2024-01-02 16:58:00
Le nouvel exercice commence avec une hausse du Bitcoin au-dessus de 45 mille dollars et un déclassement (surprise) au détriment de la première entreprise au monde par capitalisation : Pomme. Fin 2023, il frôlait les 200 dollars par action, ce qui lui confère une valeur boursière d’environ 3 000 milliards de dollars, soit un peu plus que les 2 800 de Microsoft qui le suit depuis un moment. Toutefois, selon les analystes de Barclays, le titre Apple est désormais “sous-pondéré”. Ils ont ainsi abaissé l’objectif de prix de 161 à 160 dollars, soit 17 % de moins que les prix actuels (192 dollars). Il y a plusieurs raisons : risques accrus liés aux services, inquiétude concernant le volume des ventes d’iPhone, absence de reprise des ventes d’ordinateurs Mac, d’iPad et d’appareils portables. En résumé, des doutes sur la probabilité d’une poursuite de la croissance des multiples qui voient actuellement le titre valorisé à 29 fois les bénéfices attendus pour la fin de l’année.
Douche froide
D’une certaine manière, il s’agit d’une douche froide, car cette dégradation intervient dans un moment d’euphorie pour les marchés financiers, après deux mois de croissance extraordinaire. La réaction immédiate du marché s’est fait sentir. Les Bourses européennes ont sensiblement réduit leurs gains en première partie de matinée (le Ftse Mib est passé de +1,5% à +0,3%). Les futures sur les Bourses américaines sont dans le rouge (Nasdaq -0,8%) grâce à l’ouverture en baisse attendue du titre Apple (-2% en pré-Bourse). Même le dollar, considéré comme un thermomètre du risque, est en hausse. L’indice du dollar est en hausse de 0,7% à proximité de 102 points. Résultat : l’euro, qui avait dépassé ces derniers jours les 1,11 dollars, perd du terrain et s’échange à 1,096.
Il reste à voir si le “rejet” d’une entreprise unique envers Apple pourrait se limiter à un élément isolé ou pourrait représenter cette excuse que de nombreux opérateurs attendent depuis un certain temps pour tirer un peu de profit après les excès d’euphorie de les deux derniers mois de 2023. De nombreux indicateurs techniques se sont retrouvés en mode « surachat ».
Le roi est-il nu ?
«Le Roi est nu. C’est le sens du déclassement par Barclays d’Apple, la première entreprise au monde par capitalisation – explique Antonio Lengua, trader professionnel expert en analyse volumétrique -. Sans entrer dans les détails de la décision, le timing de cette annonce, inattendu et à contre-courant, surprend les marchés en ce début d’année 2024 et à la veille des résultats trimestriels du quatrième trimestre. D’autres maisons viendront-elles partager le point de vue baissier de Barclays ? Si d’autres noms importants rejoignent ce point de vue, on peut s’attendre à un début d’année 2024 en lettre, à l’opposé de ce qui s’est passé début 2023. Attention également à l’impact sur le VIX et le VXN (volatilité du Nasdaq) : après quelques semaines de très valeurs faibles, une hausse rapide de ces indices, si elle se maintient pendant quelques séances, pourrait contraindre les fonds de contrôle du vol, qui ont accumulé des positions longues tout au long des mois de novembre et décembre, à procéder à des réductions de portefeuille”.
Le cas Asml
Il n’y a pas qu’Apple. L’action Asml, un fabricant européen de puces bien connu, s’est également retrouvée parmi les évolutions négatives du marché de ce premier jour de 2024. L’entreprise a annulé – sous la pression américaine – de nombreuses commandes destinées à la Chine fin janvier. La Chine était le troisième marché d’Asml pour les systèmes de lithographie, représentant 46 % de ses ventes totales au troisième trimestre 2023. « Le renforcement des contrôles américains sur les exportations d’équipements semi-conducteurs et de puces d’intelligence artificielle vers la Chine aura un impact négatif sur Nvidia, Asml et Tsmc. Cela met sous pression l’ensemble du secteur, soulevant des questions sur les résultats trimestriels de ces géants alors que la Chine continuera à développer ses produits pour le marché asiatique – explique Stefano Bottaioli, analyste financier -. Cette nouvelle, ainsi que de nombreux signaux techniques qui soulignent que les marchés sont extrêmement euphoriques, pourraient constituer le déclencheur d’une importante vague correctrice. »
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