Exclusif: le Credit Suisse commercialise CSFB en tant que “super boutique” et voit ses revenus rebondir

6 février (Reuters) – Credit Suisse Group AG (CSGN.S) commercialise sa première unité de banque d’investissement de Boston auprès des investisseurs en tant que “super boutique” et voit ses revenus grimper jusqu’à 3,5 milliards de dollars, alors que le prêteur assiégé cherche à lever des fonds pour l’entreprise remaniée, un document de l’entreprise vu par Reuters montre.

La présentation marketing, qui n’a pas été publiée auparavant, montre que la banque suisse parie sur un rebond agressif de CS First Boston (CSFB) après que les revenus ont chuté de 69% en 2022.

Dans l’argumentaire de vente aux investisseurs, daté de janvier, la banque a déclaré qu’elle aspirait à dépasser l’objectif de revenus nets de 2,5 milliards de dollars qu’elle avait fixé en octobre dernier pour l’unité, en tenant compte du fait que l’entreprise sera indépendante et en supposant “un environnement de marché normalisé”. “

La banque expose également plus en détail son raisonnement sur l’avantage concurrentiel de la division restructurée dans un marché de la banque d’investissement encombré. CSFB, selon la présentation, serait une “super boutique”, plus ciblée que les grandes banques mais plus large que les cabinets de conseil qui n’offrent pas de services tels que le financement.

La présentation aux investisseurs intervient alors que le marché des transactions a enregistré un ralentissement marqué l’année dernière qui a touché de nombreuses entreprises de Wall Street, les banquiers prévoyant un début d’année lent.

La présentation marketing, qui comprend les conditions détaillées de son augmentation de capital de 500 millions de dollars, révèle pour la première fois que la banque suisse cherche à lever des fonds par le biais d’un titre de créance échangeable sur cinq ans, payant un intérêt annuel de 6%.

L’argent sera levé par la société mère, Credit Suisse, et les investisseurs devront échanger leurs billets contre des actions de CSFB en cas de spin-off ou d’introduction en bourse.

La banque vise une introduction en bourse de CSFB en 2024 ou 2025, a indiqué une source proche du dossier.

Le Credit Suisse a refusé de commenter cet article.

PLAN DE RÉVISION

En octobre dernier, le Credit Suisse a entrepris une refonte de la banque, qui a subi des milliards de dollars de pertes suite à une série de scandales et en est maintenant à son troisième directeur général en trois ans.

Il prévoit de se débarrasser d’actifs plus risqués et de se concentrer sur des activités plus rentables telles que la gestion de patrimoine. Un élément majeur de la restructuration est la création de CSFB, relançant la marque First Boston, que le Credit Suisse avait achetée pour la première fois en 1988.

Le plan est que CSFB fonctionne comme une banque indépendante de marchés de capitaux et de conseil dont le siège est à New York. Le négociateur vétéran Michael Klein a quitté le conseil d’administration du Credit Suisse pour devenir PDG.

En annonçant la refonte, le PDG Ulrich Koerner en octobre a déclaré que la banque avait déjà un engagement de 500 millions de dollars de la part d’un investisseur, mais ne l’a pas nommé. Reuters n’a pas pu déterminer pourquoi le Credit Suisse sollicitait davantage d’investisseurs pour l’augmentation de capital s’il avait déjà un engagement pour le montant total.

‘RÉIMAGINE’ LA BANQUE D’INVESTISSEMENT

CSFB, a déclaré la banque dans le document, “réinvente” son activité de banque d’investissement.

Un groupe “acquisition et financement stratégique” se concentrerait sur le financement des transactions et une unité “solutions de trésorerie” gérerait les ventes d’obligations et aiderait à financer certains clients.

Le capital de tiers aiderait à financer les prêts de l’unité en tant qu’entité autonome, a déclaré le Credit Suisse, sans fournir de détails supplémentaires. Dans le même temps, le Credit Suisse se retirerait de certaines activités, telles que la fourniture de lignes de crédit renouvelables aux entreprises et le commerce non essentiel.

En outre, CSFB sera “renforcé par l’acquisition attendue” de la boutique de conseil de Klein, le Klein Group LLC. Fondée en 2010, la société a conseillé 1,5 billion de dollars de transactions, y compris des transactions telles que l’introduction en bourse du géant pétrolier saoudien Aramco (2223.SE), selon la présentation.

Bloomberg News a rapporté le mois dernier que le Credit Suisse était sur le point de conclure un accord pour acheter la boutique pour quelques centaines de millions de dollars.

Klein a refusé de commenter par l’intermédiaire d’un porte-parole.

PROJECTIONS FINANCIÈRES Les résultats financiers et les projections fournis dans la présentation offrent un aperçu de la forte baisse des activités de CSFB l’année dernière.

Les données, qui sont basées sur des résultats financiers historiques préliminaires et qui n’ont pas été alignées sur le nouveau modèle CSFB, montrent que les revenus nets sont tombés à 1,4 milliard de dollars en 2022, contre 4,5 milliards de dollars l’année précédente.

Le Credit Suisse prévoyait un fort rebond des revenus de l’unité. Les plans financiers internes prévoient une augmentation de 43 % des revenus nets en 2023 pour atteindre 2 milliards de dollars. Les revenus devraient atteindre 2,7 milliards de dollars d’ici 2027, tandis que les coûts resteront stables au cours de cette période, indique le document.

À plus long terme, dans le cadre de son plan pour CSFB, le Credit Suisse prévoit que les revenus nets pourraient atteindre 3,5 milliards de dollars.

RETENIR LES BANQUIERS

La banque a déclaré que 10 des 11 membres du comité de direction actuel de CSFB ont commencé leur carrière chez First Boston ou Donaldson, Lufkin & Jenrette, une société de Wall Street que le Credit Suisse a acquise en 2000.

Le Credit Suisse a été en proie à un exode de banquiers seniors au cours des deux dernières années. Pour “retenir et recruter les meilleurs talents de conseil”, CSFB prévoit d’utiliser des capitaux propres et s’attend à être en partie détenue par “ses hauts dirigeants”.

CSFB s’attend à être réglementé en tant qu’entreprise non bancaire, ce qui donnerait à l’entreprise un “avantage en matière de rémunération”, a déclaré la banque. Au moment d’une introduction en bourse de CSFB, les investisseurs devraient convertir leur participation en actions, qu’ils recevraient avec une décote de 10 % par rapport au prix d’inscription, indique la feuille de conditions. En l’absence d’accord, les investisseurs recevraient 103 % du principal à l’échéance, indique le document.

Les 1,5 milliard de dollars d’obligations senior à 6,373% du Credit Suisse échéant en 2026 rapportent actuellement environ 7,8%, selon les données de Refinitiv.

Reportage supplémentaire de Chiara Elisei et Greg Roumeliotis; Montage par Elisa Martinuzzi et Anna Driver

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