Notre série de podcasts pour accompagner l’enquête mensuelle sur les entreprises du NAB se poursuit, vous donnant un résumé de 10 minutes des principaux développements de l’enquête ce mois-ci. Écoute maintenant.
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Aperçu
Les conditions commerciales ont continué de faire preuve de résilience en mars, légèrement à la baisse mais restant bien au-dessus de la moyenne à long terme. Les conditions commerciales restent très élevées, ce qui indique que les entreprises continuent de connaître une forte demande, et les conditions sont généralement solides dans tous les États et secteurs. La confiance des entreprises semble s’être stabilisée mais reste inférieure aux moyennes à long terme à -1 point d’indice avec des négatifs plus profonds dans le commerce de détail et de gros. Fait important, les mesures de croissance des prix et des coûts ont montré un certain assouplissement en mars. La croissance des coûts de main-d’œuvre et la croissance des coûts d’achat se sont atténuées après s’être maintenues en janvier et février à des niveaux très élevés, et les mesures de la croissance des prix à la production ont également baissé, même si elles restent bien au-dessus des taux de croissance “normaux”, les prix de détail augmentant de 1,6 % en trimestre termes équivalents (au lieu de 2 %). Ces résultats confirment les attentes selon lesquelles l’inflation a probablement culminé au quatrième trimestre, l’IPC complet du premier trimestre devant montrer une certaine amélioration lorsque les données seront publiées plus tard en avril. Pourtant, le taux de croissance des prix et les pressions sous-jacentes restent bien au-dessus des niveaux « normaux », et toute modération de l’inflation sera probablement progressive, avec encore beaucoup à faire pour ramener l’inflation dans la fourchette cible de la RBA.
Commentaires de l’économiste en chef du NAB, Alan Oster
La conjoncture économique s’est détendu de 2 points (non arrondi) à +16 points d’indice en mars, restant bien au-dessus de la moyenne à long terme. L’emploi a reculé de 2 points à +10 points d’indice et la rentabilité a baissé de 1 point à +13 points d’indice, tandis que les conditions commerciales étaient globalement stables (non arrondies) – mais restent très élevées +26 points d’indice.
“Les conditions commerciales ont été résilientes, diminuant lentement au cours des derniers mois, mais restant bien au-dessus de leur moyenne à long terme”, a déclaré l’économiste en chef du NAB, Alan Oster. “Les conditions commerciales sont particulièrement élevées, ce qui indique que les entreprises continuent de connaître une forte demande, et les conditions sont généralement solides dans tous les États et secteurs.”
La confiance des entreprises a augmenté de 3 points à -1 point d’indice. Il y a eu une amélioration généralisée de la confiance, tirée par l’industrie manufacturière (en hausse de 8 points), tandis que l’exploitation minière et la construction ont légèrement baissé. En termes de tendance, la confiance était toujours négative dans le commerce de détail, le commerce de gros et la finance, le commerce et l’immobilier, mais la confiance était positive dans toutes les autres industries. Dans tous les États, seul Qld était en dessous de zéro en termes de tendance.
“La confiance semble s’être stabilisée, mais elle reste inférieure à la moyenne à -1 point d’indice.” dit M. Oster. “La confiance était particulièrement faible dans le commerce de détail et de gros, ce qui reflète probablement le fait que les entreprises s’inquiètent de la durée de vie des dépenses de consommation.”
Les indicateurs avancés ont peu changé. Les commandes à terme ont légèrement augmenté, en hausse de 1 pt à +4 points d’indice, car une grande partie de la baisse de février du commerce de gros a été inversée. L’utilisation de la capacité a diminué de 0,1 %, mais demeure bien au-dessus de la moyenne à 85,1 %.
La croissance des prix et des coûts s’est quelque peu ralentie en mars. La croissance des coûts de main-d’œuvre s’est établie à 1,9 % en équivalent trimestriel, contre 2,6 % en février, et la croissance des coûts d’achat a été de 1,8 %, contre 3 %. La croissance globale des prix a été de 1,2 % (contre 1,6 %) et l’inflation dans le secteur du commerce de détail de 1,6 % (contre 2 %).
“Il existe des signes encourageants indiquant que certaines des pressions sur les coûts en amont qui ont entraîné l’inflation jusqu’à présent s’atténuent considérablement, en particulier en ce qui concerne les intrants non liés à la main-d’œuvre”, a déclaré M. Oster. “La croissance des coûts de main-d’œuvre s’est également atténuée par rapport à son pic de juillet, mais avec un marché du travail très tendu, les perspectives de pression salariale pourraient rester un facteur.”
“Il est important de noter que la croissance des prix à la production dans les secteurs clés destinés aux consommateurs, tels que le commerce de détail, les loisirs et les services personnels, s’est également atténuée en mars”, a déclaré M. Oster. “Cela est conforme à notre opinion selon laquelle l’inflation a probablement culminé au quatrième trimestre, mais restera élevée au premier trimestre lorsque l’IPC trimestriel complet sera publié.”
“Dans l’ensemble, l’enquête suggère que l’économie se maintient et indique qu’il y a eu un certain ralentissement de l’inflation, bien qu’il reste encore un long chemin à parcourir pour ramener l’inflation dans la fourchette cible de la RBA et que la croissance pourrait être plus volatile à partir de là. ”
Pour plus d’informations, veuillez consulter le NAB Monthly Business Survey (mars 2023)
