Une décennie perdue est-elle prévue pour les actions américaines ? Goldman Sachs s’attend à ce que le marché haussier se poursuive l’année prochaine, mais c’est là que s’arrête la bonne nouvelle.
Une décennie perdue pourrait nous attendre, le S&P500 devant générer des rendements annualisés de seulement 3 % au cours des 10 prochaines années.
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Pourquoi? Premièrement, la valorisation. L’indice a bénéficié de rendements annuels de 13 pour cent au cours de la dernière décennie, ce qui lui a valu une valorisation très élevée. Deuxièmement, les États-Unis sont dominés par quelques sociétés technologiques à très grande capitalisation comme Apple et Nvidia, ce qui donne lieu à un marché boursier plus concentré qu’au cours du siècle dernier.
Lorsque quelques grandes entreprises dominent le marché, les cours des actions devraient refléter un risque et une volatilité plus élevés avec une valorisation moindre, explique Goldman.
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Certains analystes considèrent les prévisions de Goldman comme inutilement pessimistes. Pourtant, les actions américaines ont surperformé pendant plus de 16 ans, la plus longue période de surperformance de l’histoire. Une décennie plus difficile pourrait attendre les investisseurs habitués à des gains exceptionnels.
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