Le chiffre pour l’exercice 2023/24 représente le rendement annuel moyen du portefeuille du GIC entre avril 2004 et mars 2024, tout en tenant compte de l’inflation mondiale.
GIC a noté dans son rapport que pour le rendement sur 20 ans de cette année, la forte performance d’avril 2003 à mars 2004 – lorsque les marchés boursiers se sont remis de la forte correction de la crise des dot-com – n’est plus valable.
L’économie mondiale a fait preuve de résilience en 2023 malgré le resserrement de la politique monétaire l’année précédente, et l’inflation a ralenti, ce qui a entraîné une forte performance des actifs à risque, a déclaré le GIC. L’enthousiasme croissant autour de l’intelligence artificielle générative a également dopé les rendements du secteur technologique.
Toutefois, les risques géopolitiques se sont accrus avec la poursuite de la guerre entre la Russie et l’Ukraine à partir de 2022 et l’éclatement d’un conflit au Moyen-Orient en octobre.
« Le spectre des perturbations des matières premières et de la chaîne d’approvisionnement qui en résulte accroît les risques d’une résurgence de l’inflation et d’une croissance plus faible », indique le rapport.
Le PDG Lim Chow Kiat a écrit dans le rapport que l’incertitude s’était intensifiée à un « niveau profond » au cours des dernières années, remettant en cause les hypothèses fondamentales des quatre décennies précédentes. Il a souligné que la politique de certains pays était en pleine mutation, que les changements technologiques étaient rapides et que le changement climatique était en cours.
« Il ne suffit plus aux investisseurs de se concentrer uniquement sur la situation actuelle du cycle macroéconomique ou sur l’évolution future des taux d’intérêt », écrit-il.
« Cette incertitude sans précédent se traduit par un éventail plus large de résultats possibles. Des embûches et des aubaines nous attendent dans une mesure égale. »
Il a déclaré que la transition climatique est un bon exemple de la manière dont le capital flexible à long terme du GIC peut faire la différence.
Les investisseurs ont commencé à se rendre compte que le financement de la transition pourrait impliquer des coûts d’opportunité à court terme qu’ils ne sont pas prêts à supporter, a déclaré M. Lim, soulignant une diminution des sorties et une baisse des investissements en capital-risque et en croissance dans le secteur.
Mais une équipe du département de capital-investissement du GIC a identifié des entreprises qui avaient besoin de fonds pour développer des projets « inédits » qui se situent généralement entre les catégories de capitaux traditionnelles et a lancé un programme d’investissement pour les actifs verts.
« Un capital patient comme le nôtre est bien adapté pour naviguer dans la courbe en J potentielle des technologies climatiques », a déclaré M. Lim.
Un exemple d’investissement avec un horizon à plus long terme est la fusion nucléaire, a déclaré Jeffrey Jaensubhakij, directeur des investissements de GIC.
Le fonds a investi dans une entreprise de fusion nucléaire il y a environ trois ans, et la technologie n’est pas encore prête à être mise au point avant huit à dix ans, a-t-il déclaré.
DÉFIS ÉCONOMIQUES ET GÉOPOLITIQUES
Selon le GIC, des facteurs tels que la politique monétaire stricte aux États-Unis, le marché immobilier chinois et les tensions géopolitiques accrues rendent l’environnement d’investissement mondial difficile. Cependant, il estime qu’une adoption plus rapide de l’IA pourrait générer une croissance de la productivité plus élevée.
L’économie mondiale a fait preuve de résilience, mais cela peut ralentir le processus de désinflation, et certaines grandes banques centrales ont reporté leurs plans ou ont fait moins que prévu, a déclaré le fonds souverain, qui gère les réserves de Singapour et contribue au budget annuel de Singapour.
« Si l’inflation se révèle plus persistante que prévu et même qu’elle augmente, les banques centrales pourraient non seulement devoir maintenir leurs taux élevés plus longtemps, mais aussi les relever », indique le rapport. « Cela accroîtrait les risques de récession et mettrait à rude épreuve les ménages et les entreprises, déjà aux prises avec des coûts d’emprunt élevés. »
En réponse à une question sur l’effet des prochaines élections américaines, M. Lim a déclaré que la confiance du GIC dans le pays était élevée.
« Quel que soit le président, nous pensons que le pays continuera à bien se porter car il dispose de nombreux fondamentaux positifs », a-t-il déclaré, soulignant l’innovation, le talent et la profondeur des marchés aux États-Unis.
« Il est clair que les États-Unis continueront d’être un marché très important pour nous. »
2024-07-24 01:02:44
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