Gentiloni : si l’Italie ne réduit pas progressivement sa dette, les risques pourraient venir non pas de mon successeur mais des marchés

Du correspondant à Trente. “Si l’Italie ne met pas sa dette sur une trajectoire descendante, la réponse négative ne viendra peut-être pas de mon successeur, mais des marchés.” Le jugement du commissaire européen à l’Économie, Paolo Gentiloni, est péremptoire alors qu’il fait le point avec le public du Festival de l’Économie de Trente, à quelques jours des élections. Et il ne manque pas de souligner qu’au G7 de Stresa une première résolution a été trouvée sur l’utilisation des bénéfices supplémentaires provenant des avoirs russes gelés après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

«Peut-être suis-je trop optimiste, mais j’espère que les Italiens, et surtout ceux qui sont au gouvernement, pensent qu’une réduction progressive de la dette est un facteur positif. Le nouveau Pacte de stabilité ne doit pas inquiéter : réduire la dette est une nécessité démocratique”, raisonne-t-il sous de chaleureux applaudissements. Alors que la question du Superbonus reste à désamorcer, Gentiloni souligne que la consolidation de la dette est la seule voie à suivre pour le pays. Surtout à un moment historique où la croissance économique nationale est plus solide que dans plusieurs autres pays, comme l’Allemagne, les spreads sont faibles et un renversement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) est sur le point de se produire.

«Le problème de l’Italie – dit-il – n’est certainement pas la mise en œuvre de ressources pour les investissements. La limite à la croissance ne vient pas des règles budgétaires. » En effet, “il y a en Italie une grande marge pour les investissements, et dans certains cas il y a même un excédent”. Selon Gentiloni, dans la phase actuelle, « ce serait une grave erreur de la part d’un pays comme le nôtre d’ignorer qu’un ajustement progressif et flexible de la dette est la bonne solution. C’est bon pour notre économie, pour les investissements, c’est bon pour les citoyens.” Un message, le premier et même pas trop voilé, à l’adresse de l’actuel exécutif. Lequel, une fois passé le moteur du Plan National de Relance et de Résilience, devra faire face à un scénario dans lequel une croissance réduite compliquera le chemin vers la réduction du ratio dette/PIB.

Mais vient ensuite un autre coup. « Vous souvenez-vous de ce vilain acronyme, Pigs (pigs en anglais, ndlr), avec lequel on nous appelait dans les phases les plus difficiles de la crise de la zone euro ? Eh bien, maintenant ces cochons volent. Et ils le font parce qu’ils ont pris des mesures pour réduire la dette. » Il fait référence à l’Irlande, à l’Espagne et à la Grèce qui, une décennie après ces moments, ont aujourd’hui un coût de la dette sur les marchés inférieur à celui de l’Italie. Une prime aux investisseurs qui n’est pas encore pleinement observée en Italie.

Et juste à la fin du discours, le troisième message arrive. Celui qui reçoit le plus d’applaudissements. «J’ai entendu un jour des gens dire: «nous voulons quitter l’euro et l’Europe». Aujourd’hui, je ne le sens plus. Mais nous devons réfléchir à la manière de résoudre nos problèmes avec plusieurs unités. Et je dis cela en authentique patriote italien. Et un véritable patriote italien parie aujourd’hui sur une Europe plus forte et non plus faible. » Mieux encore, avec moins de dettes.

Mais lors de la discussion à Trente, il n’y a même pas eu de référence à l’un des autres sujets de la journée économique internationale, à savoir le G7 de l’Économie à Stresa. Le même dont est issu Gentiloni. Le sujet fondamental et crucial était celui de l’utilisation des avoirs russes gelés après l’invasion brutale de l’Ukraine par la Russie. Il se dit “satisfait” du résultat du sommet et explique certaines des avancées. «L’Europe a décidé d’utiliser les bénéfices supplémentaires provenant des avoirs gelés, qui n’appartiennent pas à la Russie mais à Euroclear. Ils sont donc presque tous gérés par des entités européennes. Environ 230 milliards gérés par Euroclear, sur 300 au total”, a-t-il souligné. Il faudra aller plus loin, mais l’optimisme règne : « Nous réfléchissons à la manière de construire un prêt pour l’Ukraine, nous ne savons pas encore quelles seront ses caractéristiques, mais pour le G7 à la mi-juin, il y aura un cadre plus défini ». Encore quelques semaines d’attente et nous comprendrons alors le prochain chapitre de la guerre pour protéger l’Ukraine.