Dusseldorf En cette fin de semaine, une journée de pertes se dessine sur la bourse allemande. L’indice phare Dax était en baisse de 1,4% à 15 005 points au cours de la première heure de négociation vendredi. Les plus grands perdants sont les actions bancaires : les actions de la Deutsche Bank perdent plus de 7 %, celles de la Commerzbank plus de 4 %.
Cette tendance n’existe pas seulement en Allemagne, mais aussi dans toute la zone euro. L’indice sectoriel “Eurostoxx Banks” a perdu près de trois pour cent. Les déclarations de la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, sont considérées comme l’élément déclencheur. Jeudi soir, la banque a de nouveau fait des déclarations rassurantes sur la situation bancaire, mais n’a pas fourni de garantie globale pour la protection des dépôts.
Le régulateur bancaire américain et le département du Trésor sont prêts à prendre une assurance-dépôts complète pour d’autres banques, comme ils l’ont fait avec la faillite de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank. Cependant, il n’a toujours pas fourni de garantie globale pour les soldes bancaires dans les banques américaines au-dessus de la limite actuelle de 250 000 dollars que les banquiers et Wall Street espéraient.
Dans le cas du Dax, cependant, l’évolution d’aujourd’hui ne devrait pas surprendre dans le contexte de la semaine boursière en cours : le Dax était en hausse de 3 % en fin de journée jeudi, et depuis le plus bas de la semaine de lundi, le plus était encore plus de cinq pour cent. Cela place le Dax dans la zone de surachat – il a trop augmenté trop rapidement.
Le gérant de portefeuille Thomas Altmann du gestionnaire d’actifs QC Partners considère donc que la prise de bénéfices actuelle est normale : “Dans cet environnement agité, certains veulent certainement aborder le week-end avec moins de risques.” Cette tendance existait déjà le vendredi de la semaine précédente. , quand le Dax a perdu 1,3 pour cent .
Dax : la saisonnalité plaide pour une nouvelle hausse des prix
Cependant, un aspect plaide en faveur d’une nouvelle hausse des prix : la saisonnalité. Avec octobre, novembre et décembre, avril est l’un des meilleurs mois boursiers pour le Dax.
Jörg Scherer, analyste chez HSBC Allemagne, voit la saison des dividendes comme une explication possible à cela. En avril, de nombreuses entreprises distribuent leur participation aux bénéfices aux actionnaires. “La phase élevée des distributions assure des liquidités supplémentaires et, par conséquent, un besoin accru de réinvestissement”, déclare Scherer.
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Sur la base des données depuis le début du millénaire, il a examiné de plus près cette “anomalie saisonnière”. “On remarque que le baromètre des actions passe déjà à la vitesse supérieure fin mars et que la phase cycliquement favorable dure jusqu’au début mai”, écrit l’expert dans sa newsletter quotidienne “Daily Trading”.
Depuis l’an 2000, le Dax a augmenté en moyenne de près de 5 % en avril. Huit années de baisses de prix au cours de la période correspondante sont compensées par 15 cas dans lesquels l’indice a pu augmenter. Cela correspond à un taux de réussite de 65 %.
Obligations : potentiel limité de baisse des rendements
Les rendements obligataires ont récemment chuté de manière significative depuis début mars : sur les obligations d’État américaines à dix ans concernées, de plus de 4 % à environ 3,4 %, sur les obligations fédérales à dix ans de 2,7 à environ 2,1 %.
La raison en est que les réductions potentielles des taux d’intérêt par les principales banques centrales sont déjà prises en compte par le marché, expliquent Ralf Runde et Ulrich Wortberg d’Helaba. Tant la Réserve fédérale américaine que la Banque centrale européenne ont laissé la possibilité de nouvelles hausses des taux d’intérêt. “Cela pourrait indiquer que le potentiel de baisse des rendements est limité”, écrivent les experts Helaba dans leur évaluation actuelle du marché.
Les autorités monétaires américaines ont souligné qu’elles soupçonnaient que le stress sur les marchés financiers conduisait à un resserrement des conditions de crédit et rendait donc superflue une partie des hausses de taux d’intérêt. Toutefois, plus les tensions actuelles sur les marchés financiers diminuent, plus le resserrement des conditions de crédit devrait être modéré.
En conséquence, le marché devrait prévoir de nouvelles hausses des taux de la Fed, explique Ulrich Leuchtmann, analyste chez Commerzbank. Dans ce cas, les rendements remonteraient.
Regardez les valeurs individuelles
Évotec : La biotech a annoncé ce matin avoir reçu une subvention de 6,6 millions de dollars de la Fondation Bill & Melinda Gates pour la découverte de médicaments dans le domaine de la tuberculose. Les actions Evotec perdent 0,7% dans le MDax.
Sécunet : Le spécialiste de la cybersécurité veut poursuivre la série de ventes record en 2023. Vendredi, Secunet a annoncé une augmentation à environ 375 millions d’euros. En revanche, le résultat opérationnel n’augmentera que légèrement de 47 à 50 millions d’euros. La part a augmenté de 2% dans le SDax.
Tui : Le groupe de tourisme a annoncé une augmentation de capital de 1,8 milliard d’euros. L’objectif est de réduire les mesures de stabilisation du FSM et de réduire la ligne de crédit KfW afin de renforcer le bilan consolidé. Étant donné que l’augmentation de capital dilue la valeur des actions existantes, les actions Tui perdent plus de huit pour cent.
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