2024-05-29 09:17:26
Par Paritosh Bansal
(Reuters) – Un gestionnaire de patrimoine privé européen à Hong Kong m’a dit la semaine dernière qu’il avait récemment obtenu le catalyseur dont il avait besoin pour décrocher le compte d’un milliardaire taïwanais : la géopolitique.
Le milliardaire n’avait plus que deux gestionnaires de fortune majeurs, UBS et JPMorgan Chase, après la disparition du Crédit Suisse l’année dernière. Il voulait une troisième banque mais ne souhaitait pas accroître son exposition aux Américains.
L’inquiétude du magnat taïwanais, selon le banquier, découle de l’incertitude provoquée par les tensions sino-américaines : et si les Américains se retournaient contre des gens comme lui, ou si les banques américaines étaient sous pression pour se retirer de leurs activités là-bas ?
Ces dernières années, alors que les tensions entre la Chine et les États-Unis se sont intensifiées, j’ai entendu à plusieurs reprises des sources aux États-Unis dire que les entreprises et les investisseurs réduisaient les risques liés à la Chine, renforçaient la résilience de leurs chaînes d’approvisionnement, réduisaient leur exposition et accordaient une plus grande importance à la Chine. prime de risque pour les entreprises là-bas. La Chine constitue encore un marché trop important pour être ignoré ou abandonné, disent-ils, mais elle a besoin d’un renfort, d’une « Chine plus 1 ».
Au cours des derniers jours à Hong Kong et à Singapour, des conversations avec plus d’une douzaine de banquiers, responsables et investisseurs de haut rang ont montré que la même réduction des risques se produit à l’autre bout du monde avec la même urgence. Les gens se demandent quel est leur « Amérique plus 1 ».
Les personnes riches comme le milliardaire taïwanais diversifient leurs actifs et leur exposition loin des États-Unis. Les entreprises recherchent des sources de financement supplémentaires dans d’autres régions du monde, comme le Moyen-Orient, et construisent des usines dans des pays comme l’Asie du Sud-Est. Et ils réfléchissent à la manière de réduire leur dépendance au dollar, ont indiqué ces sources. Les sources ont requis l’anonymat pour s’exprimer librement en raison de la sensibilité du sujet.
Ces conversations ouvrent une fenêtre sur l’impact de la géopolitique sur les décisions d’investissement à l’Est. Et à mesure que ces inquiétudes se traduisent en actions, elles mettent en lumière les risques d’une fragmentation accrue de l’économie mondiale, avec les conséquences qui en découlent, telles que les pressions inflationnistes.
Toutefois, il ressort également clairement de ces conversations qu’un tel découplage est peu susceptible d’être complet et prendra des années, voire des décennies, compte tenu de la position dominante du dollar. Un grand banquier de la région a déclaré que les entreprises et les investisseurs asiatiques souhaitent toujours avoir accès aux États-Unis, qui constituent le marché le plus profond et le plus liquide au monde.
Mais il semble y avoir une nouvelle urgence autour de ces conversations alors que les gens voient les tensions s’intensifier avec des mesures telles que les droits de douane et les sanctions. Un banquier basé à Singapour a déclaré que par le passé, lorsque les gens parlaient du remplacement du dollar américain, ils parlaient en termes de 20 à 30 ans ; maintenant, ils parlent de 10 à 15 ans.
L’histoire continue
Les sanctions américaines suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont fait prendre conscience que les autorités occidentales peuvent saisir des actifs en cas de conflit. Cette situation a été aggravée par les inquiétudes concernant la viabilité des niveaux de dette américaine et son impact sur le dollar, a déclaré le banquier, amenant les gens à se demander « pourquoi dois-je détenir des actifs en dollars américains ? »
L’énigme est visible dans les données. Le dollar américain représente encore près de 60 % des réserves de change, mais il y a eu une diversification progressive, selon le Fonds monétaire international.
Et tandis que les données SWIFT montrent que le dollar domine le financement du commerce avec une part de 84 %, le yuan est devenu l’année dernière pour la première fois la monnaie la plus utilisée pour les transactions transfrontalières en Chine.
En Asie, les discussions avec des sources montrent que davantage d’efforts sont en cours pour réduire cette dépendance à l’égard du dollar américain.
Les banques centrales de Chine, de Hong Kong, de Thaïlande et des Émirats arabes unis, par exemple, développent un système de règlement transfrontalier qui permettrait aux banques participantes de régler les transactions en monnaie locale.
Davantage de banques centrales devraient être invitées à le rejoindre à mesure que le système se développe.
Certaines entreprises recherchent également des alternatives aux États-Unis. Les entreprises chinoises, par exemple, se tournaient vers des pays comme le Moyen-Orient pour obtenir des financements, a déclaré un banquier d’investissement spécialisé en Chine chez un prêteur mondial. Il a évoqué l’accord de 2,2 milliards de dollars conclu par le constructeur de véhicules électriques Nio avec un investisseur d’Abu Dhabi. « Dans le passé, cela aurait été destiné aux États-Unis », a déclaré le banquier.
Un haut responsable du secteur bancaire a déclaré que les entreprises souhaitaient toujours s’implanter aux États-Unis, mais que celles, comme le détaillant de mode rapide Shein, contraint de rechercher une introduction en bourse à Londres après avoir rencontré des obstacles à New York, étaient repoussées.
La géopolitique amène tout le monde à se demander “est-ce que je dois avoir” une alternative, a déclaré le banquier, ajoutant qu’elle avait “poussé les gens à faire des choix conscients”.
Bien que l’on ne puisse pas y faire grand-chose à court terme, a déclaré le banquier, en réfléchissant sur une décennie, les gens commencent à se demander : « Dans quelle mesure dois-je m’appuyer sur le dollar ?
(Reportage de Paritosh Bansal ; édité par Anna Driver)
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