2024-08-04 11:06:32
Idées clés
En utilisant le flux de trésorerie disponible en deux étapes par rapport aux capitaux propres, l’estimation de la juste valeur de Harvey Norman Holdings est de 7,61 AUD
Le cours actuel de l’action de 4,71 AUD suggère que Harvey Norman Holdings est potentiellement sous-évalué de 38 %
L’objectif de cours des analystes pour HVN est de 4,75 AUD est 38 % inférieur à notre estimation de la juste valeur
Les entreprises peuvent être valorisées de nombreuses manières, nous tenons donc à souligner qu’un DCF n’est pas parfait dans toutes les situations. Si vous souhaitez en savoir plus sur les flux de trésorerie actualisés, la logique derrière ce calcul peut être lue en détail dans le Modèle d’analyse Simply Wall St.
Consultez notre dernière analyse pour Harvey Norman Holdings
Étape par étape à travers le calcul
En général, nous supposons qu’un dollar d’aujourd’hui a plus de valeur qu’un dollar dans le futur, nous actualisons donc la valeur de ces flux de trésorerie futurs à leur valeur estimée en dollars d’aujourd’hui :
Prévisions de flux de trésorerie disponible (FCF) sur 10 ans
(« Est » = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur actuelle des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = 3,3 milliards de dollars australiens
Après avoir calculé la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs sur la période initiale de 10 ans, nous devons calculer la valeur terminale, qui tient compte de tous les flux de trésorerie futurs au-delà de la première étape. La formule de croissance de Gordon est utilisée pour calculer la valeur terminale à un taux de croissance annuel futur égal à la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans de 2,4 %. Nous actualisons les flux de trésorerie terminaux à la valeur actuelle à un coût des capitaux propres de 7,2 %.
Valeur terminale (TV)= 2 034 FCF × (1 + g) ÷ (r – g) = 575 millions AU$ × (1 + 2,4 %) ÷ (7,2 % – 2,4 %) = 12 milliards AU$
Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)10= 12 milliards de dollars australiens ÷ ( 1 + 7,2 %) 10= 6,2 milliards de dollars australiens
La valeur totale, ou valeur des capitaux propres, est alors la somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, qui dans ce cas est de 9,5 milliards de dollars australiens. La dernière étape consiste à diviser la valeur des capitaux propres par le nombre d’actions en circulation. Comparée au prix actuel de l’action de 4,7 dollars australiens, la société semble assez sous-évaluée, avec une décote de 38 % par rapport au cours actuel de l’action. Les valorisations sont cependant des instruments imprécis, un peu comme un télescope : si vous bougez de quelques degrés, vous vous retrouverez dans une autre galaxie. Gardez cela à l’esprit.
dcf
Les hypothèses
Nous tenons à souligner que les principaux éléments à prendre en compte pour calculer les flux de trésorerie actualisés sont le taux d’actualisation et, bien entendu, les flux de trésorerie réels. Une partie de l’investissement consiste à évaluer vous-même les performances futures d’une entreprise. Essayez donc le calcul vous-même et vérifiez vos propres hypothèses. Le DCF ne prend pas non plus en compte la cyclicité possible d’un secteur ou les besoins futurs en capital d’une entreprise. Il ne donne donc pas une image complète des performances potentielles d’une entreprise. Étant donné que nous considérons Harvey Norman Holdings comme des actionnaires potentiels, le coût des capitaux propres est utilisé comme taux d’actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC) qui tient compte de la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 7,2 %, qui est basé sur un bêta à effet de levier de 1,155. Le bêta est une mesure de la volatilité d’une action, par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre bêta à partir du bêta moyen du secteur des entreprises comparables à l’échelle mondiale, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une fourchette raisonnable pour une entreprise stable.
Analyse SWOT pour Harvey Norman Holdings
Force
Faiblesse
Opportunité
Menace
Aller de l’avant :
L’évaluation n’est qu’un aspect de la construction de votre thèse d’investissement et, idéalement, elle ne sera pas le seul élément d’analyse que vous examinerez pour une entreprise. Les modèles DCF ne sont pas la solution ultime pour l’évaluation des investissements. Il est préférable d’appliquer différents cas et hypothèses et de voir comment ils pourraient influer sur la valorisation de l’entreprise. Par exemple, si le taux de croissance de la valeur terminale est légèrement ajusté, cela peut modifier considérablement le résultat global. Quelle est la raison pour laquelle le cours de l’action se situe en dessous de la valeur intrinsèque ? Pour Harvey Norman Holdings, nous avons compilé trois éléments fondamentaux que vous devriez examiner plus en détail :
Des risques:Considérons par exemple le spectre omniprésent du risque d’investissement. Nous avons identifié 2 signes avant-coureurs avec Harvey Norman Holdings et les comprendre devrait faire partie de votre processus d’investissement.
Bénéfices futurs:Comment le taux de croissance de HVN se compare-t-il à celui de ses pairs et du marché en général ? Découvrez plus en détail le chiffre de consensus des analystes pour les années à venir en interagissant avec notre tableau gratuit des attentes de croissance des analystes.
Autres alternatives de haute qualité:Vous aimez les bons polyvalents ? Explorez notre liste interactive d’actions de haute qualité pour avoir une idée de ce qui se passe ailleurs et que vous pourriez manquer !
PS. Simply Wall St met à jour son calcul DCF pour chaque action australienne tous les jours, donc si vous voulez trouver la valeur intrinsèque de n’importe quelle autre action, il vous suffit de cherche ici.
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