Les marchés brésiliens ont clôturé la pire semaine depuis des mois après l’annonce d’un plan tant vanté de réduction des dépenses publiques. bien en deçà des attentesce qui a ajouté à l’angoisse concernant le budget du pays.
Le plan, détaillé jeudi par le ministre de l’Economie Fernando Haddad, a fait chuter la monnaie à un niveau record de 6,10 reais pour un dollar, tout comme les actions. Les pertes se sont étendues ce vendredi alors que les marchés américains revenaient de vacances, le réal ayant chuté jusqu’à 1,7% avant de se redresser alors que Haddad, aux côtés des dirigeants du Congrès, tentait de réaffirmer leur engagement en faveur du restriction fiscale.
Même avec le rebond, la devise est toujours en baisse de plus de 3 % cette semaine, le plus gros krach depuis fin 2022 et le pire sur les marchés émergents. L’indice boursier de référence du pays, Ibovespa, qui a également récupéré quelques pertes vendredi, se dirige vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 2023.
Les investisseurs se sont empressés de se débarrasser des actifs brésiliens en raison des inquiétudes suscitées par la situation. niveaux d’endettement croissants du pays. Un plan très attendu dévoilé par Haddad visant à réduire d’environ 12 milliards de dollars les dépenses publiques jusqu’en 2026 a été jugé insuffisant pour stabiliser le déficit budgétaire.
La décision de Lula d’ajouter une mesure d’exonération fiscale pour les pauvres n’a fait qu’accroître les inquiétudes, diluant les économies réalisées dans le paquet, et un désintérêt présidentiel pour un ajustement réel est apparu.
“L’annonce du plan budgétaire était peut-être la dernière occasion pour le gouvernement de signaler qu’il est préoccupé par la trajectoire de la dette”, a déclaré Rafael Oliviera, gestionnaire de fonds d’actions chez Kinea Investimentos. « Les investisseurs locaux jettent l’éponge. »
Méfiance
La méfiance croissante à l’égard de l’engagement budgétaire du gouvernement a nui aux anticipations d’inflation, poussant la banque centrale à relever les taux d’intérêt au moment même où la Réserve fédérale assouplit sa politique monétaire. Les taux de swap sont apparus et les marchés anticipent une augmentation de 92 points de base du taux de référence Selic en décembre et de 90 points supplémentaires en janvier.
“Le marché brésilien est très sensible aux nouvelles budgétaires négatives et continuera d’appliquer une prime de risque plus élevée en l’absence de changements structurels complets dans les dépenses budgétaires”, a déclaré Katrina Butt, économiste principale chez AllianceBernstein à New York. “La question est maintenant de savoir comment la banque centrale va intégrer ces nouvelles informations.”
Gabriel Galipolo, qui prendra la relève en tant que gouverneur de la banque centrale l’année prochaine, a déclaré jeudi soir que l’autorité monétaire inquiet des attentes inflationnistes sans ancrage et que le Brésil pourrait avoir besoin de taux plus élevés pendant plus longtemps. Il a maintenu le même ton vendredi et a déclaré que le Brésil pourrait augmenter ses taux pour ancrer les attentes.
Jeudi, JPMorgan prévoyait que le taux Selic atteindrait 14,25 % d’ici la fin du cycle de resserrement, contre une prévision précédente de 13 %. Les frais de financement s’élèvent actuellement à 11,25%.
Le déclin des marchés brésiliens intervient également dans un contexte d’effondrement généralisé des actifs émergents suite à l’élection de Donald Trump aux États-Unis, en prévision d’une hausse des taux mondiaux et d’un dollar plus fort.
Mais la liquidation des actifs locaux se démarque : Le réal a perdu 19 % cette année, soit la pire performance parmi les monnaies en développement. L’indice boursier Ibovespa a perdu environ 7 % au cours de la même période, étant également à la traîne des actions des marchés émergents et de la plupart des indices de référence mondiaux.
“Le signal du gouvernement était clair : l’agenda politique est plus important que l’agenda fiscal”, s’insurge Marcos de Marchi, économiste en chef chez Oriz Partners. “Une belle opportunité a été perdue.”
Source : équipe éditoriale de Bloomberg et Clarín