Ftse Mib, les multiples boursiers des titres d’assurance et de l’épargne gérée (26/11/24)

Les multiples sont des indicateurs qui relient un série de variables faisant référence à un seul titre afin de le rendre comparable facilement et rapidement avec les concurrents respectifs sur le marché. Ces indicateurs peuvent être un outil utile pour les investisseurs et un moyen simple et rapide de calculer la valeur intrinsèque ou fondamentale d’une action. Dans cet article, nous nous concentrons sur les multiples du secteur de l’assurance et de la gestion d’actifs de Piazza Affari, en particulier du Ftse Mib.

Les multiples des géants de l’assurance Ftse Mib

Le Ftse Mib est l’indice de référence de la bourse italienne et comporte en son sein un forte présence des valeurs du secteur financierqui comprend les banques, la gestion d’actifs et les assurances. Il existe trois titres d’assurance qui font partie du Ftse Mib : ils sont Assicurazioni Generali, Unipol et Poste Italiane, avec une capitalisation boursière globale de 68,9 milliards et un impact de 10 % sur le total (données au 26 novembre 2024).

Le tableau suivant montre le multiples les plus connus:

• prix par rapport à la valeur comptable (P/BV)
• bénéfice par action (bénéfice par action, BPA)
• cours/bénéfice par action (cours/bénéfice, P/E)
• rendement des capitaux propres (ROE)

Source Bloomberg, élaborée par le bureau de recherche FinanzaOnline ; données mises à jour au 26/11/2024

N’oubliez pas que chaque entreprise a ses propres particularités et que, par conséquent, l’activité de sélection ne peut ignorer l’analyse approfondie de chaque thème d’investissement individuel.

Les multiples des grandes sociétés d’épargne gérées du Ftse Mib

Il existe deux titres d’épargne gérés qui font partie du Ftse Mib : ils sont Azimut Holding et Banca Mediolanum, avec une capitalisation boursière globale de 11,5 milliards et un impact de 1,7% sur le total (données au 26 novembre 2024).

Le tableau suivant montre le multiples les plus connus:

• prix par rapport à la valeur comptable (P/BV)
• bénéfice par action (bénéfice par action, BPA)
• cours/bénéfice par action (cours/bénéfice, P/E)
• rendement des capitaux propres (ROE)

Source Bloomberg, élaborée par le bureau de recherche FinanzaOnline ; données mises à jour au 26/11/2024

N’oubliez pas que chaque entreprise a ses propres particularités et que, par conséquent, l’activité de sélection ne peut ignorer l’analyse approfondie de chaque thème d’investissement individuel.

Multiples de prix

Comme nous l’avons dit, les multiples de marché sont utilisés dans l’analyse comparative dans le but de comparer le positionnement d’une entreprise par rapport à ses concurrents. Par souci de simplicité, nous les distinguerons en multiples relatifs au cours de bourse et multiples relatifs aux données du bilan. Les premiers sont des relations entre les prix de marché (cotations) d’un instrument de capitaux propres et une quantité donnée du bilan. Les chiffres des états financiers les plus couramment utilisés sont les bénéfices et la valeur comptable des capitaux propres. Les multiples de cours sont les plus utilisés par les investisseurs et permettent de comprendre rapidement comment le marché perçoit l’entreprise et quelle valeur il lui attribue à un instant donné.

Il P/BV (prix par rapport à la valeur comptable) représente le rapport entre la valeur marchande des capitaux propres d’une entreprise et sa valeur comptable. Ce multiple dépend de la rentabilité des capitaux propres, exprimée en ROE (Return on Equity). Un ROE élevé correspond généralement à un P/BV élevé, et vice versa. P/BV est particulièrement utile pour comparer des entreprises similaires au sein du même secteur qui suivent les mêmes principes comptables. Il est important de noter que ce multiple ne peut pas être utilisé pour comparer des entreprises de différents secteurs ou ayant des normes comptables différentes.

L‘EPS (bénéfice par action) représente le bénéfice net d’une entreprise divisé par le nombre total d’actions en circulation au cours d’une année donnée.

Il P/E (cours/bénéfice) iIndique combien de fois le cours de l’action reflète les bénéfices attendus. Un P/E plus élevé correspond généralement à une croissance attendue des bénéfices (BPA) plus élevée, tandis qu’un P/E plus faible peut indiquer une croissance attendue plus modeste ou de plus grandes incertitudes quant à la prévisibilité des bénéfices futurs. Un faible taux de croissance associé à des P/E élevés devraient alerter les investisseurs, tandis qu’une croissance significative avec de faibles P/E pourrait attirer les traders.

Multiples budgétaires

Contrairement aux précédents, je Les multiples de bilan ne sont pas seulement utilisés par les investisseurs pour leurs choix d’allocation d’actifs, mais aussi et surtout par les dirigeants des entreprises eux-mêmes pour mesurer la santé de l’entreprise et la performance de la direction.

Il ROE (rendement des capitaux propres) c’est un indicateur de la rentabilité des fonds propres d’une entreprise, c’est-à-dire de la capacité à rémunérer le capital-risque investi par les actionnaires ou le propriétaire. Un ROE élevé est généralement un signe positif pour l’entreprise, car il indique une plus grande capacité à générer des bénéfices par rapport au capital investi. La rémunération du capital-risque dans le temps peut se faire par l’augmentation des dividendes ou par la création de valeur, qui se traduit par l’augmentation du cours de l’action au fil du temps au profit des actionnaires.

Enfin, il convient de noter que les analystes financiers utilisent également des multiples pour calculer ce qu’on appelle le « prix cible » d’une action spécifique. En effet, parmi les méthodes d’évaluation d’entreprises les plus connues, on trouve la comparaison des multiples (P/E, EV/Ebitda ou autres, avec un échantillon de sociétés comparables). Pour les valeurs financières, les analystes comparent généralement le ROE, le coût du capital et le P/BV (cours par rapport à la valeur comptable).