Donald Trump va émouvoir les marchés boursiers

La veille de l’investiture du 47e président des États-Unis, les journaux du dimanche regorgeaient d’articles sur ce qui pouvait être attendu de la présidence de Donald Trump. La «NZZ am Sonntag» a publié à elle seule cinq articles sur le sujet.

« Le temps des monstres » a déjà donné le sens dans le titre (ndlr : les titres des articles en ligne ne sont pas toujours identiques à ceux de l’édition imprimée).

« C’est l’économie qui assure désormais la cohésion du monde » était un titre différent et offrait une lueur d’espoir : les intérêts économiques régleront le problème d’une manière ou d’une autre.

“Fils de sociopathe” s’est penché sur les pères de Donald Trump et d’Elon Musk et a interprété leur influence sur le développement de leurs fils.

L’article intitulé « Le « grand réveil » était la grande illusion des démocrates » parlait de la mauvaise stratégie des démocrates pendant des décennies, qui a permis à Trump de remporter les élections.

“L’Europe devrait prendre Trump au sérieux, mais pas au sens littéral, au lieu de le prendre au sens littéral mais pas au sérieux.” recommandé un autre auteur.

Autant d’analyses et d’opinions qui méritaient d’être lues et qui montraient avant tout une chose : la politique devient de plus en plus émotionnelle. Et lorsque la politique devient plus émotionnelle, les marchés boursiers deviennent plus politiques. L’adage selon lequel les bourses politiques ont des jambes courtes n’est plus d’actualité.

Le fardeau de l’échec semble lourd

Ce qui m’a intéressé après avoir lu les articles mentionnés ci-dessus, c’est avant tout de savoir comment il se fait que l’Europe, puissante économiquement, doive considérer avec inquiétude et, dans de nombreux cas, même avec crainte, l’investiture d’un nouveau président de son plus grand allié.

J’ai le livre « Tony Judt. Quand les faits changent » de Jennifer Homans a été retiré des étagères. Judt était un historien et journaliste anglo-américain qui savait créer une présence avec une langue acérée, une plume acérée et une peau épaisse et qui a mené une brillante carrière universitaire.

Le livre contient des essais qu’il a publiés entre 1995 et 2010. Je me limiterai à celui qui a été publié en mars 2003 sous le titre révélateur de « The Way We Live Now ».

L’auteur y diagnostique des échecs aux proportions historiques du côté américain, dont les dirigeants ont laissé se détériorer les relations avec leurs plus proches alliés de la communauté internationale.

Cependant, il reproche également aux Européens d’avoir laissé leurs capacités militaires se détériorer à un degré sans précédent sous le parapluie nucléaire américain.

Il déplore l’incapacité de l’Union européenne à s’engager dans une politique étrangère efficace.

L’Allemagne au même niveau que Cuba et la Libye

La façon dont les relations entre les États-Unis et l’Europe sont devenues glaciales est attestée par la description par le secrétaire américain à la Défense de l’Allemagne comme d’un « État paria », ce qui place l’un des plus grands alliés des États-Unis au même niveau que Cuba et la Libye.

Un peu plus de vingt ans plus tard, l’Union européenne n’est ni une entité prise au sérieux en matière de politique étrangère, et les États européens ne sont pas non plus en mesure de s’affirmer militairement.

Et la Suisse ? Beaucoup de gens dans ce pays n’ont pas encore remarqué que la formation de blocs dans le monde progresse et que les « juges étrangers » de la Cour de justice européenne devraient raisonnablement être reconnus comme une menace moindre que les potentats des autres blocs.

Les vieux problèmes des relations transatlantiques éclateront avec une véhémence sans précédent sous Trump. Ses politiques seront perturbatrices à plusieurs niveaux, au pays et à l’étranger. Il ne pourra ni ne voudra voir les contradictions de ses politiques commerciales, migratoires et financières. L’impact de ses politiques sera souvent difficile à évaluer. Sa rhétorique va contrarier. Cela dynamisera le débat public. La politique aura donc une plus grande influence sur les marchés boursiers.

Qu’est-ce que cela signifie pour la stratégie et la tactique ?

La stratégie est ancrée dans les ressources matérielles et intellectuelles personnelles, les tolérances et les fenêtres temporelles. Elle ne sera pas affectée par le changement intervenu à Washington. Il n’est jamais affecté par des facteurs exogènes.

Les tactiques sont quelque chose de différent.

A ce niveau, il sera particulièrement important de situer le flux d’actualités concerné dans le contexte de l’ensemble du corpus d’informations utilisées et traitées et de ne pas céder à la tentation de considérer les informations les plus récentes et donc les plus rapidement disponibles comme les plus importantes ou les plus importantes. même le seul important.

Une solide connaissance du fonctionnement fondamental du système boursier adaptatif complexe sera essentielle pour prendre les bonnes décisions.

Dans un autre essai, Tony Judt cite l’historien américain John Lewis Gaddis, qui a inventé la phrase suivante dans son livre « We Now Know : Rethinking Cold War History » : « Les cauchemars semblent toujours réels à ce moment-là – même à la claire lumière de l’aube. “Un peu ridicule.” Souvenez-vous-en lorsque le mot inflationniste « crise » revient à la mode. Avec Trump à la Maison Blanche, cela deviendra plus courant.

Rappelons également que les conditions doivent avoir été créées de manière endogène dans le marché lui-même pour que des événements exogènes déclenchent de fortes baisses de prix, comme le notait le professeur Didier Sornette dans « Why Stock Markets Crash ». Je sais par ma propre expérience que c’est le cas. Cela s’applique même à la hausse des taux d’intérêt, comme le montrent les chiffres suivants :

Le fait que le S&P 500 puisse augmenter lorsque les taux d’intérêt augmentent n’est pas cohérent avec l’enseignement.

Même si la hausse des taux d’intérêt entraîne généralement une baisse des prix, ce n’est pas toujours le cas. Même dans ce cas, les conditions d’un effet toxique sur les prix sur le marché doivent être endogènes. Ce qui nous amène au conseil de Robert Schuhmann, par lequel il conclut la « Maison musicale et règles de vie » : « Il n’y a pas de fin à l’apprentissage. »