[Haitong Futures]Les prix du pétrole ont affiché une forte performance en raison de facteurs géopolitiques pendant les vacances de la Fête du Printemps, et la bataille pour les points clés recommencera cette semaine.

Pendant les vacances de la Fête du Printemps, les prix internationaux du pétrole ont augmenté de plus de 4% et la structure des différences mensuelles était nettement plus forte, ce qui signifie généralement que les investisseurs s’attendent à un resserrement de l’offre. Si l’on inclut les échanges nocturnes du 8 février, les prix internationaux du pétrole ont clôturé en hausse 6 des 7 jours de bourse pendant les vacances de la Fête du Printemps. Ils n’ont clôturé que le 14 février, jour où l’EIA a publié des données hebdomadaires montrant que le stockage de pétrole brut dépassait 1,2 milliard de barils. . Les jours de bourse où les prix du pétrole ont clôturé en hausse, de nombreux ajustements intrajournaliers ont eu lieu, mais les prix du pétrole ont finalement clôturé en hausse. Cette performance montre que les opinions des investisseurs ne sont pas très unifiées. Cependant, en fin de compte, la montée des risques géopolitiques est devenue le principal moteur de la hausse des prix du pétrole pendant les vacances de la Fête du Printemps, pendant lesquelles Israël a continué à lancer des opérations militaires à grande échelle dans la région de Rafah, à l’extrême sud de la bande de Gaza. Selon les statistiques précédentes, les opérations militaires d’Israël dans la bande de Gaza ont tué plus de 28 000 personnes. Des personnes ont été tuées et plus de 67 000 blessées. Les actions d’Israël dans le sud de Gaza ont déclenché la résistance des forces militaires arabes, avec l’Iran comme noyau. En particulier, les forces armées Houthis au Yémen ont intensifié leurs attaques contre des navires en provenance des États-Unis, d’Israël et d’autres pays de la mer Rouge. De multiples attaques contre des pétroliers et les tensions au Moyen-Orient ont éteint la possibilité de négociations de cessez-le-feu pour apaiser la situation il y a des années. les tensions géopolitiques dans la région se sont accrues, les inquiétudes des investisseurs concernant les ruptures d’approvisionnement se sont accrues et les prix du pétrole se sont également bien comportés tout au long des vacances de la Fête du Printemps.

Alors que l’offre du marché du pétrole brut est tendue en raison de facteurs géopolitiques, la performance des produits pétroliers raffinés européens et américains est plus faible que la force du pétrole brut au cours de la même période, ce qui se reflète directement dans l’écart entre les produits pétroliers raffinés. tombant pendant les vacances de la Fête du Printemps, en particulier pendant la période de craquage du diesel européen. Bien que les données hebdomadaires de l’EIA soient évidemment plus rationnelles que les préoccupations concernant l’offre, les investisseurs réagissent de manière plus rationnelle à la performance du côté de la demande. D’une part, les données hebdomadaires de l’EIA montrent qu’il y a un manque de points positifs du côté de la demande. La baisse continue des prix du gaz naturel en Europe et aux États-Unis au cours de la période écoulée a également atténué les inquiétudes des investisseurs quant à la performance du côté de la demande. D’une manière générale, il n’existe actuellement pas d’équilibre sérieux entre l’offre et la demande sur le marché du pétrole brut et, dans ce contexte, la probabilité que les prix du pétrole maintiennent des fluctuations dans une certaine fourchette est élevée. Cependant, la montée des facteurs géopolitiques suscitera des attentes de resserrement de l’offre sur le marché, ce qui fera monter les prix du pétrole par étapes ; lorsque les facteurs géopolitiques se calmeront, le marché accordera davantage d’attention à l’évolution de la demande et la poussée à la hausse des prix du pétrole s’affaiblira. La demande sur le marché du pétrole brut est modérée.À partir de ce moment-là, il est difficile de promouvoir une forte augmentation des prix du pétrole. La géographie est devenue le facteur dominant pendant les vacances de la Fête du Printemps, ce qui a suscité des inquiétudes sur le marché et favorisé un rebond des prix du pétrole. Cependant, la réaction des prix du pétrole était davantage préoccupée par le sentiment du marché, et l’impact substantiel des risques géopolitiques sur l’offre est encore relativement limité.

Les attentes des rapports mensuels de l’OPEP et de l’AIE diffèrent considérablement

Les données hebdomadaires de l’EIA publiées mercredi dernier ont montré que le stockage de pétrole brut a atteint 12,018 millions de barils, bien au-delà des attentes. Couplé à la demande d’ajustement des prix du pétrole surachetés à court terme, les prix du pétrole ont fortement chuté par rapport au sommet intrajournalier. La veille, mardi (13), l’OPEP a publié son dernier rapport mensuel sur le marché du pétrole brut. Le rapport mensuel montre que la production de pétrole brut de l’OPEP a chuté de 350 000 barils par jour en janvier, à 26,34 millions de barils par jour, suite à l’entrée en vigueur d’une nouvelle série de réductions volontaires de la production. Selon des sources secondaires : la production de pétrole brut de l’Arabie Saoudite a augmenté de 25 000 barils/jour en janvier pour atteindre 8,96 millions de barils/jour ; la production de pétrole brut du Koweït a chuté de 110 000 barils/jour en janvier pour atteindre 2,43 millions de barils/jour ; la production de pétrole brut libyen a diminué. de 162 000 barils par jour en janvier pour atteindre 1,01 million de barils par jour. Le rapport mensuel a réduit la prévision de croissance de l’offre pour les pays producteurs de pétrole non membres de l’OPEP en 2024 à 1,2 million de barils par jour ; il a maintenu la prévision de croissance de l’offre pour les pays producteurs de pétrole non membres de l’OPEP en 2025 à 1,3 million de barils par jour.

Du côté de la demande, les perspectives de l’OPEP concernant la demande de pétrole en 2024 sont restées inchangées ce mois-ci, prévoyant une croissance de 2,2 millions de barils par jour à 104,36 millions de barils par jour. L’OPEP prévoit que la demande de pétrole brut augmentera de 1,8 million de barils par jour en 2025 pour atteindre 106,2 millions de barils par jour, dont la région OCDE devrait augmenter de 100 000 barils par jour, et la région non membre de l’OCDE atteindra un maximum de 1,7. millions de barils par jour. La plus forte croissance de la demande de pétrole cette année devrait provenir du Moyen-Orient et de l’Inde, la croissance de la demande dans ces deux régions devant dépasser 4 %. L’Europe a le taux de croissance de la demande le plus faible, soit 0,19 %. En termes absolus, les estimations de l’OPEP montrent que la Chine connaîtra la plus forte augmentation de la demande, avec environ 630 000 barils par jour. Pour 2025, la croissance de la demande devrait ralentir à 1,77 million de barils par jour, soit un niveau supérieur au niveau attendu en 2024, les plus fortes augmentations venant toujours de la Chine et du Moyen-Orient, qui devraient représenter 1,77 million de barils par jour. de 790 000 barils par jour. D’ici 2025, l’écart entre le premier et le deuxième consommateur mondial de pétrole – les États-Unis et la Chine – devrait se réduire à 3,29 millions de barils par jour. La différence de demande de pétrole en 2023 entre les États-Unis (20,3 millions de barils/jour) et la Chine (16,19 millions de barils/jour) est de 4,11 millions de barils/jour.

Contrairement aux perspectives plus objectives de l’OPEP, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a publié son dernier rapport mensuel sur le marché du pétrole brut. L’AIE a déclaré que la croissance de la demande mondiale de pétrole perdait de son élan et a réduit ses prévisions de croissance pour 2024, contrairement aux prévisions de l’OPEP. L’Agence internationale de l’énergie a déclaré que la croissance de la demande mondiale de pétrole perdait de son élan et que le taux d’expansion ralentirait par rapport aux 2,3 millions de barils par jour de l’année dernière. La forte baisse de la demande pétrolière de la Chine au dernier trimestre 2023 a entraîné une baisse de la demande mondiale de pétrole. Cette année, l’expansion de la demande ralentira à 1,22 million de barils par jour, soit environ la moitié de la croissance de 2023. Elle avait précédemment prévu une croissance de la demande en 2023. 2024 de 1,24 million de barils par jour, en milliers de barils/jour. La croissance de la demande en 2024 sera dominée par une poignée de pays, principalement la Chine, suivie de l’Inde et du Brésil. “La demande mondiale de pétrole a largement mis fin à sa phase de croissance d’expansion post-pandémique.” L’agence a ajouté qu’un environnement macroéconomique mondial plus sévère pourrait également limiter la croissance cette année. De toute évidence, les prévisions concernant la demande sont devenues une source de désaccord entre les institutions. Habituellement, au début de l’année, les grandes institutions auront des différences évidentes dans leurs prévisions concernant la demande du marché du pétrole brut. L’Agence de l’énergie est plus prudente quant aux prévisions de demande, ce qui est conforme à la situation économique internationale actuelle. L’OPEP a toujours eu des attentes optimistes du côté de la demande, ses prévisions doivent donc être considérées objectivement.

Des facteurs géopolitiques ont entraîné la hausse des prix du pétrole pendant les vacances et ont également attiré l’entrée de spéculateurs haussiers. Depuis la semaine du 13 février, selon les données de position de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, les positions longues nettes spéculatives sur le pétrole brut WTI ont augmenté de 24 655 lots à 79 694 lots. Les données de l’Intercontinental Exchange (ICE) montrent qu’au cours de la semaine terminée le 13 février, la position longue nette sur le pétrole brut ICE Brent détenue par les spéculateurs a augmenté de 37 681 contrats pour atteindre 276 037 contrats, ce qui a établi un nouveau sommet depuis le 7 mars 2023. De toute évidence, l’interprétation des récents événements géopolitiques a amené les fonds à augmenter leur allocation à long terme sur le pétrole brut, mais à en juger par les perspectives actuelles de l’offre et de la demande sur le marché du pétrole brut, la demande a un impact limité sur les prix du pétrole. La zone de 85 dollars américains reste une forte zone de résistance pour les prix du pétrole. , avant que les risques géopolitiques ne s’intensifient et n’aient un impact significatif sur les pays centraux du Moyen-Orient, la probabilité que les prix du pétrole augmentent de manière incontrôlable est faible, et le la probabilité d’opérer dans une plage est plus grande, alors faites attention au rythme.

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