Generali accélère sur Natixis, accord en avance sur le plan

Écoutez la version audio de l’article

Generali tente d’accélérer sur le dossier de la gestion d’actifs. Selon Bloomberg, le groupe d’assurance ambitionne de conclure un accord préliminaire avec Natixis dans les huit prochaines semaines, soit juste avant la présentation du nouveau plan industriel prévue le 30 janvier. Toutefois, les sources de Bloomberg ajoutent qu’il n’est pas acquis que l’accord puisse être conclu dans le délai actuellement estimé.

L’objectif, comme on le sait, est de regrouper les activités de gestion d’actifs des deux entités afin de créer un grand opérateur européen. Par ailleurs, dans le sillage de la réorganisation globale qui touche le secteur avec Allianz à la table avec Amundi pour Allianz Global Investors et suivant l’axe entre Bnp Paribas et Axa. Une vague d’opérations qui met en évidence, au-delà de la nouvelle tendance stratégique, combien les grands portefeuilles d’actifs du Vieux Continent sont à deux pas d’une domination majoritairement française. En effet, Generali et Natixis créeraient une société avec un peu moins de 2 000 milliards d’euros d’actifs, tandis qu’Amundi et Agi en généreraient 2 500 milliards. En tout, près de 4 500 milliards d’euros qui changeraient, quoique dans une mesure différente, de « maître ».

En ce qui concerne les termes de l’accord entre le Lion et l’opérateur transalpin, le projet, comme le rapporte Il Sole 24 Ore, serait de créer une nouvelle société dans laquelle fusionnerait les 650 milliards d’euros (688 milliards de dollars) d’actifs actuellement géré par Generali Investments Holding et les 1 200 milliards d’euros (1 300 milliards de dollars) dirigés par Natixis Investment Managers.

Concernant la structure de la nouvelle entité, Generali Investments Holdings et Natixis détiendraient chacune 50 % de l’éventuelle coentreprise, et chaque société continuerait à conserver la pleine propriété des actifs qu’elle transférerait à la nouvelle société. Il convient de rappeler, à cet égard, que Gih, grâce à l’opération sur Conning (117 milliards de dollars d’actifs), dispose d’une structure actionnariale dans laquelle Cathay Life est actionnaire à hauteur de 16,75%. Ce qui, en transparence, signifierait que 42% directement de la future coentreprise seraient détenus par Generali et les 8% restants par le partenaire. Parmi les objectifs de la nouvelle opération, il y aurait également le désir de réaliser des économies grâce à des économies d’échelle. Le premier PDG pourrait cependant être le PDG de Generali Investments Holding, Woody Bradford. La gouvernance actuellement à l’étude prévoit qu’il revient d’abord à Trieste de définir la direction du partenariat, qui devrait rester aux mains de la société italienne pour les trois ou cinq années à venir. L’alternance commencerait alors.

Amundi et Allianz n’ont cependant pas encore clairement défini la voie à suivre pour conclure l’accord. Le géant allemand pourrait décider de vendre entièrement Agi ou encore envisager de conserver une participation significative dans la société issue de la fusion.