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La République tchèque n’est en aucun cas derrière l’Europe ou les États-Unis en matière d’utilisation de l’intelligence artificielle en termes de technologie, mais la différence réside dans l’attitude des personnes qui l’utilisent dans le monde des affaires.
“La grande différence réside dans les compétences entrepreneuriales et surtout dans l’approche des échecs partiels qui ne peuvent être évités. Pour nous, l’échec est perçu comme un échec fatal et final, ce qui est une erreur. Aux États-Unis, l’échec fait partie du monde des affaires. “, déclare Martin Dostál, partenaire du fonds Look AI Ventures, qui a commencé il y a deux ans à investir dans des start-ups d’Europe centrale et orientale qui utilisent l’intelligence artificielle.
Quel horizon d’investissement envisagez-vous ? Autrement dit, pendant combien de temps les investisseurs doivent-ils investir avec vous ?
Notre horizon d’investissement est généralement de 10 ans. Le délai moyen de sortie des start-up est de 8 à 12 ans et tend à augmenter. Nous investissons le plus souvent au stade précoce, là où nous constatons notre plus grande valeur ajoutée, de sorte qu’il ne serait même pas logique de vendre après une période plus courte.
Vous investissez dans des start-up d’IA en Europe à partir de 2022 et en avez douze dans votre portefeuille. Existe-t-il une entreprise qui connaît une croissance, en termes de chiffre d’affaires ou de bénéfices, au point de dépasser, par exemple, au moins un million d’euros ?
Lorsque nous investissons dans des entreprises, celles-ci n’ont généralement pas encore de revenus, ou se situent entre quelques dizaines, voire centaines de milliers d’euros ou de dollars. Mais aujourd’hui, environ la moitié de nos entreprises réalisent déjà un chiffre d’affaires annuel de l’ordre de plusieurs centaines de milliers d’euros ou de dollars.
Martin Dostal (46)
- est associé et directeur scientifique de Look AI Investments et membre du comité d’investissement du fonds de suivi LOOK AI Ventures
- en tant que scientifique, il s’intéresse à l’intelligence artificielle depuis plus de vingt ans
- il a étudié l’informatique à l’Université d’Opava avec une spécialisation en IA et a obtenu un doctorat. en intelligence artificielle et économie
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Martin Dostal
Par exemple, nous investissons dans la société allemande Secjur qui, grâce à l’intelligence artificielle, contribue à résoudre la réglementation en matière de protection des données personnelles et de sécurité de l’information. Son chiffre d’affaires atteint actuellement environ 4 millions d’euros par an et a augmenté de 140% l’an dernier. C’est le plus avancé de notre portefeuille et permet d’obtenir les meilleurs résultats.
La valeur globale de notre portefeuille de douze sociétés a augmenté de plus des deux tiers sur un an.
Vous êtes généralement actionnaire minoritaire d’une entreprise. Y investissez-vous également lors d’autres cycles d’investissement ?
Nous avons déjà procédé à des réinvestissements similaires quelque part, et nous en mettrons probablement un avant Noël. Il s’agit de l’entreprise Visense, qui s’occupe de l’automatisation industrielle avec des robots et qui a des clients comme Mercedes Benz depuis le début de son activité. Visense s’est récemment associé à la marque suisse Octotronic et nous y investirons à nouveau. Depuis le premier cycle d’investissement, la valeur de l’entreprise a considérablement augmenté.
Vous permettrez donc aux investisseurs de se retirer sans aucune sanction après 10 ans. Quelle valorisation visez-vous de manière prudente ?
Nous ne promettons aucun retour absolument précis. Cependant, notre objectif est de manière régulière d’évaluer le portefeuille d’environ 10 à 20 % par an. Dans le même temps, le rendement n’est pas plafonné par le haut ou par le bas.
Cela signifie trois à cinq fois l’investissement initial en 10 ans ?
Oui. Par exemple, le soi-disant Our Hurdle Rate (taux de rendement minimum requis, ndlr) est fixé entre 3 et 6 pour cent (qui diminue progressivement) et jusqu’à ce que nous le dépassions, les investisseurs prennent tout le rendement, tandis que la direction ne reçoit rien.
Mais bien sûr, les investisseurs peuvent tout perdre ?
En théorie, oui. Mais ils peuvent tout perdre, même avec un fonds qui leur garantit un rendement en cas de faillite.
L’une des entreprises dans lesquelles vous avez investi a quitté la Finlande pour s’installer en Amérique. Est-ce une tendance selon laquelle les start-ups, si elles réussissent mieux, s’installent aux États-Unis ou au moins y obtiennent des capitaux pour poursuivre leur croissance ?
C’est la norme. Et dans une large mesure une nécessité. Il ne s’agit pas nécessairement de l’Amérique, mais peut-être aussi de la Grande-Bretagne, où le marché des capitaux est développé. En effet, bon nombre des fonds les plus importants n’investiront tout simplement pas dans des sociétés qui ne sont pas basées aux États-Unis ou au Royaume-Uni.
Votre fonds recherche des start-up uniquement ici en Europe. Avez-vous une comparaison de leur niveau par rapport à celui des États-Unis ?
Notre recherche se concentre principalement sur l’Europe centrale et orientale, mais nous proposons des startups du monde entier. Au total, nous enregistrons environ 130 pays, avec de nombreuses offres provenant des États-Unis. Une start-up américaine est souvent une entreprise qui possède une entité juridique à l’étranger, mais qui développe en Europe ou en République tchèque.
Par exemple, nous avons un investissement dans la société allemande MotionsCloud, dont les fondateurs et l’équipe de développement sont basés au Vietnam. Il se consacre à la digitalisation du secteur de l’assurance. Si quelqu’un entre par effraction dans votre voiture, un liquidateur viendra qui n’aura plus besoin de prendre des photos et de tout décrire, il fera simplement le tour de la voiture à l’aide de l’application. La deuxième chose dont MotionsCloud s’occupe concerne les contrats avec les compagnies aériennes pour l’identification des bagages endommagés et le traitement ultérieur de l’assurance.
Toutes les innovations que vous avez mentionnées jusqu’à présent ne font en réalité que rendre plus efficaces les processus existants, dans les compagnies d’assurance, les banques, l’industrie, … Vous avez une start-up qui invente quelque chose de radicalement nouveau ?
Cela dépend de la façon dont vous le regardez. Par exemple, nous avons la société OpenRefactory, qui recherche les erreurs de sécurité dans les codes sources et peut les corriger. Dans le même temps, jusqu’à récemment, la programmation était réservée aux programmeurs, c’est-à-dire aux personnes. En effet, les failles de sécurité sont difficiles à détecter et nécessitent des experts possédant des connaissances supérieures à la moyenne.
Dans ce cas, on peut dire que l’entreprise est partie d’un terrain vert, même si en fin de compte il s’agit également d’augmenter l’efficacité du travail et d’améliorer la qualité des processus existants.
À propos, j’ai récemment remarqué que Google disait qu’environ un quart du code qu’ils écrivent actuellement est co-créé avec l’utilisation de l’intelligence artificielle. Et certaines entreprises licencient déjà des programmeurs.
Selon vous, quelle est la plus grande valeur de l’intelligence artificielle ?
Son intérêt réside précisément dans le fait qu’il couvre en réalité un spectre de domaines très large. Cela va vraiment de l’agriculture à la médecine en passant par la programmation…
Une autre valeur fondamentale de l’IA réside dans son caractère inévitable. En bref, l’intelligence artificielle est une technologie qui nous permet de résoudre des problèmes que nous ne pourrions pas résoudre du tout sans elle, ou du moins pas aussi bien.
Dans quelle entreprise parmi les stars de la technologie comme Nvidia, Facebook, Google, Microsoft investiriez-vous à long terme ? Qui est le mieux placé pour exploiter et monétiser l’IA ?
Nvidia est une action relativement chère (le ratio P/E est de 50), mais elle fait quelque chose qui n’a vraiment pas d’alternative. Son concurrent le plus proche, AMD, n’est en concurrence avec lui que dans le domaine des puces moins puissantes pour l’apprentissage automatique. De plus, il est plusieurs fois plus cher (le ratio cours/bénéfice de l’action est de 112).
Microsoft, en revanche, est extrêmement bien placé pour intégrer au mieux la technologie de l’IA dans tout ce qu’elle vend. Cela se voit, entre autres, dans le fait qu’elle dispose d’un co-pilote à long terme pour les développeurs et qu’elle vend actuellement également des co-pilotes bureautiques pour Word ou Excel. Ses concurrents ne sont clairement pas en mesure de le faire non plus, car ils ne disposent pas d’une telle base d’applications. En d’autres termes, ils ne peuvent pas le commercialiser.
Meta, que tout le monde accusait il y a deux ans, se porte extrêmement bien. Sur son exemple, vous pouvez voir à quel point les revenus publicitaires augmentent énormément. Dans l’ensemble, ils génèrent environ 98 % de leurs revenus, mais ils ne précisent pas quelle part provient du déploiement de l’IA. Cependant, si l’on considère que 98 % des revenus, qui montent également en flèche, proviennent de la publicité, et que d’un autre côté, ils ont licencié 14 000 personnes au cours des deux dernières années, il est clair que l’IA peut faire beaucoup de ciblage publicitaire. plus efficacement qu’un humain.
Comment décririez-vous la scène tchèque de l’IA ?
En termes de technologie, la scène tchèque est la même que celle européenne ou américaine. Il existe cependant une grande différence dans les capacités entrepreneuriales et notamment dans l’approche des échecs partiels qui ne peuvent être évités. Pour nous, l’échec est perçu comme un échec fatal et définitif, ce qui est une erreur. Aux États-Unis, l’échec fait partie du monde des affaires.
La deuxième erreur des start-up tchèques est qu’elles sont convaincues de proposer quelque chose de complètement exceptionnel. L’exclusivité de leur produit ou service est généralement limitée à la République tchèque.
Pour le marché du capital-risque, il est vrai qu’un risque élevé est compensé par des rendements élevés, qui doivent bien entendu être mondiaux ou au moins paneuropéens. Et en République tchèque, au maximum, des dizaines d’entreprises ont un potentiel mondial.
L’Europe a-t-elle donc un avantage ?
Certainement, car il existe une différence fondamentale entre le marché du capital-risque en Amérique du Nord et en Europe. À l’étranger, on investit dans les tendances et, par exemple, dans la base d’utilisateurs. Une fois que vous disposez d’une application pour les utilisateurs, les entreprises commencent à y investir massivement. Dans le même temps, l’application elle-même n’a pas besoin d’être bonne et compétitive, même si elle est souvent incroyablement chère.
À cet égard, le marché européen du capital-risque est beaucoup plus rationnel et accorde davantage d’attention à la capacité de l’entreprise à générer des résultats.
Avez-vous un investissement à venir en ce moment ?
Nous allons probablement bientôt investir dans le domaine de la psychothérapie pour les patients atteints de maladies graves, comme le cancer. Les patients atteints de cancer souffrent souvent d’anxiété et de dépression.
Un énorme problème est que les psychiatres et les psychologues ne sont pas disponibles pour les clients. Et si vous faites appel à un psychiatre ou à un psychologue, il n’a certainement pas le temps de s’occuper de vous au quotidien. C’est pourquoi on utilise aujourd’hui des modèles de langage thérapeutiques, cliniquement prouvés et fonctionnant sur la base de méthodes établies en psychiatrie.
C’est aussi un autre bel exemple d’augmentation fournie par l’IA. À savoir qu’il offre à une personne une sorte d’« extension » de ses capacités. Le modèle linguistique peut parler régulièrement au patient de psychothérapie, tandis qu’une personne vivante entrera également en permanence dans la conversation pour fournir au patient une intuition et un traitement, c’est-à-dire des activités qui ne peuvent pas être fournies par l’IA. Un tel système peut apporter une amélioration significative de l’état psychologique et ainsi soutenir le traitement du patient.
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