3 mai 2024 Aujourd’hui à 11h10
Samedi, des investisseurs du monde entier se réuniront à Omaha pour écouter Warren Buffett, l’investisseur le plus célèbre au monde. Son véhicule d’investissement Berkshire Hathaway est désormais devenu si colossal qu’il est difficile de trouver des investissements adaptés, indique le gourou des investisseurs lui-même.
Une fois par an, Omaha, ville provinciale du Midwest américain, est sous le feu des projecteurs de l’Amérique financière. Ce sera encore le cas ce week-end, lorsque Berkshire Hathaway, le véhicule d’investissement coté de Warren Buffett, y organisera son assemblée annuelle des actionnaires. Au fil des années, cette réunion est devenue l’événement pour les investisseurs le plus suivi au monde.
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Bien que la ville ait été frappée par un ouragan dévastateur la semaine dernière, environ 40 000 petits et moins petits investisseurs de Berkshire se rendront à Omaha cette année. La plupart d’entre eux viennent principalement de Warren Buffett, qui, en tant que « meilleur investisseur de tous les temps », exerce un attrait particulier sur les amateurs de bourse du monde entier.
Ami depuis de nombreuses années
L’assemblée générale des actionnaires de cette année s’annonce comme une édition spéciale. Pour la première fois, Buffett – PDG de Berkshire Hathaway depuis soixante ans – devra répondre aux questions des actionnaires sans son ami de longue date et partenaire commercial Charlie Munger à ses côtés. Munger est décédé à la fin de l’année dernière, quelques jours seulement avant son 100e anniversaire. “En fait, Charlie était l’architecte du Berkshire d’aujourd’hui”, a écrit Buffett dans sa dernière lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway. « Je ne suis qu’un entrepreneur général. Mais Charlie m’a laissé m’attribuer le mérite et les distinctions.
A 93 ans, Buffett est aussi un homme très fort. “Je me sens bien, mais je réalise que je joue dans un temps prolongé”, a déclaré l’oracle d’Omaha au début de cette année. La question de sa succession se pose donc de plus en plus sur le devant de la scène. Greg Abel est considéré depuis des années comme le successeur idéal du PDG. Il accompagnera Buffett, lors de sa première apparition publique en 2024, lors de l’assemblée annuelle de samedi. Ait Jain, qui supervise l’importante branche assurance de Berkshire, les rejoindra.
Je me sens bien, mais je réalise que je joue en prolongation.
Warren Buffett
PDG Berkshire Hathaway
Tous deux ont fait leurs preuves au sein du conglomérat et sont imprégnés de la philosophie à long terme avec laquelle Berkshire Hathaway est devenue un mastodonte avec des ramifications dans toute l’économie américaine. En fait, ces messieurs et leurs managers prennent toutes les décisions importantes depuis des années, non sans avoir au préalable téléphoné à leur grand patron. Les analystes ne s’attendent pas à beaucoup de changements sur le plan opérationnel lorsque Buffett démissionnera ou décèdera.
Des retours fulgurants
Un problème plus grave réside dans la diminution du nombre d’investissements potentiels pour Berkshire Hathaway. “Il n’y a qu’une poignée d’entreprises aux États-Unis qui peuvent réellement faire bouger les choses dans le sens de Berkshire”, a déclaré Buffett plus tôt cette année. «Mais ces éléments ont déjà été pesés et pesés sans fin par nous et par d’autres. Et en dehors des États-Unis, il n’existe aucune opportunité significative de faire fructifier nos liquidités. Il est tout simplement devenu impossible pour nous d’obtenir des rendements fulgurants.
863 milliards
valeur marchande
Berkshire Hathaway est l’une des dix sociétés les plus valorisées au monde avec une valeur marchande de 863 milliards de dollars. Le conglomérat étant devenu si grand, les nouveaux investissements potentiels ne peuvent guère avoir d’impact matériel.
En d’autres termes : Buffett a plutôt joué en bourse. De nouveaux investissements potentiels peuvent difficilement avoir un impact matériel sur la valeur de Berkshire, car le conglomérat est devenu si énorme. Avec une valeur marchande de 863 milliards de dollars, l’entreprise se classe au huitième rang mondial.
Avec un tel poids dans l’économie américaine, il est devenu difficile de battre les indices boursiers depuis quelques temps. Au cours des dix dernières années, l’action Berkshire a généré un rendement moyen de 12,4 pour cent par an, contre 12,5 pour cent pour l’indice de référence américain S&P500 (dividendes compris).
Profil Berkshire Hathaway
Au début des années 1960, Berkshire Hathaway, alors fabricant de textile en difficulté, passe aux mains de Warren Buffett. Il est entré dans le secteur des assurances via Berkshire et a utilisé les primes générées par les polices d’assurance pour développer un portefeuille d’actions. Aujourd’hui, Berkshire possède un certain nombre de sociétés dans les secteurs de la finance, des transports et de l’énergie. Elle détient également des participations importantes dans des sociétés cotées telles que Coca-Cola, Apple, Chevron, American Express et Bank of America.
L’action A de Berkshire se négocie désormais à environ 600 000 dollars et a généré un rendement impressionnant de 19,8 % par an en moyenne depuis 1965, soit deux fois plus que l’indice S&P500. Il existe également des actions B moins chères en circulation.
Les rendements vraiment époustouflants de Berkshire remontent à avant 2000, avec des investissements réussis, entre autres Coca Cola, le service de paiement American Express et le fabricant de bonbons Voir Candy, toujours des entreprises entièrement américaines. Dans sa dernière lettre aux actionnaires, Buffett évoque non seulement la taille de son véhicule pour la fin des super rendements, mais aussi « une concurrence accrue joue un rôle ».
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Et après Buffett ?
L’objectif de Berkshire est désormais de faire légèrement mieux que la moyenne des entreprises américaines, avec moins de risques de perte permanente en capital. Dans le même temps, la question se pose de savoir quoi faire de son gigantesque capital d’environ 170 milliards de dollars.
Sous la direction de Buffett, la société holding n’a jamais versé de dividendes. Mais les analystes estiment que cela pourrait changer après sa démission.
Sous la direction de Buffett, la société holding n’a jamais versé de dividendes. Mais les analystes estiment que cela pourrait changer après sa démission, si cela s’avère être le moyen le plus efficace de se débarrasser des liquidités excédentaires.
Enfin, les conglomérats de style Berkshire à Wall Street ne sont plus à la mode. Des noms rugissants comme General Electric dans Technologies Unies se sont brisés en morceaux ces dernières années pour créer de la valeur actionnariale supplémentaire. C’est une question qui sera probablement également abordée lors de l’assemblée annuelle. Mais tant que l’oracle sera à sa place, personne ne changera la structure actuelle de Berkshire Hathaway. Après, tout est ouvert.
2024-05-03 16:09:57
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