Les analystes de la banque d’investissement mondiale estiment que les actions sous-performantes du prêteur irlandais constituent un point d’entrée attrayant.
La banque d’investissement, l’une des plus importantes au monde en termes de chiffre d’affaires, a déclaré que la sous-performance des actions de Bank of Ireland offrait aux investisseurs potentiels un point d’entrée attractif, en particulier après la « réinitialisation » des attentes en matière de revenu net d’intérêts (NII) au cours des six derniers mois.
Goldman Sachs a noté dans son rapport sur la Bank of Ireland que ses actions ont clôturé en baisse de 11 % le jour où la banque a publié ses résultats pour 2023 fin février. Il a déclaré que cela était dû à plusieurs facteurs, notamment les prévisions pour l’année qui impliquaient une réduction de 5 % du consensus NII.
Il n’y a eu jusqu’à présent aucun signe significatif de concurrence sur les dépôts, ce qui offre un environnement opérationnel favorable à la Bank of Ireland, a déclaré Goldman Sachs. Photo : Getty
La banque d’investissement basée aux États-Unis a noté que les actions de la Bank of Ireland s’étaient redressées depuis. Au moment de la rédaction de cet article, l’action s’échange à 9,88 euros.
“L’un des principaux facteurs contribuant à la sous-performance de la Bank of Ireland par rapport au secteur a été l’ajustement des attentes en matière de taux en décembre 2023, qui a entraîné une déévaluation des banques sensibles aux taux de la zone euro, notamment les banques irlandaises”, a écrit Goldman Sachs. .
Goldman Sachs a déclaré que « l’environnement concurrentiel plus favorable en Irlande, combiné à une solide génération de capitaux » offrait un potentiel de rendement du capital supérieur au secteur entre 2024 et 2026. Cela incluait la possibilité d’une croissance du bénéfice par action dépassant les attentes du marché.
Concernant le paysage bancaire irlandais, Goldman Sachs a déclaré que la sortie de concurrents avait offert un potentiel positif à long terme. Il a déclaré que la part des actifs parmi les cinq plus grands acteurs irlandais avait « sensiblement augmenté ces dernières années ». Il a ajouté qu’il n’y avait aucun signe significatif de concurrence sur les dépôts à ce jour, ce qui offre un environnement opérationnel favorable à la Bank of Ireland.
Goldman Sachs a déclaré que les sorties de concurrents avaient offert un potentiel positif à long terme
“De plus, nous avons souligné dans notre analyse des dépôts que la rémunération globale des dépôts des clients a légèrement diminué en février pour la première fois au cours des 24 derniers mois, en considérant l’ensemble du marché irlandais”, a écrit Goldman Sachs.
« De plus, nous n’avons constaté aucun signe d’intensification de la migration des dépôts vers des comptes à vue au cours des derniers mois. En conséquence, nous pensons que cela pourrait créer un environnement favorable à un rendement des capitaux propres solide à long terme, permettant une génération de capital et des rendements durables.
Les inquiétudes de Goldman Sachs concernant l’exposition plus élevée de la Bank of Ireland au Royaume-Uni se sont atténuées, avec des signes de stabilisation du marché dans ce pays. Il cite les données de la Banque d’Angleterre montrant la migration des dépôts et la stabilisation des prix des prêts hypothécaires.
Environ 60 % du portefeuille de prêts de la Bank of Ireland au Royaume-Uni est constitué de prêts hypothécaires résidentiels.
Goldman Sachs a précédemment évoqué des inquiétudes concernant l’intensification des pressions sur les dépôts, la diminution des marges hypothécaires, les inquiétudes globales liées au coût de la vie et le malaise des investisseurs à l’égard de l’immobilier commercial (CRE).
La banque d’investissement a également légèrement relevé l’objectif de cours à 12 mois d’AIB. Photo : Getty
Goldman Sachs a noté que la CRE reste une préoccupation majeure des investisseurs. Cependant, il a noté que 9 % des prêts de la Bank of Ireland sont liés à la CRE et que seulement 21 % des 7,2 milliards d’euros d’exposition du groupe au secteur se trouvent au Royaume-Uni.
L’enquête menée par l’organisme britannique de surveillance des services financiers sur les accords de financement automobile a été signalée comme un risque potentiel pour la Bank of Ireland, qui est exposée à travers ses activités de Northridge. Toutefois, Goldman Sachs estime qu’il s’agit d’un risque à court terme et que l’exposition de Bank of Ireland était relativement limitée.
En conséquence, Goldman Sachs a relevé la note de Bank of Ireland de neutre à achat, avec un objectif de cours sur 12 mois de 11,70 €. L’objectif de cours est en hausse par rapport à 10,70 € précédemment.
La banque d’investissement a également légèrement relevé l’objectif de cours sur 12 mois d’AIB de 5 € à 5,30 €. Il se négocie actuellement à 5€.
2024-04-21 04:30:00
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