6 juin 2024
Le Conseil des gouverneurs a décidé aujourd’hui d’abaisser les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE de 25 points de base. Sur la base d’une évaluation actualisée des perspectives d’inflation, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire, il convient désormais de modérer le degré de restriction de la politique monétaire après neuf mois de maintien des taux stables. Depuis la réunion du Conseil des gouverneurs de septembre 2023, l’inflation a diminué de plus de 2,5 points de pourcentage et les perspectives d’inflation se sont nettement améliorées. L’inflation sous-jacente s’est également ralentie, renforçant les signes d’affaiblissement des pressions sur les prix et les anticipations d’inflation ont diminué à tous les horizons. La politique monétaire a maintenu les conditions de financement à des conditions restrictives. En freinant la demande et en maintenant les anticipations d’inflation bien ancrées, cela a largement contribué à faire reculer l’inflation.
Dans le même temps, malgré les progrès réalisés au cours des derniers trimestres, les pressions sur les prix intérieurs restent fortes, la croissance des salaires étant élevée, et l’inflation devrait rester supérieure à l’objectif jusqu’à l’année prochaine. Les dernières projections des services de l’Eurosystème concernant l’inflation globale et l’inflation sous-jacente ont été révisées à la hausse pour 2024 et 2025 par rapport aux projections de mars. Les services du FMI prévoient désormais une inflation globale moyenne de 2,5 % en 2024, 2,2 % en 2025 et 1,9 % en 2026. Pour l’inflation hors énergie et alimentation, les services du FMI prévoient une moyenne de 2,8 % en 2024, 2,2 % en 2025 et 2,0 % en 2026. Croissance économique devrait augmenter à 0,9% en 2024, 1,4% en 2025 et 1,6% en 2026.
Le Conseil des gouverneurs est déterminé à garantir que l’inflation revienne en temps utile à son objectif à moyen terme de 2 %. Elle maintiendra des taux directeurs suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire pour atteindre cet objectif. Le Conseil des gouverneurs continuera de suivre une approche fondée sur les données et réunion par réunion pour déterminer le niveau et la durée appropriés des restrictions. En particulier, ses décisions en matière de taux d’intérêt se fonderont sur son évaluation des perspectives d’inflation à la lumière des nouvelles données économiques et financières, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire. Le Conseil des gouverneurs ne s’engage pas à l’avance sur une trajectoire de taux particulière.
Le Conseil des gouverneurs a également confirmé aujourd’hui qu’il réduirait les détentions de titres de l’Eurosystème dans le cadre du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) de 7,5 milliards d’euros par mois en moyenne au cours du second semestre. Les modalités de réduction des avoirs en PEPP seront globalement conformes à celles suivies dans le cadre du programme d’achat d’actifs (APP).
Taux d’intérêt directeurs de la BCE
Le Conseil des gouverneurs a décidé d’abaisser les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE de 25 points de base. En conséquence, le taux d’intérêt des opérations principales de refinancement et les taux d’intérêt de la facilité de prêt marginal et de la facilité de dépôt seront ramenés respectivement à 4,25%, 4,50% et 3,75%, à compter du 12 juin 2024.
Programme d’achat d’actifs (APP) et programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP)
Le portefeuille APP diminue à un rythme mesuré et prévisible, l’Eurosystème ne réinvestissant plus le principal des titres arrivant à échéance.
Le Conseil des gouverneurs continuera de réinvestir intégralement le principal des titres arrivant à échéance achetés dans le cadre du PEPP jusqu’à fin juin 2024. Au cours du second semestre, il réduira le portefeuille PEPP de 7,5 milliards d’euros par mois en moyenne. . Le Conseil des gouverneurs a l’intention d’interrompre les réinvestissements dans le cadre du PEPP à la fin de 2024.
Opérations de refinancement
À mesure que les banques remboursent les montants empruntés dans le cadre des opérations de refinancement à long terme ciblées, le Conseil des gouverneurs évaluera régulièrement dans quelle mesure les opérations de prêt ciblées et leur remboursement en cours contribuent à son orientation de politique monétaire.
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Le Conseil des gouverneurs est prêt à ajuster tous ses instruments dans le cadre de son mandat pour garantir que l’inflation revienne à son objectif de 2 % à moyen terme et pour préserver le bon fonctionnement de la transmission de la politique monétaire. En outre, l’instrument de protection de la transmission est disponible pour contrer les dynamiques de marché injustifiées et désordonnées qui constituent une menace sérieuse pour la transmission de la politique monétaire dans tous les pays de la zone euro, permettant ainsi au Conseil des gouverneurs de remplir plus efficacement son mandat en matière de stabilité des prix.
Le président de la BCE commentera les considérations qui sous-tendent ces décisions lors d’une conférence de presse qui débutera aujourd’hui à 14h45 CET.