David Tepper, PDG d’Appaloosa Management, est l’un des gestionnaires de hedge funds les plus connus en activité aujourd’hui.
Tepper a une valeur nette de 21,3 milliards de dollars, ce qui fait de lui l’une des personnes les plus riches du monde. Il est connu, entre autres, pour avoir adopté une approche à contre-courant en matière d’investissement, zigzaguant pendant que d’autres zagaient.
Les dernières initiatives de Tepper sont un excellent exemple de cette philosophie. Au deuxième trimestre, Appaloosa Management a cédé les actions de Nvidia (NASDAQ : NVDA)sans doute l’action la plus populaire du marché, et s’est accumulée dans certaines des actions les plus dévalorisées et les plus mal-aimées disponibles. Regardez de plus près.
Fini avec Nvidia
Le fonds de Tepper a cédé 3,73 millions d’actions de Nvidia, soit une valeur d’environ 450 millions de dollars du titre le plus important en matière d’intelligence artificielle (IA), au deuxième trimestre. Ce n’était pas tout à fait l’enjeu d’Appaloosa. Mais il s’agissait de plus de 84 % de l’argent, laissant le fonds avec seulement 690 000 actions, ce qui représente environ 90 millions de dollars d’actions.
Le patron d’Appaloosa n’a pas directement commenté la vente de Nvidia, mais il est l’un des nombreux gestionnaires de hedge funds milliardaires à l’avoir fait au deuxième trimestre. Beaucoup semblent croire que le soi-disant argent facile a été gagné avec Nvidia. Le milliardaire Stanley Druckenmiller a également vendu ses actions récemment, affirmant que le marché reconnaît désormais ce qu’il a reconnu au début du boom de l’IA.
Pour Tepper, la vente du deuxième trimestre a poursuivi une tendance. Il a vendu 3,48 millions d’actions Nvidia au premier trimestre, alors même que les actions ont bondi au cours de cette période.
Appaloosa a également vendu un certain nombre d’autres titres de puces au deuxième trimestre, indiquant une rotation plus large hors du secteur. Parmi ceux qu’elle vendait, il y avait Intel et Micro-appareils avancés. Il a également réduit sa position dans les « actions IA » comme Amazone, Oracle, Microsoftet Métaplateformes.
Cependant, ce que Tepper achetait était encore plus surprenant.
Place aux actions chinoises
Les actions chinoises sont en difficulté depuis cinq ans, tombant fortement par rapport au pic pandémique. La répression du secteur technologique par Pékin et la faiblesse de la reprise post-Covid se sont combinées pour faire du secteur un pays à la traîne.
En fait, comme le montre le graphique ci-dessous, iShares ETF MSCI Chine est en baisse de 12 % au cours des cinq dernières années, battu par le S&P500qui a presque doublé au cours de cette période.
Graphique MCHI
Cependant, Appaloosa semble flairer une opportunité en Chine, le fonds ayant acheté un certain nombre d’actions chinoises au deuxième trimestre.
Appaloosa a ajouté plus d’un million d’actions du Kraneshares CSI Chine Internet FNB (NYSEMKT : KWEB)ce qui compte Tencent et Alibaba comme ses deux principaux titres.
Le fonds a également ajouté plus de 660 000 actions des principales actions du commerce électronique. JD.com565 000 actions du FNB iShares Chine à grande capitalisation (NYSEMKT : FXI)et 380 000 actions de KE Holdingsune société chinoise de services immobiliers.
L’histoire continue
Bien qu’Appaloosa ait effectivement réduit sa participation dans Alibaba, cette action chinoise de commerce électronique est restée sa principale participation, représentant 12,2 % du portefeuille d’Appaloosa.
Le fonds a acheté pour la première fois des actions d’Alibaba au deuxième trimestre 2022. Il a acquis les autres actions chinoises plus récemment, principalement au cours de la dernière année.
Pourquoi Tepper achète la Chine
Tepper n’a pas expliqué son optimisme à l’égard de la Chine, mais il pense probablement que le secteur est survendu et devrait connaître une reprise.
Quiconque parie haussièrement sur la Chine a reçu de bonnes nouvelles mardi lorsque les actions chinoises ont grimpé en flèche suite à des réductions surprises des taux d’intérêt, le plus grand effort du gouvernement pour stimuler l’économie depuis la pandémie.
En effet, les actions chinoises ont bondi suite à cette nouvelle. L’ETF iShares MSCI China a augmenté de 9 % dans les échanges de l’après-midi, montrant un potentiel de hausse peut-être plus important dans le secteur.
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L’économie chinoise est encore globalement faible, mais les réductions de taux pourraient être le signe que le gouvernement envisage de faire davantage pour stimuler cette économie. Malgré cela, la plupart des actions chinoises, comme Alibaba et JD.com, ont enregistré des chiffres de croissance décevants au cours des derniers trimestres, ce qui explique pourquoi les actions sont généralement à la traîne.
Tepper et son équipe chez Appaloosa semblent croire que ces actions ont touché le fond et que toute bonne nouvelle entraînerait un revirement. Cette théorie semble raisonnable, mais les investisseurs le disent depuis des années et la Chine continue de se débattre.
Malgré les baisses de taux, les investisseurs semblent toujours mieux placés pour faire preuve de prudence en Chine. Pékin est imprévisible, l’économie est à la traîne et de nouvelles restrictions à l’exportation de puces de la part des États-Unis et d’autres pays pourraient encore nuire à sa reprise.
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Randi Zuckerberg, ancienne directrice du développement du marché et porte-parole de Facebook et sœur du PDG de Meta Platforms Mark Zuckerberg, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. John Mackey, ancien PDG de Whole Foods Market, une filiale d’Amazon, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Jeremy Bowman occupe des postes chez Amazon et Meta Platforms. The Motley Fool occupe des postes et recommande Advanced Micro Devices, Amazon, JD.com, Meta Platforms, Microsoft et Oracle. The Motley Fool recommande Alibaba Group et Intel et recommande les options suivantes : appels longs de 395 $ en janvier 2026 sur Microsoft, appels courts de 405 $ en janvier 2026 sur Microsoft et appels courts de 24 $ en novembre 2024 sur Intel. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Devriez-vous vendre Nvidia ? Acheter la Chine ? C’est ce que fait cet investisseur milliardaire a été initialement publié par The Motley Fool
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