
Le leader charismatique
Dans une histoire tout droit sortie de « Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds », nous revenons en novembre 2022 et assistons à l’effondrement de FTX, un échange massif de crypto-monnaie, et de son créateur, Sam Bankman-Fried. Autrefois considéré comme un prodige de la cryptographie, Bankman-Fried a présidé à l’effondrement monumental de FTX en raison de sa gestion imprudente des actifs des clients, ce qui a provoqué un retrait de panique auquel la plateforme n’a pas pu résister. En raison des pertes massives subies par les investisseurs et des dommages qui en ont résulté pour l’intégrité du secteur des cryptomonnaies, cet effondrement restera dans l’histoire comme un chapitre sombre des folies financières.
À l’instar des mises en garde intemporelles exprimées dans l’œuvre de Charles Mackay, ce récit illustre comment la tentation des profits importants et le charisme d’un leader apparemment avant-gardiste peuvent faire perdre de vue la réalité, même aux individus les plus astucieux. L’ascension et la chute stupéfiantes de Bankman-Fried nous rappellent qu’aucune intelligence ne peut résister au flux écrasant de l’illusion populaire. Une fois de plus, la folie de la foule n’épargne personne, puisque des personnalités notables et des investisseurs avisés comme Tom Brady et Softbank ont été emportés par la frénésie. Récit édifiant pour notre époque, ce récit du déclin d’une entreprise met en évidence la validité éternelle des leçons de Mackay.
NEW YORK, NY – 22 DÉCEMBRE : le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, quitte la Cour fédérale de Manhattan après son… [+] audiences de mise en accusation et de libération sous caution le 22 décembre 2022 à New York. Bankman-Fried, qui a été inculpé le 9 décembre et arrêté 3 jours plus tard par les forces de l’ordre des Bahamas à la demande des procureurs américains, a consenti à son extradition vers les États-Unis où il fait face à huit chefs d’accusation pour fraude, complot et blanchiment d’argent, notamment faire des contributions politiques illégales. Il risque potentiellement la prison à vie s’il est reconnu coupable. Il a été libéré sous caution de 250 millions de dollars et la caution l’obligeait à rester avec ses parents en Californie. (Photo de David Dee Delgado/Getty Images)
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Pensée de groupe
Les histoires tragiques de Wirecard et Luckin Coffee donnent vie à la pensée de groupe et à ses dangers financiers, mettant en évidence un piège psychologique qui pousse même les personnes les plus intelligentes à commettre des erreurs collectives. Après avoir promis un bénéfice de 500 % d’ici 2025, le joyau boursier allemand Wirecard a chuté brutalement en 2020, avec un trou de 1,9 milliard d’euros dans sa comptabilité, provoquant l’un des plus grands krachs financiers d’Allemagne et conduisant à l’arrestation du PDG pour fraude.
Ensuite, il y a Luckin Coffee, une marque chinoise qui a gagné du terrain sur le NASDAQ NASDAQ en tant que concurrent sérieux de Starbucks, grâce à son expansion rapide et à ses allégations de révolutionner la culture du thé en Chine. Mais en 2020, il est apparu qu’une grande partie de ses ventes étaient fausses, ce qui a provoqué une chute désastreuse des actions et des radiations. Ces scandales mettent en évidence les dangers de la pensée de groupe dans l’investissement. L’attrait d’une histoire captivante et l’écho de l’enthousiasme des investisseurs peuvent nous faire passer à côté de signes avant-coureurs évidents. Ces exemples démontrent clairement les dangers de suivre la foule et l’importance de mener ses propres recherches.
Mentalité de troupeau
Pensez-y : en septembre 2020, une histoire remarquable apparaît, illustrant la « mentalité grégaire » qui peut envahir le marché boursier. Présentation de Nikola Motors, le rêve de Trevor Milton de 2014 qui transformerait le secteur automobile avec des voitures électriques et à hydrogène. Nikola ne se contentait pas de vendre des voitures ; il vendait une vision de l’avenir et les investisseurs du monde entier étaient prêts à participer à cette aventure révolutionnaire.
Mais derrière le vernis de l’innovation et des valorisations astronomiques se cache une réalité très différente. Le camion Nikola One, qui semblait être une merveille d’ingénierie dans une vidéo promotionnelle, était en réalité en train de descendre une pente grâce à la gravité plutôt qu’à une technologie de pointe.
Cette nouvelle choquante a servi de sonnette d’alarme sur les dangers d’investir dans une mentalité de troupeau. Sans preuves solides, même les initiatives les plus prometteuses pourraient n’être que des mirages ; la confiance et les investissements de nombreuses personnes, en particulier des investisseurs particuliers, ont dû faire face à la dure réalité alors que le camion s’effondrait. Dans la hâte d’investir, nous ne devons pas perdre de vue la réalité ; cet incident sert de leçon sur l’exigence cruciale de diligence raisonnable, plus que de mise en garde à l’égard d’une entreprise.
Ces quatre exemples ont attiré d’énormes capitaux d’investisseurs.
Investissement émotionnel
Imaginez-vous en train de naviguer dans le monde financier lorsque les émotions, plutôt que la rationalité, sont aux commandes. Lorsque les investisseurs laissent leurs émotions guider leurs décisions d’investissement, ils peuvent effectuer des transactions hâtives basées sur des rumeurs plutôt que sur des données. Des études scientifiques ont montré que suivre cette ligne de conduite entraîne généralement plus de déception que de satisfaction. Le vrai plus, cependant, c’est qu’être un investisseur prospère n’est pas seulement une question de chiffres ; il s’agit également de connaître et de contrôler ses propres pensées. Une épidémie mondiale d’ennui social a marqué les années 2020 et 2021. Pendant l’épidémie de COVID, nous nous sommes rencontrés. Les inquiétudes concernant la santé mentale et le bien-être du public ont conduit à des restrictions sur les voyages, les sports et d’autres formes d’exercice physique. Des voitures neuves, des jouets, des meubles, des appareils électroménagers et des animaux de compagnie figuraient parmi les articles achetés par les consommateurs en colère. Le tout motivé par des chèques de relance et des prêts bon marché ou gratuits du gouvernement. Les paris sportifs en direct n’étant pas une option, les petits investisseurs ont commencé à se concentrer sur le marché boursier. À l’époque, l’un des principaux facteurs de motivation était le manque de respect des idées reçues. Alors que les investisseurs à long terme comme Warren Buffett ont fait preuve de prudence lorsque l’épidémie a éclaté, des célébrités inconnues des médias sociaux ne l’ont pas fait.
Le biais consistant à rechercher ou à interpréter des données d’une manière qui conforte ses opinions ou théories antérieures est appelé biais de confirmation. Lorsque les investisseurs voient des articles ou des statistiques qui étayent leurs investissements ou leurs opinions sur le marché, ils peuvent ignorer les articles ou les données qui démontrent le contraire.
Le biais d’excès de confiance amène les investisseurs à prendre des risques inutiles en négociant ou en prédisant les résultats, car ils pensent qu’ils sont plus capables qu’ils ne le sont en réalité. Il existe un risque que les investisseurs accordent trop de confiance à leur propre expertise, à leur contrôle et à leur capacité à prédire le comportement du marché. Beaucoup font confiance à l’expertise.
Trop de poids accordé à la donnée initiale (« l’ancre ») observée lors du choix est appelé biais d’ancrage. Cela signifie pour les investisseurs que les performances passées peuvent avoir plus d’importance que les fondamentaux présents ou futurs lorsqu’ils décident d’acheter ou non une action. Un trait commun aux débutants comme aux professionnels.
Le principe selon lequel les individus préfèrent ne pas perdre d’argent plutôt que de gagner le même montant est connu sous le nom d’aversion aux pertes. En conséquence, les investisseurs peuvent « verrouiller » leurs gains en vendant les actions gagnantes trop tôt et en conservant les actions perdantes trop longtemps dans l’espoir d’atteindre le seuil de rentabilité.
Où en êtes-vous ? Elle découle de deux éléments principaux : une conduite rigoureuse et une analyse astucieuse. Reconnaître et surmonter ses propres préjugés est tout aussi important que connaître ses chiffres. Lorsque les investisseurs laissent leurs idées préconçues influencer leurs décisions, le marché devient un champ de bataille psychologique. La clé du succès réside peut-être dans la reconnaissance de ces préjugés et dans l’action en conséquence.
Il y a cependant un piège. Vos préjugés inhérents font partie de l’être humain, tout comme ceux de tout le monde. Pour éviter les erreurs cognitives, il faut trouver un équilibre délicat entre l’optimisme en période d’expansion et le pessimisme en période de récession. Reconnaître et contrôler vos préjugés, tout en combinant rigueur analytique et discipline comportementale, vous aidera à gagner davantage. Il ne s’agit pas simplement de surperformer le marché ; il s’agit de se surpasser.
Le manque de recherche
Dans notre quête de gains rapides en bourse, nous négligeons souvent la sagesse de la patience. Pensez à Warren Buffett, l’incarnation de la patience en investissement. Il ne court pas après l’argent rapide ; il recherche de la valeur : des entreprises sous-évaluées mais riches en potentiel à long terme. Bénéfices stables, flux de trésorerie positifs, dette minimale. Simple mais profond. Sa méthode ? est la diligence. Il plonge profondément dans l’essence d’une entreprise, au-delà des chiffres, jusqu’à ses activités principales et son leadership. Le message? Ralentir. Regarder de plus près. Le secret du succès en matière d’investissement ne réside pas dans la rapidité de vos décisions mais dans leur profondeur et leur compréhension. Ne soyons pas des investisseurs hâtifs mais avisés, apprenant du maestro lui-même.
Conclusion
Dans la danse avec les marchés, faites de l’humilité votre bouclier. Le marché, pédagogue rusé, privilégie les humbles et les curieux. Chaque investissement raconte une histoire de risque et de récompense, exigeant votre perspicacité. Posez-vous la question : êtes-vous à la recherche de tendances ou êtes-vous guidé par la connaissance ? Laissez vos recherches ouvrir la voie, armez-vous de compréhension, pas seulement d’espoir. Dans ce jeu en constante évolution, rappelez-vous que la certitude est la plus grande illusion.
À mesure que vous avancez, reconnaissez que la plus grande astuce du marché consiste à déguiser les risques en opportunités. Commencez par les risques, laissez la sagesse éclairer votre chemin vers des décisions éclairées. Dans un monde d’illusions, votre clarté est votre outil le plus puissant.
Ma récente conférence TEDx, qui développe cet article, est ici.
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