Il en reste assez ici pour plus tard

Un modèle développé à l’origine par le scientifique financier Jörg Finsinger est utilisé. Ce modèle calcule le taux d’intérêt que l’assureur peut gagner sur ses investissements futurs. La quantité réelle dans le passé n’a aucune influence. Le « taux d’intérêt historique sur les investissements » n’est utilisé qu’à titre de comparaison. Le taux d’intérêt futur (« taux d’intérêt réaliste sur les investissements ») augmente avec le capital libre de l’assureur. Cette part n’est pas liée aux demandes fixes des clients. Il peut donc être investi de manière plus risquée et avec un rendement plus élevé. Dans le modèle, les investissements sûrs rapportent 1,9 pour cent par an à long terme, les investissements plus risqués 5,4 pour cent. Les deux valeurs ont augmenté de 0,05 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

La compagnie d’assurance-vie européenne la mieux placée du classement dispose de 9,5 pour cent de capital-risque gratuit dans ses investissements. Sur la base du risque statistique de perte, l’assureur peut investir 1,91 fois cette part de risque sans mettre en danger plus que son capital de risque libre. Cela permettrait à l’Europe d’investir environ 18,1 pour cent de son capital à un risque plus élevé (1,91 fois 9,5 pour cent).

Selon les hypothèses, cette partie du capital rapporte un rendement de 5,4 pour cent, les 81,9 pour cent restants rapportent un rendement de 1,9 pour cent. Cela donne un taux d’intérêt réaliste total de 2,5 pour cent. En réalité, les assureurs peuvent obtenir des rendements plus ou moins élevés que prévu : un gestionnaire de placements particulièrement compétent peut dépasser le rendement statistiquement attendu. Un autre ne profite pas du périmètre d’investissement et reste en deçà des possibilités. Cela n’est clair que rétrospectivement.

De plus, le rendement du client ne correspond pas aux intérêts perçus sur les investissements par l’assureur. En effet, les clients paient également pour le conseil (« ratio de frais d’acquisition ») et l’administration (« ratio de frais administratifs ») et, en fonction du niveau d’investissement, ne profitent que proportionnellement des excédents (« ratio de distribution »). Toutes ces valeurs – taux d’intérêt réalistes sur les investissements, ratios de dépenses et ratios de distribution – sont comparées à une moyenne du secteur. Si l’assureur obtient des résultats supérieurs à cette moyenne, il devrait générer des excédents plus élevés. Selon le modèle théorique, si l’écart est négatif de plus de 100 pour cent, les excédents sont peu probables. En réalité, bien sûr, ils peuvent encore exister.