Dans un dépôt vendredi, les avocats de M. Musk ont déclaré son intention de mettre fin à l’accord de fusion qu’il avait signé en avril avec la plateforme de médias sociaux. Son affirmation est que Twitter a violé leur accord en ne fournissant pas à M. Musk les informations demandées pour régler les questions sur les bots et un nombre d’utilisateurs prétendument gonflé. M. Musk, par l’intermédiaire de son avocat, accuse également le réseau social de “représentations matériellement inexactes” et a ajouté pour faire bonne mesure sa conviction que la part de spam et de faux comptes dans la base d’utilisateurs de Twitter est “très élevée” que les moins de -5% chiffre que Twitter a historiquement revendiqué dans ses dépôts réglementaires.
Twitter dit qu’il prévoit une action en justice pour obliger M. Musk à honorer l’accord. Au sens juridique strict, le réseau social pourrait avoir le dessus : M. Musk a renoncé à ses droits de diligence raisonnable en signant l’accord, et les objections qu’il a soulevées sont venues commodément après que le constructeur de véhicules électriques Tesla a perdu environ un tiers de sa valeur marchande. , réduisant ainsi la valeur nette que M. Musk exploitait pour financer l’acquisition de Twitter.
Mais une bataille juridique prolongée n’est dans l’intérêt d’aucune des deux parties. M. Musk pourrait être contraint d’écrire un gros chèque dans des années pour l’enveloppe d’une entreprise de médias sociaux qu’il convoitait autrefois. Ou les actionnaires de Twitter pourraient repartir avec un simple prix de consolation de 1 milliard de dollars dans cet état alarmant.
Certes, un règlement même significativement au nord des frais de rupture de 1 milliard de dollars convenus lors de la fusion n’ira pas loin pour effacer la différence de 14,7 milliards de dollars entre le prix de l’accord de 54,20 $ par action et les 35 $ que les actions de Twitter ont atteint après les heures de bureau le vendredi suivant Le dossier de résiliation de M. Musk. En effet, les actions de Twitter seraient probablement bien inférieures même si l’action suivait simplement les dommages causés à ses pairs des réseaux sociaux au cours des trois derniers mois, car les inquiétudes concernant la santé de la publicité en ligne dans un environnement hautement inflationniste ont été confirmées par un avertissement de Snapchat. société mère Snap Inc. fin mai. Une baisse en ligne avec l’indice Internet Nasdaq CTA placerait les actions de Twitter légèrement en dessous de la barre des 30 $ maintenant.
Et, malheureusement, c’est un scénario de base qui suppose que Twitter sort indemne de la mêlée Musk. Cela paraît peu probable. Si l’intérêt initial de M. Musk a fait apparaître Twitter comme un chouchou sous-évalué, les problèmes qu’il a à la fois soulevés et sans doute causés au cours des derniers mois pourraient changer beaucoup d’avis.
Une chose est claire bien avant que M. Musk ne fasse part de ses inquiétudes, c’est qu’il est impossible de savoir combien d’utilisateurs « réels » compte la plate-forme de Twitter. Ce n’est certainement pas un problème propre à Twitter ; toutes les plateformes de médias sociaux divulguent leurs «meilleures estimations» de leurs bases d’utilisateurs respectives, notant qu’elles sont probablement inexactes dans une certaine mesure. Meta Platforms, par exemple, a récemment révélé dans un dossier qu’environ 11 % des utilisateurs actifs mensuels de son application Facebook pourraient être des comptes en double. Twitter a déjà déclaré publiquement qu’il avait mal déclaré ses utilisateurs pendant 12 trimestres consécutifs jusqu’à la fin de l’année dernière, s’attribuant le mérite de plusieurs comptes appartenant à un seul utilisateur.
Mais M. Musk possède l’un des mégaphones les plus puissants au monde et l’un des rares comptes Twitter avec plus de 100 millions d’abonnés. Cela donne un poids supplémentaire à son interrogation publique sur l’intégrité de la plate-forme.
Et même lui semble avoir surestimé l’attrait externe de Twitter. Une analyse publiée par Pew Research le mois dernier a montré que neuf journalistes sur 10 utilisent Twitter pour leur travail, mais seulement 13 % des adultes américains déclarent recevoir régulièrement des informations sur Twitter. C’est à peu près le même pourcentage de ceux qui déclarent recevoir leurs nouvelles d’Instagram et nettement moins que les 31 % qui déclarent recevoir leurs nouvelles de Facebook.
Le plus préoccupant est peut-être ce que les derniers mois ont fait à la gestion et à la base de talents de Twitter. Comme le soulignent les propres avocats de M. Musk dans la lettre de vendredi, trois dirigeants clés ont démissionné de Twitter depuis l’annonce de la fusion. Il est possible que ces départs aient été stimulés par la perspective de la fusion, en particulier après que M. Musk a montré une propension à critiquer publiquement les employés de Twitter et a clairement indiqué que, quel que soit son titre, les choses se passeraient à sa guise ou sur l’autoroute. Mais le mal est encore fait, et Twitter sous le regard des nouveaux projecteurs avec ou sans l’accord pourrait rester un lieu de travail peu attrayant.
En fin de compte, le cas de M. Musk porte sur les “effets négatifs importants” – le nombre d’utilisateurs, les bots, la gestion. Mais pour les investisseurs de Twitter, l’affaire Musk pourrait s’avérer avoir les pires effets de tous.
Écrire à Dan Gallagher à [email protected] et Laura Forman à [email protected]
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