Covestro et Adnoc : rachat de poker avec un objectif de cours réaliste

Avec des cours autour de 53 euros et 188,7 millions d’actions, la société est actuellement payée 10,0 milliards d’euros. La Bourse ne va même pas jusqu’à payer les taxes de premier prix à partir de juin de 55 à 57 euros par action – sans parler des récentes estimations de 60 à 70 euros. Cette réticence s’explique probablement par deux raisons principales : la faiblesse opérationnelle évidente de l’entreprise et le risque si les négociations de rachat devaient être interrompues contrairement aux attentes.

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Le point de vue de l’industrie est également prudent. La valorisation commerciale des principales valeurs chimiques se situe actuellement entre 0,3 (pour Lanxess), 0,5 (pour BASF) et s’échelonne jusqu’à 0,7 (pour le français Arkema) ou 0,8 (pour l’américain LyondellBasell). Avec une moyenne de 0,6 et un volume d’affaires de 15 milliards d’euros, cela donnerait à Covestro une valorisation des ventes de neuf milliards d’euros.