Elles sont fiscalement avantageuses – mais devriez-vous investir dans des fiducies ? – Le temps irlandais

Vous cherchez à investir efficacement sur le plan fiscal ? Ces dernières années, certains investisseurs irlandais se sont tournés vers les fonds d’investissement basés au Royaume-Uni, qui existent depuis environ 150 ans, pour y parvenir.

Bloqués par les règles irlandaises, telles que la cession présumée et les complexités liées à la question de savoir quelle taxe pourrait s’appliquer à quel produit d’investissement, les investisseurs se tournent vers ces produits comme un moyen d’atteindre des objectifs similaires à ceux d’un fonds négocié en bourse (ETF) ou d’un fonds à vie – sans les complications fiscales.

Bien que des changements semblent en cours dans le traitement fiscal des investissements en Irlande, suite à une récente consultation approfondie et à l’engagement du ministre des Finances Michael McGrath de mettre en œuvre certaines révisions, il est peu probable que cela se produise avant un certain temps.

En attendant, si vous recherchez un placement diversifié et soumis à l’impôt sur les plus-values ​​(CGT) à 33 pour cent, plutôt qu’à un exit tax à 41 pour cent, que faut-il savoir ?

Qu’est-ce qu’une fiducie d’investissement ?

À l’instar d’un fonds d’investissement, une fiducie est un investissement en commun, ce qui signifie qu’elle offre aux investisseurs un large éventail d’opportunités. Cependant, il ressemble davantage à un ETF, car il est coté en bourse. Il ressemble donc à un fonds mais se négocie comme une entreprise.

«Ils sont différents de ceux auxquels les gens seraient habitués ici en termes de fonds d’investissement d’assurance», déclare Paddy Delaney, directeur de la planification financière d’Informed Decisions. «Assurez-vous de savoir dans quoi vous vous engagez est l’élément clé. , ne vous laissez pas guider par la fiscalité.

Tout d’abord, les fiducies d’investissement sont des fonds à capital variable, car elles émettent un nombre fixe d’actions lors de leur lancement. Cela signifie également qu’ils peuvent emprunter pour saisir des opportunités. Cela peut entraîner de meilleurs rendements, mais aussi des pertes potentiellement plus importantes, en fonction de la manière dont les stratégies d’investissement fonctionnent.

Les fiducies d’investissement ont toujours attiré les investisseurs à la recherche de revenus, car, comme les autres sociétés ouvertes, elles versent souvent des dividendes. Cependant, ils n’y sont pas obligés et peuvent également conserver jusqu’à 15 pour cent de leurs revenus en réserve chaque année. Cela peut ensuite être utilisé pour distribuer des dividendes lorsque les temps sont durs, comme pendant la pandémie de Covid-19, ce qui maintient les distributions de revenus cohérentes.

Et si on réinvestissait ces revenus ? Il est possible de réinvestir les revenus de dividendes dans la fiducie, mais cela ne se fait pas automatiquement ; au lieu de cela, vous devrez trouver quelqu’un qui vend ses actions à un prix que vous êtes heureux de payer.

Risques et rendements

Comme pour d’autres investissements, les rendements peuvent être substantiels. Les fiducies les plus performantes sont réparties dans différents secteurs, y compris la technologie et les petites entreprises européennes, mais ce qu’elles ont en commun est qu’elles sont toutes gérées activement.

Jetez un œil au tableau des 10 fiducies d’investissement les plus performantes au cours des 25 dernières années. Si vous aviez investi 20 000 £ (environ 30 000 € à l’époque) dans le fonds de petites entreprises Asie-Pacifique de Scottish Oriental en 1999, vous seriez assis sur la somme stupéfiante de 826 324 £ (979 400 €) aujourd’hui.

Toutefois, les sociétés d’investissement sont actuellement considérées comme un « secteur assiégé », comme l’a décrit le Financial Times en novembre dernier.

Le problème auquel sont confrontés ces investissements, dit-il, est qu’étant donné la forte hausse des taux d’intérêt ces dernières années – jusqu’à 5,25 pour cent au Royaume-Uni – les investisseurs peuvent gagner environ 5 pour cent de leurs liquidités sur un dépôt sans risque. Alors pourquoi prendre des risques pour un rendement similaire ?

Cela a conduit à une liquidation des fonds de placement et la décote moyenne – ou l’écart entre le cours des actions des fonds et la valeur nette de leurs actifs – s’est considérablement élargie. Par exemple, début 2022, la décote était d’environ 2,2 pour cent – ​​mais fin octobre elle était passée à 17 pour cent, selon l’Association des sociétés d’investissement (AIC), le groupe de pression des fiducies. Depuis, il est retombé à 11 pour cent.

Certains prétendent qu’une telle remise signifie que c’est le moment d’acheter et est le signe d’une forte croissance à venir. Une étude récente de l’AIC a révélé que lorsque la remise moyenne est supérieure à 10 pour cent, elle « peut conduire à des rendements nettement meilleurs au cours des cinq années suivantes ». Il a noté que depuis 2008, lorsque la décote moyenne dépassait ce niveau, la fiducie d’investissement moyenne générait un rendement de près de 90 pour cent au cours des cinq années suivantes.

Un tel niveau de décote pourrait également être considéré comme un avertissement indiquant que le marché s’inquiète de la viabilité future du trust – c’est à l’investisseur de décider.

Comme le dit Steven Barrett, directeur général de Bluewater Financial : « Il n’y a aucune garantie qu’ils reviendront au pair ou à un niveau supérieur. »

Traitement fiscal

La raison pour laquelle nous écrivons sur les fiducies de placement n’est pas vraiment à cause de leurs caractéristiques d’investissement, mais plutôt pour des raisons fiscales.

C’est ce qui a largement attiré les investisseurs irlandais.

« Je ne sous-estime jamais le désir des gens de payer le moins d’impôts possible », déclare Barrett à propos de l’intérêt des gens pour des produits tels que les fiducies, ajoutant que lorsqu’il s’agit de fiducies d’investissement, « c’est vraiment l’impôt qui fait bouger le chien ».

Contrairement aux fonds d’investissement, les fiducies ne sont généralement pas sujettes à une cession réputée, ce que, selon Barrett, les investisseurs « détestent avec passion ». Cela signifie que vous n’aurez pas à régler les impôts dus tous les huit ans, ce qui vous évitera d’avoir à le faire. Cela permet également à votre investissement de croître pendant une période plus longue en franchise d’impôt.

Au lieu de cela, vous paierez l’impôt sur le revenu, l’USC et le PRSI sur tout revenu ou dividende provenant d’une fiducie, et la CGT sur tous les bénéfices, au taux de 33 pour cent. Comme pour les autres biens soumis à la CGT, vous bénéficierez de ses trois avantages principaux :

1) vous paierez une taxe à 33 pour cent au lieu du taux de taxe de sortie de 41 pour cent ;

2) vous bénéficierez d’un abattement annuel non imposable de 1 270 € (2 540 € cumulés) ; et

3) vous devriez pouvoir compenser une perte dans une fiducie de placement avec l’impôt sur un gain futur.

C’est indéniablement plus attractif que l’exit tax.

Comme le note Delaney : « Dans un monde idéal, nous investirions tous sous la CGT. »

Mais à quel point est-il attrayant ? Comme le dit Delaney, sous le régime actuel, pour accéder à la CGT, il faut généralement sacrifier quelque chose. « Et bien souvent, il s’agit de diversification, de réglementation et de tarifs équitables », dit-il.

En effet, si les sociétés d’investissement sont bien plus diversifiées que l’achat d’une action individuelle, également soumise à la CGT, elles tendent à être plus concentrées que les fonds.

Temple Bar plc, par exemple, ne détient qu’une trentaine de participations, ce qui signifie que certaines sociétés peuvent détenir une part importante. Shell représente 7 pour cent du portefeuille et BP 6,7 pour cent.

« Dans certaines situations, lorsqu’il y a un manque de diversification, si les choses tournent mal, vous pourriez potentiellement être exposé », explique Delaney.

Barrett convient que ce manque de diversification fait d’une fiducie une proposition plus risquée qu’un fonds qui suit le S&P et ses 500 sociétés.

« Ils sont beaucoup plus risqués, ils sont gérés activement et beaucoup plus concentrés », dit-il. « En tant que conseiller, j’examine les compromis pour les clients et, certainement, prendre plus de risques d’investissement pour payer moins d’impôts n’est certainement pas quelque chose qui me convient. »

Et, même si vous pouvez obtenir un fonds passif avec des frais annuels d’environ 0,1 pour cent, vous pouvez payer des frais d’environ 0,35 pour cent à 2 pour cent pour une fiducie d’investissement, explique Delaney.

« Les frais peuvent devenir très négatifs », dit-il.

Étant donné que vous achèterez généralement des actions d’une fiducie d’investissement par l’intermédiaire d’un courtier, vous devrez également payer des frais de transaction pour investir.

Considérez un investissement de 100 000 € offrant un rendement de 6 % chaque année. Sur la base des taux d’imposition simples, payer la CGT plutôt que l’exit tax vous rapporterait 2 709 € de plus après cinq ans.

Mais cet extra pourrait être effacé si vous avez payé des frais plus élevés sur la fiducie pendant la durée de vie de l’investissement.

En fin de compte, peut-être que si vous envisagez des fiducies, l’investissement devrait se suffire à lui-même. « Si vous enlevez l’aspect fiscal, est-ce que ce serait quelque chose qui serait très demandé ? » » demande Delaney.

2024-06-18 08:01:28
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