de Francesco Bertolino et Daniela Polizzi
Plus de 2.000 entreprises italiennes ont eu recours à la solution négociée de la crise : comment cela fonctionne et quels sont les avantages. Le risque de manœuvres spéculatives des fonds
En Italie, peut-être pour la première fois, une procédure destinée aux entreprises en difficulté financière fait l’objet d’une publicité. Nous étions en 2021 et la radio diffusait une publicité gouvernementale annonçant l’entrée en vigueur de la loi. règlement négocié de la crise. La campagne a été couronnée de succès, surtout en ces mois de fort ralentissement de l’économie et de la production industrielle. «En trois ans, 1 963 règlements négociés de la crise ont été initiésselon les données de l’Unioncamere de novembre – explique Marco Arato, professeur et partenaire de BonelliEredeleader de l’équipe de focus Crises d’entreprises et restructuration de dettes. « Aujourd’hui, nous aurons certainement dépassé la barre des deux mille puisque l’utilisation de l’institut s’accélère : l’année dernière, les procédures ont augmenté de 60%».
Les noms plus tard Caffitaly, Conbipel et Coin
Après Caffitaly, Conbipel et Coin, la liste s’allonge ces derniers jours avec des noms comme Cln, Panariagroup, Kasanova. «Le règlement négocié sert à intervenir lorsqu’il y a des signes de crise pour éviter qu’elle ne s’aggrave», remarque Arato. Il permet de bloquer l’attaque des actifs par les créanciers et le blocage des activités, laissant ainsi à l’entrepreneur le temps d’imaginer une solution pour sortir du tunnel : une restructuration de dettes, une suspension temporaire de paiements ou la vente de l’entreprise à des tiers comme dans le cas de la marque Trussardi, l’une des plus connues à ce jourqui, suite au règlement négocié, est passée sous le groupe Miroglio. «Le débiteur peut demander l’accès à l’institut et il n’y a aucune limite de chiffre d’affaires ou d’organisation de l’entreprise : il peut s’agir d’une grande entreprise, d’une TPE, d’une société cotée, d’un grand groupe». Les exemples de chaque catégorie ne manquent pas.
La voiture
Bien évidemment l’un des secteurs touchés est le secteur automobile, un secteur en grande difficulté. La réduction des approvisionnements de Stellantis, principal client, mais aussi de Mercedes, Renault et d’autres constructeurs, a par exemple plongé la Cln de Caselette dans des tensions financières.Turin, spécialisée dans la transformation de l’acier. Avec plus d’un milliard de chiffre d’affaires et plus de 6.500 salariés, le groupe est grevé d’environ 380 millions de dettes à long terme qu’il doit renégocier avec les banques dans le cadre de la procédure de règlement négocié, assisté par les conseillers de PwC et les avocats du Gop. La réorganisation de la production entre l’Italie et la Pologne serait à l’étude.
L’industrie du papier
Elle a également connu des difficultés financières Pro-Gest, une entreprise de la province de Trévise, avec environ un millier d’employés, spécialisée dans la production de papier et carton un secteur mis à l’épreuve par les pressions inflationnistes sur les matières premières – et entré en entente négociée à partir du 9 janvier. Le groupe vénitien (famille Zago) est impliqué depuis longtemps dans la gestion de la dette, qui comprend également des obligations pour plus de 200 millions. L’examen du plan d’affaires jusqu’en 2027 et la préparation d’une proposition destinée aux créanciers ont désormais commencé.
Céramique
Parmi les secteurs les plus touchés par la hausse des prix, notamment ceux de l’énergie, figure celui de l’habillage et de l’ameublement. Panariagroup a également eu recours au règlement négocié, assisté des avocats de Vitale et Chiomenti. En 2023, l’entreprise a racheté Steuler Fliesengruppe en Allemagne, une démarche de croissance à l’étranger mais qui a contribué à porter la situation financière nette à environ 200 millions d’euros. Il s’agit d’un cas de difficulté jugé “plus léger” et qui sera résolu avec un processus qui devrait être mené à son terme rapidement.
Celui répertorié
Parmi les cas, il y a aussi celui de la société Bedeschi de Padoue, l’une des plus grandes au monde en matière d’usines de production de briques et de manutention de marchandises en vrac, avec des installations logistiques et portuaires. La procédure a débuté en mars 2024 avec la nomination du comptable Maurizio Nardon comme expert et de Banca Finint comme conseiller. En janvier, une société cotée à l’EGM de Milan, Neoesperience, basée à Brescia, a également décidé d’accéder au processus de résolution volontaire de la crise.intelligence numérique et artificielle. Aidée par Kpmg et Molinari Studio Legale, la société s’emploie à renégocier la dette et à gérer une situation de “tension financière passagère”.
Vente au détail
Cependant, le secteur du commerce de détail lié à la mode et à la consommation est peut-être le plus représenté dans la liste. Après Conbipel, est également arrivée récemment dans le règlement négocié de la crise Kasanova, la chaîne de rénovation domiciliaire dirigée par la famille Fontana de Milan et qui souffre de l’effet de l’augmentation des tarifs de fret sur les importations. Plus pertinent est le cas de Coin, la chaîne de grands magasins qui a déjà prévu la fermeture de huit magasins dans le Latium, la Vénétie, la Lombardie et la Toscane. En 2023, dernier bilan disponible, elle a enregistré des revenus de 280 millions et un bénéfice de 15 millions, avec des dettes brutes d’environ 240 millions.
Les avantages
Qu’est-ce qui pousse tant d’entreprises à recourir à cet institut ? «Le règlement négocié a l’avantage d’être ponctuel car il s’ouvre et se clôture au maximum dans un délai d’un an – dit Arato –. Il s’agit également d’une procédure informelle car elle implique la désignation d’un expert, qui fait effectivement office de médiateur. Un accord doit être trouvé entre débiteur et créancier qui peut prendre n’importe quelle forme : moratoire sur le crédit, restructuration de dette, changement d’actionnaire. L’institution ne nécessite pas nécessairement l’intervention de l’autorité judiciaire, sauf cas particuliers : par exemple, lorsque le débiteur demande à se mettre à l’abri des initiatives des créanciers ou lorsqu’il envisage de vendre l’entreprise à un tiers sans toutefois transférer les dettes”.
Protection du crédit
Les caractéristiques de l’institut sont appréciées non seulement par les entreprises, mais aussi par les fonds spécialisés dans le financement des entreprises en difficulté. La législation accorde une forte protection à ceux qui prêtent de l’argent aux entreprises dans le cadre d’un règlement négocié de la crise: ses crédits bénéficient d’une prédéduction, c’est à dire qu’en cas de faillite ils sont remboursés en priorité sur les autresavant même les impôts et les salariés. Ils ont donc plus de chances d’être restitués intégralement. Ce « privilège » peut favoriser l’intervention des adhérents, qui pourraient par exemple financer leur entreprise pour surmonter la phase négative. Ou des entreprises clientes qui pourraient accorder des prêts à l’entreprise afin de relancer les activités d’un fournisseur crucial.
Fonds spéculatifs
Maman cet avantage attire également divers fonds d’investissement, italiens et étrangers, qui ont senti l’opportunité de la multiplication des procédures de règlement négocié pour accorder des prêts à des taux d’intérêt élevés, même au-dessus de 12%. Des taux qui intègrent certes le risque d’accorder du crédit à une entreprise en tension financière, mais qui confinent parfois à la spéculation.
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20 janvier 2025 (modifié le 20 janvier 2025 | 15h04)
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